Ослаблення ринку праці в США стає ключовим фактором ризику для криптовалютного сектору напередодні грудня та на початку 2026 року. Зростання кількості звільнень, уповільнення найму персоналу та погіршення споживчої довіри значно посилили очікування щодо зниження ставки Федеральною резервною системою.
Ця динаміка може вплинути на біткойн та Ethereum значно різкіше, ніж на фондові ринки, з огляду на крихкий стан ліквідності у секторі цифрових активів.
Напруженість на ринку праці посилює тиск на ФРС
У жовтні кількість оголошень про звільнення досягла найвищого рівня з 2003 року. Декілька великих корпорацій скоротили робочі місця або призупинили найм, що стало наслідком зростання тарифних витрат, реструктуризації під впливом штучного інтелекту та загальної невизначеності після завершення карантинних обмежень.
SponsoredРівень споживчої довіри також знизився в листопаді на тлі зростання невпевненості щодо збереження робочих місць.
Попри зазначені фактори тиску, щотижневі показники звернень за допомогою по безробіттю залишаються на низькому рівні. Ринкові аналітики інтерпретують таку неоднозначну ситуацію як свідчення уповільнення економіки, а не її колапсу.
Унаслідок цього трейдери наразі очікують зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів за підсумками грудневого засідання. Ф’ючерсні ринки вже враховують у котируваннях суттєве монетарне пом’якшення, прогнозоване на 2026 рік.
Зниження ставки в грудні ознаменувало б різку зміну курсу порівняно з попередньою стратегією ФРС «високі ставки на тривалий період». Такий крок також сигналізував би про те, що центральний банк реагує на ослаблення ринку праці, намагаючись запобігти поширенню більш масштабних негативних наслідків для економіки.
Крипторинок дуже чутливий до сигналів ліквідності
Біткойн та Ethereum продовжують функціонувати в умовах обмеженої ліквідності після шоку, спричиненого ліквідаціями 10 жовтня. Маркет-мейкери суттєво скоротили обсяги ризикових активів, що призвело до зниження глибини книг ордерів.
Sponsored SponsoredТом Лі охарактеризував стан ринку протягом шести тижнів як «кульгаючий», пов’язуючи це з підірваним потенціалом ліквідності.
Такі обставини посилюють вплив макроекономічних зрушень. За умов низької ліквідності зміни в очікуваннях щодо процентних ставок зазвичай спричиняють більш стрімку динаміку на криптовалютному ринку порівняно з ринком акцій.
Ця залежність чітко простежувалася протягом листопада, коли відтік коштів з ETF-фондів у поєднанні з тиском продавців спричинив падіння вартості біткойна майже на 30% від його жовтневого піка.
Ончейн-метрики наразі демонструють ознаки стабілізації. 90-денний індикатор Taker CVD (Cumulative Volume Delta – кумулятивна дельта обсягу, що відображає тиск покупців або продавців) перейшов від фази стійких продажів до нейтрального стану, що вказує на виснаження пропозиції.
Паралельно спостерігається тенденція, за якою учасники ринку схильніші брати позики під заставу біткойна, аніж продавати сам актив. Такий підхід знижує негайний тиск на ціну з боку пропозиції, проте одночасно підвищує приховані ризики примусових ліквідацій у майбутньому.
Грудневе ралі можливе, але не гарантоване
Зниження ставки у грудні призведе до скорочення реальної дохідності та стимулюватиме приплив ліквідності до ризикових активів. Історичні дані свідчать, що біткойн зазвичай демонструє ралі в подібних умовах, особливо після періодів значних цінових корекцій.
SponsoredНизка показників уже свідчить про покращення ринкової динаміки. Зокрема, значення Індексу страху та жадібності піднялося з 11 до 22 пунктів. Середній індекс відносної сили (RSI) для криптовалютного ринку наблизився до позначки 60, відновившись після досягнення рівнів перепроданості на початку місяця. Індикатор MACD також перетнув нульову лінію вгору.
Проте дані щодо потоків капіталу в ETF-фондах залишаються невизначеними. У листопаді було зафіксовано суттєвий відтік коштів, хоча в останні кілька днів спостерігаються перші ознаки їх повернення.
У разі повернення попиту на ETF-продукти, обмежена ліквідність здатна значно посилити висхідну динаміку. Навпаки, поновлення відтоку капіталу може знову спрямувати ринок до тестування нещодавніх мінімальних значень.
Макроекономічні чинники, безперечно, відіграватимуть домінуючу роль на криптовалютному ринку до завершення року. Пом’якшення риторики ФРС («голубина» позиція) здатне спровокувати ралі, аналогічне до подій 2023 року.
Натомість жорстка, «яструбина» риторика може нівелювати поточні спроби відновлення та посилити ведмежий тренд, що намітився в листопаді.
Sponsored SponsoredСічень 2026 несе додатковий ризик волатильності
Навіть за умови грудневого ралі на криптовалютному ринку, січень залишається періодом високої невизначеності. 16 грудня очікується публікація зведеного звіту про зайнятість за жовтень-листопад. Його дані можуть виявити більш глибокі проблеми на ринку праці, які не були помітні у щотижневій статистиці.
Якщо в січні темпи звільнень прискоряться, це може призвести до ослаблення позицій ризикових активів. Учасники ринку можуть інтерпретувати таке погіршення як передвісник рецесії.
За такого сценарію, зниження процентних ставок може виявитися недостатнім для того, щоб компенсувати загальне прагнення інвесторів уникати ризиків (risk aversion). Біткойн, з огляду на специфіку свого профілю ліквідності, зазвичай реагує на подібні зміни одним із перших.
З іншого боку, якщо звіт продемонструє лише помірне послаблення ринку праці на тлі стабільного зростання заробітних плат, ринки можуть оцінити це як сценарій керованого економічного сповільнення.
Такий розвиток подій підтримав би продовження потенційного грудневого ралі й на початку 2026 року. Втім, за будь-якого сценарію саме стан ліквідності визначатиме амплітуду цінових коливань.
В умовах зростаючого імпульсу та все ще обмеженої ліквідності ринок, вочевидь, готовий до значного цінового руху. Його напрямок буде залежати від реакції Федеральної резервної системи на посилення тиску на ринку праці, а також від того, як інвестори інтерпретуватимуть загальний економічний фон у найближчі тижні.
