У липні Сполучені Штати встановили глобальний стандарт для цифрових доларів, ухваливши Закон GENIUS, першу федеральну структуру для стейблкоїнів. Цим законопроєктом Вашингтон підтвердив, що токени, підкріплені доларом, будуть основою цифрових розрахунків.
Цей крок посилив дискусії в Азії. Китай стикається з дилемою: просування використання юаня при збереженні суворого контролю за капіталом. Гонконг пропонує компроміс через новий режим ліцензування, який набрав чинності 1 серпня.
Регулювання стейблкоїнів у Гонконзі
Монетарний орган Гонконгу вимагає від емітентів мати капітал у розмірі 25 млн гонконгських доларів, підтримувати розділені ліквідні резерви та дотримуватися стандартів протидії відмиванню коштів. Ліцензії ще не були видані.
На материковій частині Народний Банк Китаю підтвердив, що пілотні проєкти цифрового юаня залишаються його пріоритетом. Пекін посилив контроль за переказами, пов’язаними з Tether, і заборонив компаніям безпосередньо володіти криптовалютами, обмежуючи вплив на офшорні дочірні компанії або продукти, зареєстровані в Гонконзі.
«Ширший виклик… це консервативна культура фінансової індустрії». — Еміль Чан, Асоціація цифрових фінансів Гонконгу, сказав в інтерв’ю CNN інтерв’ю.
Ініціативи з токенізації в Гонконзі
Гонконг поєднав правила стейблкоїнів з ширшими зусиллями з токенізації. 7 серпня регулятори запустили перший у світі реєстр реальних активів (RWA) для стандартизації даних та оцінок. Офіційні особи також консультуються щодо правил зберігання та позабіржових операцій.
«Це ставить Гонконг попереду майже будь-якої іншої азійської юрисдикції… Це буде зразком для інших». — Ят Сіу, Animoca Brands, у CNN.
Приватна активність відображає імпульс. HSBC запровадив блокчейн-розрахунки для торгового фінансування, тоді як China Asset Management (Гонконг) представила перший в Азії токенізований роздрібний фонд грошового ринку. Токенізоване золото та зелені облігації доповнюють екосистему.
Аналітики стверджують, що стейблкоїни, підкріплені юанем, залишаються малоймовірними. Офшорні депозити CNH становлять менше 1 трлн юанів, у порівнянні з понад 300 трлн на материковій частині, що залишає резерви занадто тонкими для великих емітентів. Прив’язки до гонконгського долара або долара США є більш життєздатними.
Стейблкоїни, прив’язані до долара, вже поглинають величезні обсяги казначейських облігацій США. Токени, підкріплені гонконгським доларом, також прив’язали б попит до доларової прив’язки міста, парадоксально зміцнюючи долар.
Перспективи для Гонконгу
Обачна відкритість Гонконгу контрастує з підходом Пекіна до заборон та контролю. Очікується, що перші ліцензії на стейблкоїни отримають великі банки та технологічні групи, з першими затвердженнями, запланованими на кінець року.
Регіональні голоси закликають до створення альянсу стейблкоїнів з кількома валютами, очолюваного Сінгапуром та ОАЕ, щоб зменшити залежність від долара та підвищити транскордонну ліквідність.
На даний момент, режим ліцензування та зусилля з токенізації в Гонконзі ставлять його попереду азійських конкурентів.
Однак високі витрати на відповідність та консервативна фінансова культура можуть уповільнити впровадження, залишаючи токени, прив’язані до долара США, домінуючими в регіоні.
