Інституційне впровадження цифрових активів прискорюється в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. Глобальний індекс прийняття криптовалют Chainalysis 2025 показує, що Азіатсько-Тихоокеанський регіон лідирує у глобальному зростанні, а отримана вартість зросла на 69% порівняно з минулим роком до 2,36 трильйона доларів. Очолює індекс Індія, а Японія, Корея та Південно-Східна Азія розширюють пілоти та пісочниці.
На цьому тлі BeInCrypto поговорила з доктором Джезом Мохідіном, співзасновником і генеральним директором Laser Digital, підрозділу цифрових активів Nomura Group, щоб обговорити, де впровадження Web3 найбільш активне.
Реальні занепокоєння інституційних інвесторів
Незважаючи на зростаюче широке поширення, багато рад директорів все ще вважають, що це «занадто рано». Якщо так, то на що посилаються установи у внутрішніх дискусіях, коли оцінюють прийняття криптовалют? Відповідь Мохідін підкреслила репутаційні перешкоди, перешкоди для безпеки та дотримання вимог, які домінують на порядку денному.
«В Азіатсько-Тихоокеанському регіоні інституційний інтерес до цифрових активів продовжує зростати. Однак до прийняття підходять з обережністю, можливо, через занепокоєння щодо репутаційного ризику, загроз кібербезпеці (наприклад, фінансові втрати від хакерських інцидентів) та відповідності глобальним стандартам, таким як Базель III, FATF, AML та CFT frameworks».
Ці занепокоєння залишаються актуальними. BeInCrypto повідомила , що ймовірні північнокорейські хакери вкрали $1,6 млрд у першій половині 2025 року, у тому числі $1,5 млрд лише з Bybit. Такі втрати пояснюють, чому установи вимагають ясності щодо зберігання, страхування та аудиту, перш ніж рухатися вперед.
Рівні реагування галузі
Які галузі в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні лідирують? Банки та фірми, що займаються цінними паперами, оголосили про пілотні проекти, тоді як страховики залишаються обережними. Мохідін сказав, що ця прогалина відображає не лише регулювання, а й внутрішню стратегію.
«Хоча важко узагальнити за галузями, відповіді значно різняться залежно від стратегії окремої фірми. Страхові компанії, як правило, більш консервативні та повільніші у взаємодії з цифровими активами. Інші сектори, включаючи банківські та цінні папери, як правило, демонструють більш активну розвідку, часто через пілотні програми або стратегічне партнерство».
Чотирирічний цикл і перспективи ринку
Біткойн довгий час був обрамлений своїм чотирирічним циклом, керованим халвінгом. Але у 2024 році цикл порушив прецедент: біткоїн злетів до нового історичного максимуму перед халвінгом, чому сприяло інституційне накопичення, а не роздрібні спекуляції.
Аналітики кажуть, що цей зсув відображає еволюцію біткоїна в макроактив, пов’язаний з глобальною ліквідністю, зменшуючи роль халвінгу як вирішального сигналу. Установи все ще звертають увагу на цикл?
«Інституційні інвестори зазвичай розглядають цикл халвінгу біткоїна як один із багатьох ринкових показників. Дедалі більший вплив набувають більш широкі регуляторні зміни та структурні зміни попиту. Зменшення вдвічі може сприяти формуванню настроїв, але воно не є вирішальним фактором у прийнятті інституційних рішень».
Ці зауваження узгоджуються з мінливою структурою потоків. Дані Farside Investors показують, що спотові біткоїн-ETF США залучили $54,5 млрд із січня 2024 року, тоді як Bloomberg відзначив мільярди надходжень в ефірні ETF у 2025 році. Разом Bitcoin та Ethereum тепер закріплюють інституційні орієнтири поряд із макропоказниками.
Стратегії казначейства Bitcoin та ранні приклади
Прийняття казначейських зобов’язань рекламувалося як ознака інституційної переконаності, а такі компанії, як Metaplanet і Remixpoint в Японії, додали біткоїн. І все ж тріщини видно. BeInCrypto повідомила, що багато казначейських компаній, що котируються на біржі, тепер торгуються нижче свого mNAV, що обмежує їхню здатність залучати кошти та наражає їх на примусовий продаж. Деякі аналітики називають цю стратегію «найбільшим фінансовим арбітражем в історії», а інші попереджають, що вона нагадує ставку, схожу на ставку Понці. Як рано прихильники почали формувати дискусію?
«У Японії просуваються регуляторні дискусії щодо оподаткування та бухгалтерського обліку криптовалют. Деякі фірми прийняли стратегії криптоказначейства, за якими уважно стежать. Ці перші послідовники служать практичними прикладами в управлінні ризиками. Їх успіх або невдача можуть вплинути на більш широку інституційну поведінку, але прийняття в кінцевому підсумку залежатиме від регуляторної ясності та оперативної готовності».
Крім Японії, гонконгська компанія Yunfeng Financial виділила $44 млн в ETH, а China Renaissance виділила $200 млн у Web3, у тому числі $100 млн у BNB, отримавши прізвисько «BNB MicroStrategy». Ці фірми залишаються прикладами того, як казначейські облігації адаптуються в умовах ринкового стресу.
Токенізація та інтеграція ліквідності
Токенізація прискорюється в усьому світі. Сінгапурський Project Guardian розширився на облігації та валютний ринок, Гонконг випустив мультивалютні цифрові облігації, а Японія продовжує вдосконалювати рамки STO. Як ці події можуть співпадати з криптоліквідністю? Хто візьме на себе провідну роль?
«Токенізація традиційних активів (акцій, облігацій) прогресує, але інтеграція з ліквідністю крипторинку залишається складною. Регуляторні обмеження на випуск публічних ланцюгів можуть затримати конвергенцію. Банки та біржі приносять довіру та масштаб, але реальна можливість полягає у співпраці з новими гравцями інфраструктури, які можуть поєднати регульовані ринки за допомогою інновацій у публічних ланцюгах. Разом це зближення може перетворити ринки капіталу на щось набагато глобальніше, ліквідніше та доступніше».
Розповсюдження та сумісність стейблкоїнів
Фреймворки стейблкоїнів поширюються в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. Японія класифікувала JPYC як електронний платіжний інструмент, постанова Гонконгу встановила вимоги до капіталу в розмірі 25 мільйонів гонконгських доларів, а Південна Корея розмістила блокчейн, що підтримується державою. Чи можна досягти оперативної сумісності в умовах розбіжностей у правилах?
«Поява таких стейблкоїнів може додати до загальної динаміки, але цілком ймовірно, що будь-яка форма конкуренції виникне під впливом бізнес-факторів, а не політичних. Конкуренція, швидше за все, виникне на основі загальної зручності, UX та фактичних витрат на їх використання (тобто витрат на впровадження). Як регулюючі органи, так і емітенти вступають на незвідану територію, і з огляду на критичну важливість функцій розрахунків, запуск і розширення, швидше за все, будуть проходити обережно.
Глобальне з’єднання та сумісність є очікуваними функціями з самого початку. Кожна юрисдикція хоче контролю, кожен емітент хоче жорсткості. Це створює ризик розрізненої ліквідності. Початкові операції, швидше за все, будуть проводитися з обмеженою функціональністю та обмеженою універсальністю».
Реалії ринку Азіатсько-Тихоокеанського регіону
У той час як Гонконг і Сінгапур лідирують у сфері публічних повідомлень, Мохідін сказав, що активність поширюється все ширше. Де насправді активні капітал, таланти та впровадження Web3 — DeFi, DEX, NFT?
«У той час як Гонконг і Сінгапур є публічно помітними, реальна активність також спостерігається в Японії, Кореї та Південно-Східній Азії. Ініціативи та пілотні програми в пісочниці набирають обертів. У Японії зростає інтерес до DeFi та DEX серед користувачів, які використовують криптовалюту. Хоча більш широке впровадження буде з’являтися поступово, його не слід розглядати як повільний початок. Те, що ми бачимо, є більш цілеспрямованим підходом, який дозволить екосистемі розвиватися швидше, як тільки буде закладено основу».
Тренд сімейного офісу це ілюструє. UBS і Reuters зазначили , що азіатські багаті сім’ї зараз виділяють 3%–5% на криптовалюту, ставлячись до неї як до важливої частини свого портфеля. У поєднанні з масовим впровадженням ці потоки показують, що Web3 більше не в ніші Азіатсько-Тихоокеанського регіону.
Ландшафт ризиків
Наше останнє запитання стосувалося того, як інституції балансують між можливостями та ризиком. Попередні зауваження Мохідена щодо безпеки та управління викликають резонанс, оскільки регулюючі органи діють проти інструментів відмивання, а моделі казначейства з використанням кредитного плеча стикаються з напругою.
Засудження Міністерством юстиції співзасновника Tornado Cash Романа Шторма підкреслило пріоритети правозастосування. Аналітики попереджають, що казначейські облігації з великими боргами зіткнуться зі стіною терміну погашення в $12,8 млрд до 2028 року. Установи Азіатсько-Тихоокеанського регіону реагують підходами, що фінансуються акціонерним капіталом, орієнтованими на прозорість, як повідомляла BeInCrypto про прийняття казначейства.
Точка зору Мохідена підкреслює як обережність, так і імпульс в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. Установи все ще зважують ризики, але пілотні проєкти токенізації, правила стейблкоїнів та експерименти з казначейством вказують на ринки, що швидко дозрівають. З урахуванням Bitcoin та Ethereum як орієнтирів та поширення впровадження Web3, APAC закладає основу для формування наступного етапу глобальних цифрових фінансів.