Криптовалютні біржові платформи забезпечують обмін одного цифрового активу на інший. Централізовані криптовалютні біржі надають послуги для торгівлі криптовалютами з 2010 року, але через численні злами, проблеми з довірою та шахрайства децентралізовані біржі (ДБ, DEX) стали альтернативою для багатьох користувачів. Цей посібник розглядає, як оцінити цей DEX за допомогою ончейн-аналітики. Спочатку, однак, розглянемо піднесення децентралізованих фінансів (DeFi) та ДБ.
Зростання DeFi та DEX
Ethereum був розроблений як провідна платформа для смартконтрактів, використовуючи технологію блокчейн для створення смартконтрактів. Це дозволяє розробникам створювати нові протоколи, використовуючи ці смартконтракти на мережі Ethereum, які можуть взаємодіяти з користувачами децентралізованим чином. Серед зростаючої категорії протоколів на мережі Ethereum є децентралізовані біржі (DEX). Ці DEX надають децентралізовану торговельну платформу, де всі взаємодії відбуваються безпосередньо між користувачем (через web3 гаманці) та фінансовим постачальником послуг, DEX. Транзакції на цих платформах не потребують посередників (як у випадку з централізованими біржами), надаючи користувачам повний контроль над своїми активами під час транзакції.
DeFi (децентралізовані фінанси) є категорією децентралізованих рішень, до яких належить DEX. DeFi зазнав значного зростання з часів відомого “DeFi Summer”, назви, даної літу 2020 року після появи кількох нових платформ у цій галузі. Екосистема DeFi значно розширилася та еволюціонувала в останні роки, частково завдяки зростанню DEX. DeFi пропонує переваги в плані конфіденційності та безпеки, але також став популярним серед користувачів криптовалют завдяки доступності стратегій, що генерують дохід.
Аналітика на блокчейні DEX: визначення провідних пулів
Екосистема DeFi складається з різних типів DApps з унікальними функціями та послугами, які відрізняють їх один від одного. Деякі з найпоширеніших типів DApps включають децентралізовані біржі, протоколи кредитування та протоколи деривативів.
Основна роль DEX як постачальників обміну полягає в підтримці достатньої ліквідності для полегшення торгівлі парами токенів. DEX досягають цього, дозволяючи користувачам вносити пари токенів у пули, надані кожним протоколом. Ці вкладники заробляють комісії за обмін, які стягуються з трейдерів, що використовують послуги DEX.
Ончейн-дані можуть ідентифікувати пари токенів/пули з найвищою торговельною активністю на підтримуваних DEX. Це надає уявлення про пули з високою ліквідністю та обсягом в екосистемі DeFi.
Індикатор вище відображає топ-10 пулів, ранжованих за обсягом торгівлі. Колонка обсягу агрегує обсяг торгівлі за 24-годинний період. Ліквідність відноситься до загальної пропозиції обох токенів у торговій парі. Комісії, які зазвичай становлять 0,3% у випадку Uniswap, розраховуються на основі обсягу торгівлі та заробляються постачальниками ліквідності. Індикатор показує комісії, зібрані за останні 24 години. Нарешті, прибутковість на ліквідність (ROL) є оцінкою очікуваного прибутку, виключаючи винагороди у токенах, які постачальники ліквідності отримають від пари на основі 24-годинних даних.
Прибутковість на ліквідність (ROL) варіюється в залежності від обсягу торгівлі та кількості наданої ліквідності. Вона функціонує як взаємозв’язок між двома: вищий обсяг торгівлі призводить до більшої кількості згенерованих комісій, що веде до вищих винагород для постачальників ліквідності.
Навпаки, менша ліквідність у пулі означає більшу частку для окремих постачальників ліквідності, особливо якщо пул зазнає високого обсягу торгівлі, що призводить до більших винагород.
Взаємозв’язок обсягу та комісій
Важливим індикатором для моніторингу є обсяг транзакцій, оброблених DEX. Цей індикатор надає уявлення про кількість користувачів на платформі та дохід від комісій, отриманий постачальниками ліквідності через ці транзакції.
Оскільки DEX функціонують у децентралізованій манері, вони покладаються на постачальників ліквідності (LP). Користувачі можуть стати LP, вносячи кошти в один із пулів DEX з відкритим доступом. LP на DEX заробляють комісії за свопи, які стягуються з користувачів, що торгують на платформі. Іншими словами, дохід, отриманий DEX через комісії за свопи, розподіляється серед LP.
У цьому випадку індикатор, показаний нижче, відображає щоденний обсяг торгівлі та згенеровані комісії на пулах Curve на Ethereum.
Комісії, які генерує протокол, є похідними від обсягу, що обробляється. Графік вище відображає обсяг, що обробляється, та комісії, зароблені LP з 10.09.2022. Значне збільшення обсягу на початку листопада безпосередньо пов’язане з крахом біржі FTX. Часи волатильності на ринку приносять високі обсяги торгівлі через спекуляції.
Загальна заблокована вартість (TVL) та її значення
Загальна заблокована вартість (TVL) є важливим індикатором для оцінки. Вона дає уявлення про вартість, яка була внесена в протокол з метою отримання прибутку. У цьому випадку, як і з індикатором «Обсяг і комісії», графік показує дані з протоколу Curve на мережі Ethereum.
Глибші пули ліквідності підвищують стабільність і сприяють прийняттю протоколу. Основною метою для децентралізованих бірж (DEX) є збільшення обсягу торгівлі та TVL до протоколу. Майбутні вдосконалення протоколу повинні зосереджуватися виключно на цій кінцевій меті. Зменшення бар’єрів для користувачів, які беруть участь у функціях протоколу, є важливим аспектом для розгляду.
Як пояснено, індикатор «Обсяг і комісії» показує різке падіння ліквідності, наданої протоколу в листопаді, що корелює з крахом FTX. У часи невизначеності LP у минулому поспішали захистити свої активи, виводячи свої позиції.
Аналітика на блокчейні DEX та непостійні втрати: пояснення симуляції
Надання ліквідності в DeFi може бути надзвичайно вигідним. Однак важливо враховувати інші потенційні ризики, такі як тимчасова втрата. Це відбувається, коли пул повинен коригувати свої активи, щоб підтримувати рівну вартість між парними токенами. Це призводить до втрати токенів для LP, якщо вартість одного з токенів змінюється відносно іншого. Це поширена проблема, з якою стикаються пули, що вимагають 50-50 балансу між парами.
Ончейн-калькулятори ROI, як показано нижче, пропонують простий метод оцінки тимчасової втрати/ROI на основі ончейн-ситуації. Ці калькулятори допомагають відстежувати тимчасову втрату на основі наданої вами ліквідності.
Індикатор, який ви бачите вище, обчислює та порівнює рентабельність інвестицій (ROI) на основі введеної вами суми. Він моделює сценарій LP токенів на відміну від простого їх утримання (hodl). Він представляє різні результати цих двох варіантів як свій вихід. У цьому випадку ми відстежуємо пул Uniswap V2 ETH-USDC, починаючи з 10.09.2022.
Досліджуючи пул USDC-ETH, ми можемо спостерігати прибутки, отримані для постачальників ліквідності. Наприклад, якщо LP вніс 1,00 доларів, розділених порівну між ETH та USDC, у пул 26.09.2022, це призвело б до -4,79% прибутку.
З іншого боку, утримання цих двох активів окремо призвело б до -7,05% прибутку. Отже, у цьому сценарії, враховуючи значну ринкову турбулентність протягом останніх місяців 2022 року, було б вигідніше для LP надати ліквідність цьому пулу, що призвело б до вищого відносного прибутку.
Покращте використання DeFi та DEX за допомогою аналізу на блокчейні
DEX постійно впроваджують інновації та покращують свої послуги для користувачів. Оскільки DeFi та DEX продовжують розвиватися та надавати найкращий користувацький досвід, зберігаючи свої унікальні характеристики, ми можемо очікувати міграцію користувачів та збільшення прийняття цієї нової технології.
DeFi є розвиваючою системою, яка має великий потенціал. Її зростаюча загальна заблокована вартість зараз відіграє значну роль у криптоіндустрії. На даний момент існує безліч можливостей для участі на ринку та отримання прибутку від ваших активів. Однак важливо бути обізнаним про потенційні ризики, пов’язані з DeFi, такі як високі комісії за газ або тимчасова втрата для постачальників ліквідності на децентралізованих біржах.
Важливо бути обізнаним про ці тенденції та міграції користувачів. Уважне спостереження за екосистемою також може бути корисним для виявлення можливостей участі на ринку та отримання прибутку від ваших активів.
Часті запитання
Які є найкращі DEX на мережі Ethereum?
Хто створює торгові пули на DEX?
Яка структура комісій на DEX для LP?
Які інші фактори, окрім високого обсягу в пулах, повинні враховувати LP?
Про автора
Педро Негрон наразі є молодшим аналітиком досліджень у IntoTheBlock, де він безпосередньо займається аналізом найновіших розробок у криптоіндустрії. Він досліджує криптовалюти з точки зору даних, вивчаючи основні сектори, такі як основні протоколи DeFi. Інші сфери інтересів включають біткоїн та NFT, які аналізуються з точки зору даних.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
