Країни світу займають різні позиції щодо регулювання криптовалют. Сполучені Штати, зокрема Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC), застосовують підхід регулювання через примусове виконання. Унаслідок цього увага зосереджується на «повідомленні Веллса» — ключовому елементі фінансового регулювання США. Ось детальний аналіз повідомлення Веллса та мотивів SEC для його видачі.
КЛЮЧОВІ МОМЕНТИ
► Wells Notice — це офіційне повідомлення від SEC, яке вказує на те, що вони розглядають можливість вжиття заходів проти компанії або особи, надаючи їм можливість захистити себе.
► Це забезпечує справедливість у примусових заходах SEC, надаючи отримувачу шанс представити свою сторону історії до того, як будуть висунуті офіційні звинувачення.
► Отримувачі мають 30 днів для відповіді через Wells Submission, що може містити контраргументи, докази або роз’яснення для впливу на остаточне рішення SEC.
► Отримання Wells Notice може вплинути на довіру інвесторів, майбутню ділову активність і потенційно призвести до переговорів про врегулювання або офіційного примусу, якщо питання не буде вирішено.
Яка мета повідомлення Wells?
Wells Notice — це примусовий захід, який часто видається після проведення розслідування. Він передбачає офіційне повідомлення, надіслане відповідачу, що SEC розглядає можливість вжиття примусових заходів проти них.
Мета повідомлення полягає в наданні отримувачу можливості відповісти та представити свій захист. Процес Wells Notice покликаний забезпечити справедливість і прозорість у примусових процедурах.
Отримання Wells Notice має подвійне призначення. З одного боку, це надає отримувачу шанс безпосередньо протистояти звинуваченням, висунутим SEC. Однак, з іншого боку, це повідомлення може викликати занепокоєння серед інвесторів. Воно піднімає питання про те, що бізнес або особа, в яку вони інвестували, можуть зіткнутися з юридичними наслідками.
Коли видається повідомлення Wells?
Відділ примусового виконання SEC видає Wells Notice після завершення розслідування та збору достатньої кількості доказів для попередньої оцінки неправомірних дій.
Повідомлення інформує отримувача про ймовірні порушення та дозволяє їм відповісти, перш ніж SEC вирішить, чи розпочинати офіційні примусові дії.
Хоча Wells Notice не є офіційним звинуваченням, він сигналізує про те, що SEC серйозно розглядає можливість вжиття примусових заходів. Отримувачу дозволяється відповісти та представити свою позицію, часто за допомогою юридичного консультанта.
Що містить повідомлення Wells?
Wells Notice повинен включати наступне:
- Звинувачення: Wells Notice чітко окреслює конкретні ймовірні порушення законів про цінні папери, які, на думку співробітників SEC, мали місце.
- Фактична основа: Повідомлення містить резюме фактів, доказів та інформації, які підтримують звинувачення співробітників. Ця фактична основа є критично важливою для встановлення підґрунтя для претензій SEC.
- Юридичний аналіз: Wells Notice включає юридичний аналіз, який пояснює, як ймовірна поведінка порушує федеральні закони про цінні папери.
- Можливість відповісти: Отримувач Wells Notice може відповісти на звинувачення та представити свою сторону історії. Вони мають 30-денний термін для підготовки відповіді, яка може стосуватися звинувачень, надати будь-які докази на підтримку своєї невинуватості або уточнити свою позицію.
- Огляд та рішення SEC: SEC переглядає надану інформацію та оцінює, чи варто продовжувати юридичні дії. Таким чином, Wells Notice слугує основою, яка дозволяє SEC приймати обґрунтовані рішення щодо примусових заходів.
Високопрофільні випадки: приклади з реального світу
Below are reputable companies that have received a Well’s Notice from the SEC in recent years.
1. Crypto.com
The complaint lays out Crypto.com’s many issues with the SEC’s modus operandi, particularly with six key points. One is that the term “Crypto Asset Security,” which the SEC has used in many instances as the basis for its lawsuits, has no statutory definition, and the “Targeted Network Tokens” are not among those listed in the definition of a security.
Another points out that the SEC has concluded that secondary market sales of Bitcoin and Ether are not securities, the “Targeted Network Tokens” and their transactions are functionally similar to Bitcoin and Ether, and treating them differently is “arbitrary and capricious.”
Crypto.com’s statement goes on to explain that the exchange has made an effort to comply with U.S. laws, detailing its many licenses as a money service business (MBS) with FinCEN in 40 states and a designated contract market (DCM) and derivatives clearing organization (DCO) with the CFTC. The CEX essentially claims that its commitment to compliance has gone unrequited.
2. Omega Advisors
Cooperman and Omega Advisors were accused of generating illegal profits by trading on material non-public information starting in 2010. This information allegedly pertained to Atlas Pipeline’s sale of its Elk City operating facilities.
Additionally, the SEC’s concerns extended to filings that were reportedly not submitted on time. Cooperman asserted his Fifth Amendment right during the investigation and maintained Omega Advisors’ innocence, emphasizing ongoing government investigations.
3. S&P Dow Jones
On May 17, 2021, the case reached a resolution involving the SEC issuing a cease-and-desist order and imposing a $9 million penalty.
4. Coinbase
Coinbase, one of the largest centralized crypto exchanges, was issued a Wells Notice by the SEC in March 2023. The SEC’s investigation into Coinbase focused on allegations of exploring whether individuals within the company exploited non-public information for personal gain.
Additionally, accusations of market manipulation were also under investigation. The SEC is examining whether Coinbase or its affiliates engaged in activities that artificially influenced market prices or trading volumes.
“We really didn’t have a choice at that point, delisting every asset other than Bitcoin, which by the way is not what the law says, would have essentially meant the end of the crypto industry in the U.S.”
Brian Armstrong, Coinbase CEO: Reuters
Coinbase has since emphasized its commitment to regulatory compliance and open collaboration. The company claims it seeks to establish a clear regulatory framework for the cryptocurrency industry, aiming to address these challenges through constructive engagement with regulators.
On March 27, 2024, a New York federal court delivered a win for the SEC in its ongoing case against Coinbase, allowing the case to proceed. The court rejected most of Coinbase’s challenges, ruling that the SEC’s allegations regarding Coinbase’s crypto transactions met the “investment contract” criteria under the Howey test, placing them under federal securities laws. However, the court did dismiss one claim related to Coinbase’s Wallet product, but for separate reasons.
Regardless of the outcome, Coinbase’s case highlights the urgent need for clarity around crypto regulation, as the SEC’s decisions could significantly impact the industry’s trajectory.
5. SolarWinds
Hence, current and former executives, including the CFO and CISO, received Wells notices during the breach suggesting possible violations. Note that while these notices indicated preliminary findings, formal charges were not filed at that stage.
Реагування на повідомлення Wells
Після отримання повідомлення Wells, одержувач (особа, компанія тощо) може відповісти на звинувачення Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) та представити контраргументи, докази та юридичні обґрунтування, які оскаржують позицію співробітників.
Ця відповідь є критично важливою, оскільки дозволяє суб’єкту усунути будь-які непорозуміння, надати роз’яснення та представити будь-які пом’якшувальні фактори, які можуть вплинути на рішення SEC щодо продовження примусових дій.
Подання Wells стосується відповіді, поданої потенційним відповідачем після отримання повідомлення Wells. Це подання, яке часто нагадує юридичний меморандум, містить фактичні та юридичні аргументи для оскарження звинувачень і пояснення, чому не слід висувати звинувачення проти потенційного відповідача.
Мета подання Wells полягає в тому, щоб відмовити від примусових дій або забезпечити більш м’який результат.
Юридичне представництво та стратегії захисту
Припустимо, ви отримали повідомлення Wells. Вашою першою дією має бути консультація з досвідченим адвокатом з питань захисту цінних паперів для оцінки звинувачень і визначення найкращої стратегії відповіді. Складання індивідуальної відповіді є критично важливим, оскільки це впливає на потенційні примусові дії SEC.
Крім того, ваш адвокат допоможе вам проаналізувати зібрані під час розслідування SEC докази, зрозуміти звинувачення та дотримуватися правил розкриття інформації та термінів. Спільно ви розробите переконливу відповідь, спрямовану на вирішення занепокоєнь SEC.
Юридичний консультант може допомогти скласти всебічну відповідь на звинувачення SEC. Крім того, вони підкреслюють будь-які юридичні або фактичні невідповідності в позиції співробітників. Мета полягає в тому, щоб переконати SEC, що примусові дії є необґрунтованими або що узгоджене врегулювання є більш доцільним, ніж формальне судове розгляд.
Хоча процес, пов’язаний з повідомленням Wells, зазвичай є конфіденційним, деталі можуть стати публічними, якщо буде ініційовано примусові дії.
Можливі результати та наслідки
Одним з можливих результатів процесу Wells є початок переговорів про врегулювання між SEC та потенційними відповідачами або респондентами. Переговори про врегулювання надають можливість сторонам досягти угоди без проходження формальних примусових дій. Цей підхід може призвести до швидшого вирішення, заощаджуючи ресурси для SEC та залучених сторін.
Отже, під час переговорів про врегулювання сторони часто обговорюють можливі засоби правового захисту, включаючи штрафи, повернення незаконно отриманих прибутків та судову заборону. Ці обговорення можуть включати компроміси щодо звинувачень і покарань, спрямовані на баланс між притягненням порушників до відповідальності та уникненням тривалих судових розглядів.
Врегулювання також можуть включати зобов’язання, такі як поліпшення корпоративного управління або впровадження заходів дотримання, щоб запобігти майбутнім порушенням.
Формальні заходи примусового виконання
Якщо переговори про врегулювання не увінчаються успіхом, SEC може обрати формальні примусові дії, що включають судові розгляди перед адміністративними суддями або федеральними судами. Рішення про продовження формальних примусових дій може мати значні наслідки для всіх залучених сторін. Під час примусових дій SEC використовує два основні заходи: цивільні штрафи та повернення незаконно отриманих прибутків.
Цивільні штрафи здебільшого є грошовими санкціями, накладеними за порушення, щоб відлякати від неправомірних дій і продемонструвати рішучість проти порушень ринку.
Крім того, повернення незаконно отриманих прибутків, з іншого боку, передбачає повернення незаконно отриманих прибутків. Це спрямовано на те, щоб порушники не отримували вигоду від своїх порушень, а інвестори були належним чином компенсовані.
Забезпечення виконання нормативів та регуляторні розслідування Комісії з цінних паперів і бірж США
Регуляторні розслідування є формальними запитами, які проводяться регуляторними органами для оцінки потенційних порушень законів, нормативних актів або етичних стандартів у фінансовій галузі.
У США Відділ примусового виконання SEC відповідає за розслідування ймовірних порушень законів про цінні папери. Відділ виконує кілька завдань, включаючи визначення того, чи є актив цінним папером, використовуючи тест Хауї.
Отже, порушення можуть варіюватися від незареєстрованих пропозицій цінних паперів і інсайдерської торгівлі до бухгалтерських помилок, маніпуляцій на ринку та шахрайства. Фактори, такі як повідомлення інформаторів, підозріла торгівля або фінансові розбіжності, часто викликають ці розслідування. Відділ має два різні типи розслідувань: неформальні та формальні.
Неформальні розслідування
Неформальні розслідування складають більшість випадків. Вони розпочинаються, коли SEC стурбована дотриманням інституцією законів про цінні папери. Ці розслідування мають ширший фокус і спираються на інформацію, надану респондентом та іншими джерелами, такими як інформатори. SEC переглядає докази та визначає, чи є підстави для примусових дій.
Формальні розслідування
Формальні розслідування є більш серйозними і розпочинаються, коли SEC має конкретні докази порушень законів про цінні папери. Під час формального розслідування SEC може використовувати повноваження повідомлення Wells для збору документів та інформації. Ці розслідування здебільшого зарезервовані для справ, що стосуються значних сум грошей або численних інвесторів.
Права респондентів
Відповідачі у розслідуваннях Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) мають права та обов’язки, які можуть вплинути на результат їхніх справ і мати тривалі наслідки для їхньої майбутньої ділової діяльності.
Крім того, управління своєю репутацією, дотримання умов угод про врегулювання та врахування впливу результатів судових процесів є важливими факторами, які повинні враховувати відповідачі.
Вибір між прийняттям кооперативного підходу та оскарженням звинувачень має бути ретельно обдуманим.
| Кооперативний підхід | Оскарження звинувачень |
|---|---|
| Можливе пом’якшення | Оскарження доказів |
| Збереження репутації відповідача | Потребує досвідченого юридичного представництва |
| Швидше вирішення | Підлягає судовому розгляду |
Кооперативний підхід
Відповідачі мають право співпрацювати з SEC протягом усього розслідування. Цей підхід передбачає активну взаємодію з працівниками SEC, своєчасне надання запитуваної інформації та мирне вирішення питань.
Прийняття кооперативного підходу може мати кілька переваг. Це може покращити пом’якшення, зберегти репутацію відповідача (оскільки це сигналізує про відданість етичним діловим практикам і дотриманню регуляторних вимог) та призвести до швидшого вирішення.
Оскарження звинувачень
Іноді відповідачі можуть вважати, що звинувачення SEC є необґрунтованими або надмірними. Оскарження звинувачень є правомірним, і відповідачі можуть активно захищати себе. Оскарження звинувачень може включати оскарження доказів, пошук юридичного представництва та судовий розгляд.
Відповідачі повинні враховувати, як їхні дії під час розслідування SEC можуть вплинути на майбутню ділову діяльність. Якщо відповідачі вирішують врегулювати справу з SEC, вони повинні ретельно переглянути та обговорити умови угоди про врегулювання. Ці угоди часто містять положення, що стосуються майбутньої ділової діяльності, такі як заходи з дотримання вимог і вимоги до звітності. Дотримання цих положень є важливим для уникнення подальших юридичних проблем і штрафів.
Регулювання криптовалют є складним завданням
Регуляторні розслідування є складними завданнями. Розуміння мети та видачі повідомлень Wells і ширшого контексту розслідувань SEC є важливим для осіб і компаній, що працюють у сфері цінних паперів. У таких випадках звернення за юридичним представництвом до досвідчених адвокатів із захисту цінних паперів є не лише бажаним — це є критично важливим для захисту своїх прав, репутації та фінансового благополуччя.
Часто задавані питання
Наскільки серйозним є повідомлення Wells?
Які потенційні наслідки отримання повідомлення Wells?
Яка мета повідомлення Wells?
Чому це називається повідомленням Wells?
Що таке повідомлення Wells від SEC?
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
