Стейблкоїни популярні завдяки своїй здатності виступати буфером проти непередбачуваних коливань цін на волатильному ринку криптовалют. Але що таке стейблкоїн, і чи справді вони надійні? У цьому посібнику розглядаються різні типи стейблкоїнів та їхня роль у блокчейн-екосистемах, заснованих на активах.
КЛЮЧОВІ МОМЕНТИ
➤ Стейблкоїни – це криптовалюти, створені для підтримання стабільної вартості, зазвичай прив’язані до реальних активів.
➤ Вони бувають чотирьох типів: підкріплені фіатом, товарами, криптовалютами та алгоритмічні, кожен з яких забезпечує різний рівень стабільності.
➤ Стейблкоїни забезпечують стабільність цін, пришвидшують транзакції та є корисними для торгівлі, платежів і DeFi.
➤ Ризики включають централізацію, відсутність прозорості, регуляторні питання та вразливість алгоритмічних або криптовалютних моделей.
Що таке стейблкоїн?
Як випливає з назви, стейблкоїн – це криптовалюта, створена для підтримання стабільної вартості. Ці фінансові інструменти популярні серед інвесторів, які хочуть працювати з цифровими активами, уникаючи значних цінових коливань.
Стейблкоїни можуть підтримувати стабільну вартість, оскільки зазвичай прив’язані до інших активів, таких як золото, фіатна валюта або інша криптовалюта. Або ж їхня пропозиція може регулюватися алгоритмом.
Суть полягає в тому, що вартість стейблкоїна завжди дорівнює активу, до якого він прив’язаний.
Як працюють стейблкоїни?
Природна волатильність крипторинку змусила багатьох розглядати його як високо спекулятивний клас активів, що цілком зрозуміло.
Стейблкоїни прагнуть бути противагою цій волатильності, забезпечуючи стабільність на ринку. Вони утримують реальну та стабільну вартість, часто прив’язуючись до реальних активів.
Стабільні монети забезпечуються «резервами», де активи, що забезпечують стейблкоїн, надійно зберігаються та виступають заставою.
Однією з основних функцій стейблкоїнів є надійний засіб обміну. Вони торгуються як інші криптовалюти і часто використовуються для спрощення платежів. Це корисно як для установ, так і для роздрібних користувачів, оскільки вони можуть бути впевнені, що ціна не зміниться під час або після транзакції.
Стейблкоїни стали невід’ємною частиною криптоекосистеми завдяки своїй здатності поєднувати TradFi і цифрові активи.
Торговці, наприклад, віддають перевагу мінімізації ризику втрати грошей, якщо вартість криптовалюти впаде після транзакції. Інституції також розглядають стейблкоїни як надійне рішення для міжнародних платежів, оскільки вони здешевлюють, пришвидшують і загалом підвищують ефективність транскордонних операцій.
Типи стейблкоїнів
Не всі стейблкоїни працюють однаково. Деякі підкріплені іншими активами, а інші є алгоритмічними. Ось короткий огляд кожного типу:
З фіатною підтримкою
Як випливає з назви, ці активи забезпечені фіатними валютами та підтримуються резервами, що дорівнюють ринковій капіталізації монети. Іншими словами, одну одиницю стейблкоїна можна обміняти на одну одиницю валюти у співвідношенні 1:1.
Крім того, незалежні організації регулярно перевіряють ці резерви для забезпечення їхньої легітимності. Хоча цей тип стейблкоїнів є найпростішим, він зазвичай є найбільш централізованим.
Наприклад, стейблкоїн Tether (USDT) прив’язаний до долара США у співвідношенні 1:1.
Забезпечені сировинними товарами
Стейблкоїни, забезпечені сировинними товарами, черпають свою вартість із матеріальних активів, таких як дорогоцінні метали, такі як золото та срібло, або з будь-якого іншого товару. Наприклад, Paxos Gold (PAXG) прив’язаний до реальних золотих запасів, що зберігаються у Paxos.
Токен відображає ціну однієї унції золота, дозволяючи клієнтам володіти частками фізичних золотих зливків.
Подібним чином, деякі стабільні монети, забезпечені сировинними товарами, пов’язують свою вартість з іншими товарами, такими як сира нафта або природний газ.
Криптовалютні стейблкоїни
Цей тип стейблкоїнів підкріплений іншими криптовалютами. Зазвичай їх випускають для представлення базової криптовалюти на інших блокчейнах. Криптовалютні стейблкоїни часто є надмірно забезпеченими, тобто резерви перевищують вартість випущених стейблкоїнів для врахування ринкової волатильності.
Наприклад, DAI від MakerDAO прив’язаний до долара США, але підкріплений ETH та іншими криптовалютами, які мають 150% вартості DAI в обігу.
Алгоритмічні стейблкоїни
Алгоритмічний стейблкоїн може мати або не мати запасів застави. Зазвичай вони покладаються на комп’ютерну програму з попередньо встановленою формулою для стабілізації їх значення.
Алгоритм регулює попит і пропозицію монети за допомогою смарт-контрактів, які в кінцевому підсумку контролюють її ціну. З точки зору децентралізації, ці стабільні монети перевершують інші, оскільки вони не залежать від центральних резервів.
Одним із відомих алгоритмічних стейблкоїнів є TerraUSD (UST), який втратив прив’язку у 2022 році.
Порівняння видів стейблкоїнів
| Характеристика | Фіатні стейблкоїни | Стабільні монети, забезпечені товарами | Криптовалютні стейблкоїни | Алгоритмічні стейблкоїни |
|---|---|---|---|---|
| Забезпечення | Забезпечено фіатними валютами (наприклад, долари США, євро) | Забезпечені сировинними товарами (наприклад, золотом, нафтою) | Забезпечені іншими криптовалютами | Відсутність резервів; залежить від алгоритмів |
| Стабільність цін | Висока, прив’язана до фіату | Помірна, залежить від вартості товару | Помірна, прив’язана до волатильних криптовалют | Варіюється, залежно від ефективності алгоритму |
| Волатильність | Низька, через стабільне забезпечення фіатом | Низька або помірна, залежно від товару | Помірна, через коливання криптовалют | Низька або помірна, залежно від алгоритму |
| Децентралізація | Зазвичай централізовані | Можуть бути централізованими або децентралізованими | Зазвичай децентралізовані | Як правило, децентралізований |
| Сфери застосування | Платежі, грошові перекази, торгівля | Засіб накопичення вартості, інвестиції | Забезпечення у DeFi, кредитування | Платежі, децентралізовані фінанси |
| Приклади | USDT, USDC | Paxos Gold (PAXG), Digix Gold | DAI, sUSD | TerraUSD (UST – до втрати прив’язки) |
Найпопулярніші стейблкоїни
1. Tether (USDT)
Запущений у 2014 році, Tether (USDT) є найбільшим стейблкоїном за ринковою капіталізацією.
Завдяки своїй популярності USDT доступний на майже всіх великих криптобіржах. Основне застосування – швидке переміщення коштів між біржами. Це дозволяє трейдерам використовувати можливості арбітражу, коли ціни на криптовалюту відрізняються між платформами.
Tether заявляє про прив’язку у співвідношенні 1:1 до долара США, тобто на кожен USDT має бути один долар у резервах. Хоча USDT залишається найпопулярнішим стейблкоїном, він є об’єктом суперечок.
У жовтні 2021 року Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) наклала на Tether великий штраф у розмірі 42,5 мільйона доларів. Регулюючий орган стверджував, що емітент USDT вводив в оману щодо своїх резервів у період з 2016 по 2019 рік.
Чи дотримується Tether правди щодо своїх резервів – це питання залишається спірним. Компанія продовжує заперечувати “хибні уявлення” про Tether та USDT на тлі регуляторних перевірок.
2. USD Coin (USDC)
Криптовалютні компанії Circle та Coinbase запустили USD Coin у 2018 році. Як і USDT, ця монета прив’язана до долара США у співвідношенні 1:1.
USD Coin став популярним, оскільки пропонував альтернативу USDT із підтвердженням забезпечення активами, походження яких пов’язане з доларом США.
USD Coin став дуже популярним, оскільки він став альтернативою USDT, оскільки надав доказ свого забезпечення активами, отриманими з долара США.
3. DAI
Спочатку створений Фондом Maker як нестабільний позиковий актив для бізнесу, DAI згодом перейшов під управління MakerDAO.
Мета MakerDAO – забезпечити стабільність DAI через надмірне забезпечення. Таким чином, для кожного DAI, який існує, у Maker Vault заблоковано заставу, що перевищує його вартість, як запобіжний захід проти ринкової волатильності.
DAI є найбільш широко використовуваним стейблкоїном для інтеграції DApps, який підтримує понад 400 DApps і гаманців.
4. Binance USD (BUSD)
BUSD – це спільний проєкт компаній Paxos та Binance. Paxos забезпечує стейблкоїн доларами США, що зберігаються на банківських рахунках.
BUSD є одним із небагатьох стейблкоїнів, які отримали схвалення регуляторів з Волл-стріт. Водночас монета зазнала серйозної перевірки через питання ліквідності та інші проблеми. Наприклад, Coinbase видалила BUSD з лістингу 13 березня 2023 року, посилаючись, серед іншого, на регуляторні проблеми.
Крім того, посилений контроль SEC спричинив деякі проблеми з проектом, і тепер Paxos стикається з судовим позовом через ймовірне порушення законів про захист інвесторів.
Стейблкоїни проти біткоїну
| Характеристика | Стейблкоїни | Біткоїн |
|---|---|---|
| Стабільність цін | Прив’язані до активів, таких як фіат або товари, стабільні | Високо волатильний, залежить від попиту |
| Сфери застосування | Переважно платежі та торгівля | Засіб накопичення вартості, інвестиції та торгівля |
| Швидкість транзакцій | Зазвичай вища | Повільніше через завантаженість мережі |
| Забезпечення | Підкріплені реальними активами або алгоритмами | Не підкріплені жодними активами |
| Волатильність | Мінімальні коливання цін | Висока волатильність |
| Децентралізація | Деякі децентралізовані (алгоритмічні), інші – ні | Повністю децентралізований |
| Прийняття | Зростає у платіжних системах і DeFi | Широко прийнятий у сфері інвестицій та глобальних ринків |
Чи безпечні стейблкоїни?
Стейблкоїни часто вважають найбезпечнішими серед криптовалют через їхню мінімальну волатильність. Однак це працює лише теоретично. Концепція руйнується, якщо компанії вдаються до непрозорих практик і не можуть довести наявність резервів.
Стійкість стейблкоїна залежить від того, як він забезпечений. Резерви, які підтримують монету, схильні до кредитних, ринкових ризиків і ризиків ліквідності. Іншими словами, той факт, що резерви існували одного разу, не гарантує, що вони завжди в безпеці.
Хоча стабільні монети рекламуються як відповідь на волатильність криптовалют і можуть вважатися більш сприятливими для регуляторів, ніж інші монети, репутація цього класу активів різко впала після краху Luna (Terra): UST, алгоритмічного стейблкоїна екосистеми Terra, депелюстованого в травні 2022 року.
В ідеалі емітенти мають бути регульованими. Якщо це не так, це може призвести до юридичних проблем для проекту стейблкоїнів.
Фактично, відсутність регулювання навколо стабільних монет зробила більш можливим для емітентів робити неправдиві заяви щодо своїх резервів.
Щоб бути в безпеці, найкраще зупинитися на стабільних криптовалютах, які є більш відомими та мають високу ринкову капіталізацію.
Яка роль стейблкоїна в майбутньому криптовалюти?
Стейблкоїни сильно вплинули на наше фінансове життя. Цей тип криптовалюти може запропонувати дешевші, швидші транзакції та більшу безпеку — у деяких випадках. І поки уряди намагаються прискорити регулювання криптоактивів, стабільні монети можуть стати просто приємним рішенням для модернізації платіжних систем і полегшення транскордонних грошових переказів.
Поширені запитання
Для чого потрібен стейблкоїн?
У чому вигода стейблкоїна?
Скільки існує стейблкоїнів?
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
