Минулої п’ятниці крипторинок зазнав найбільшої в історії ліквідації, знищивши понад 19 мільярдів доларів позицій з кредитним плечем. За один день вона ліквідувала понад 1,6 мільйона трейдерів.
Крах викликав дебати щодо прозорості між централізованими біржами (CEX) та системами децентралізованих фінансів (DeFi).
Адвокат Onchain закликає до «занижених» ліквідацій CEX
Джефф, співзасновник ончейн-біржі Hyperliquid, стверджував, що справжня прозорість, коли будь-хто може перевіряти транзакції в мережі, пояснює, чому DeFi пропонує справедливість і відкритий аудит, яких не вистачає CEX.
«Повністю ончейн ліквідації Hyperliquid не можна порівнювати з ліквідаціями CEX, про які не повідомлялося», — написав Джефф. «Кожне замовлення, угода та ліквідація відбуваються вмережі. Будь-хто може перевірити баланс системи та справедливе виконання в режимі реального часу. Деякі CEX занижують звіти про ліквідацію користувачів до 100 разів».
За його словами, прозорість і підтвердження резервів у режимі реального часу мають бути ключовими принципами для глобальних ринків. Hyperliquid оголосила про плани активувати своє оновлення HIP-3, що дозволить будь-кому запустити ф’ючерсну DEX.
Офіційно:
— Лист Кобейсі (@KobeissiLetter) 11 жовтня 2025 р.
Crypto щойно пережила свою НАЙБІЛЬШУ ліквідаційну подію в історії, коли було ліквідовано 1,6 МІЛЬЙОНА трейдерів.
Криптовалютні позиції з кредитним плечем на суму понад 19 мільярдів доларів були ліквідовані за 24 години, що в 9 разів перевищує попередній рекорд.
Чому так сталося? Пояснимо.
(нитка) pic.twitter.com/dHbkfNjrVs
Хвиля ліквідації послідувала за 100-відсотковими тарифами Трампа на китайські товари. Це спровокувало швидкий розпродаж і коливання біткоїна на $20 000 — шок ринкової капіталізації в $380 млрд.
Реакція ринку та реформи
Засновник Backpack Exchange Армані Ферранте визнав , що крах виявив «дуже реальні, дуже серйозні недоліки ринку». Він пояснив, що ліквідність зникла майже миттєво. Backpack, створений, щоб залишатися нейтральним, не має власного маркет-мейкера — моделі FTX, яка зазнала невдачі, коли ринки завмерли. Тому Ферранте запропонував додати інструменти для сховища та автоматичні вимикачі, похваливши систему Hyperliquid за зниження платоспроможності.
Тим часом Хасіб Куреші уточнив , що USDe Ethena “не депегував”. Він описав збій флеш-пам’яті лише на Binance, спричинений зламаними оракулами та збоями API. Однак виконавчий директор OKX Стар заявив , що відкритість Ethena «має встановити орієнтир». Однак вона попередила, що USDe «є токенізованим хедж-фондом, а не стейблкоїном 1:1».
Інші звинуватили Binance у тимчасовому заморожуванні зняття коштів під час хаосу. Співзасновник Binance Хе І відповів, що системи «залишалися стабільними», незважаючи на короткі затримки, і підтвердив компенсацію на суму понад $280 млн, що пізніше підтвердив BeInCrypto.
Аналітик Кайл зауважив, що потрясіння змістили увагу з «DEX проти CEX» на суперництво між такими біржами, як Bybit і Binance. Його точка зору узгоджується з дослідженнями, які показують, що CEX стають регульованими платформами, які прагнуть IPO та платежів, тоді як DEX розвиваються завдяки швидшій торгівлі без зберігання.
У 2025 році безстрокові DEX обробили понад $2,6 трлн, на чолі з Hyperliquid і Aster. Однак регулюючі органи попередили , що неконтрольовані важелі впливу та «ілюзорна децентралізація» можуть зробити їх системно ризикованими.
Поворотний момент для криптовалютних ринків
Каскад у розмірі 19 мільярдів доларів може стати поворотним моментом для структури криптовалюти. Це показало, що ліквідність, колись заблокована всередині централізованих двигунів, повинна стати програмованою та перевіреною. Біржі, які поспішають довести резерви в ланцюжку та DeFi протоколи, додаючи гарантії Oracle, знаменують чіткий зсув: довіра переходить від платформ до кодування.
Зрештою, знищення на суму 19 мільярдів доларів підкреслило зростаючий розрив у прозорості. До тих пір, поки CEX не використовуватимуть перевірені ончейн системи ліквідації, а DEX не виправлять їх нестачу ясності, довіра, а не кредитне плече, залишається найслабшим активом криптовалюти.
