Лондонський ринок первинних публічних пропозицій (IPO), колись високо цінований, занепав до найслабшого рівня за три десятиліття, тоді як США переживають відродження, підкріплене лістингами криптовалют і штучного інтелекту (ШІ).
Цей контраст відображає структурну перебудову глобальних капітальних потоків, коли сектори нової економіки обирають Нью-Йорк замість Лондона як свій пріоритетний стартовий майданчик.
Лондонський ринок IPO досяг історичного мінімуму
Відповідно до даних, наданих Barchart, обсяг залучення коштів через IPO у Лондоні в першій половині (H1) 2025 року знизився до лише 160 млн фунтів стерлінгів (приблизно 215 млн доларів) за п’ять угод, що є найнижчим показником з 1995 року.
У дописі підкреслюється зменшення значення міста у глобальних фінансах, коли обсяги угод і оцінки впали майже до нуля. Це значно нижче піків, таких як 2007 рік або пост-COVID бум 2021 року.
Аналітики вказують на відтік капіталу після Brexit, жорсткіші регуляторні перешкоди та зменшену ліквідність як рушійні сили цього спаду.
Багато компаній, які могли б вийти на Лондонську фондову біржу (LSE), тепер звертаються до Нью-Йорка або Гонконга за глибшими капітальними резервами та сильнішим інтересом інвесторів.
Більш детально, ринок IPO у США розповідає зовсім іншу історію. Американські біржі залучили близько 28,3 млрд доларів через 156 лістингів у H1 2025 року, що значно перевищує показники Лондона.
Звіт EY Americas показує, що кількість IPO у США у другому кварталі 2025 року зросла на 16 % порівняно з другим кварталом 2024 року, незважаючи на слабші валові надходження.
Лише у червні дев’ять IPO залучили понад 50 млн доларів кожне, включаючи дві найбільші пропозиції кварталу. Післяринкова продуктивність також сильна, з медіанними першоденними торговими прибутками понад 20 %.
Багато імпульсу було зумовлено криптовалютними та ШІ-компаніями, які захопили інвесторів обіцянками інновацій та цінності дефіциту.
Bloomberg повідомляє, що такі компанії, як Circle Internet Group, емітент стейблкоїнів Bullish та блокчейн-кредитор Figure Technology, є серед найбільших бенефіціарів.
Подібним чином, лістинг Circle на 1,21 млрд доларів у червні зріс більш ніж на 336 % з моменту виходу на публіку.
«Ціна акцій Circle зросла вчетверо від початкової пропозиції, що є надзвичайним моментом, який ставить її на п’яти історичному дебюту Coinbase на 86 млрд доларів. Це гучний і чіткий сигнал, що довіра інвесторів до криптовалют стрімко зростає з непереборним імпульсом», — зазначив Аніл Онку, генеральний директор Bitpace, у заяві для BeInCrypto.
Криптобіржа Bullish (BLSH) залучила понад 1 млрд доларів у своєму IPO у серпні, причому акції майже потроїлися в перший день торгів. Це дало їй ринкову капіталізацію в 10 млрд доларів, майже вдвічі перевищуючи її оцінку на IPO.
Вони, за повідомленнями, подвоїли або потроїли свою вартість на дебюті, що узгоджується з доповіддю BeInCrypto, що IPO Circle довело перемогу Волл-стріт.
«Ми спостерігаємо, як технологічні та криптосекторні компанії прискорюють свої графіки IPO після того, як тризначні першоденні зростання стали регулярною особливістю цього літа», — повідомляє Bloomberg, цитуючи Вілла Конноллі, співголову ринків акціонерного капіталу в Америці компанії Goldman Sachs Group Inc.
Глобальні потоки капіталу перебудовуються на тлі зростаючої ролі криптовалют на ринках акцій
Розбіжність між стагнацією Лондона та бумом IPO у США відображає глибші структурні зміни.
З моменту Brexit Лондон намагається зберегти свою роль фінансового центру, тоді як ринки США позиціонують себе як осередок для зростаючих галузей, таких як блокчейн, фінтех та ШІ.
«Половина з топ-10 IPO у другому кварталі відбулася у червні, що підкреслює сильне завершення кварталу», — зазначила Рейчел Геррінг з EY, вказуючи на стійкість ринків акцій США, незважаючи на тарифи та геополітичні напруження.
Тим часом, глобальні надходження від IPO зросли у H1 2025 року, причому США, Китай та Індія становлять 60 % лістингів.
Проте Лондон залишається помітно відсутнім у цій історії зростання, все більше відсуваючись на другий план, оскільки компанії шукають більш динамічні ринки.
Для криптовалют бум IPO означає більше, ніж просто ліквідність. Це сигналізує про входження цифрових активів у традиційні ринки акцій, таких як Tron.
Інші компанії включають Grayscale, BitGo, а також, нещодавно, Gemini, яка прагне публічного дебюту з активами на 18 млрд доларів.
Інвестори, які прагнуть отримати доступ до криптоінфраструктури, стейблкоїнів та блокчейн-сервісів, активно вкладаються в лістинги, часто за оцінками, що можуть конкурувати з традиційними технологічними компаніями.
Нещодавно BeInCrypto повідомив, що азійські криптокомпанії також розглядають можливість виходу на IPO у США у пошуках капіталу, легітимності та можливостей глобального розширення. За словами Ніка Вільямса з Deutsche Bank, попит підживлюється цінністю дефіциту.
«Обмежені можливості акціонерних інвесторів отримати доступ до криптоактивів та ненаситний роздрібний попит на цю тему стимулюють багато з цих рухів», — зазначив Вільямс.
Зростання крипто-IPO у США ускладнює ситуацію для Лондона. З криптобіржами, емітентами стейблкоїнів та блокчейн-компаніями, що спрямовуються до Нью-Йорка, Лондонська фондова біржа ризикує залишитися позаду в галузях, які визначатимуть наступне десятиліття фінансів.
Навіть коли банкіри з Волл-стріт готуються до насиченого осіннього вікна IPO, з такими іменами, як Kraken, Figure, Klarna та StubHub у черзі, лондонський канал виглядає тонким.
«Інституційна ера криптовалют входить у нову фазу, коли активність IPO прискорюється… З дебютом Circle на NYSE та поданням на IPO Gemini… ігрове поле для регульованого доступу до криптовалют суттєво змінюється. Ринки капіталу знову відкриваються для компаній цифрових активів з надійними моделями», — зазначила Трейсі Джин, операційна директорка MEXC, у розмові з BeInCrypto.
Без сміливих реформ, попереджають аналітики, місто ризикує повністю втратити свою конкурентну перевагу.
«Перебудова ринку IPO в різних регіонах і секторах відображає глибші зміни в глобальних потоках капіталу та настроях інвесторів», — сказав Джордж Чан, глобальний лідер IPO в EY.
Загалом, посуха IPO у Лондоні свідчить про структурний спад. Але США переживають хвилю інвесторської ейфорії, викликану лістингами, підживленими криптовалютами та ШІ.
Якщо Лондон не адаптується, його місце у глобальній гонці IPO може вже залишитися в історії.
