Крах токена MANTRA (OM) залишив інвесторів у розпачі, багато з яких зазнали значних втрат. Поки аналітики досліджують причини краху, залишається багато запитань.
BeInCrypto звернувся до експертів галузі, щоб визначити п’ять критичних попереджувальних сигналів, які призвели до падіння MANTRA, та розкрити стратегії, які інвестори можуть застосувати, щоб уникнути подібних помилок у майбутньому.
Крах MANTRA (OM): Що пропустили інвестори та як уникнути майбутніх втрат
13.04.2024 BeInCrypto повідомив про 90% падіння OM. Крах викликав численні занепокоєння, оскільки інвестори звинуватили команду в організації схеми накачування і скидання. Експерти вважають, що було багато ранніх ознак проблем.
Проте багато хто проігнорував ризики, пов’язані з проєктом.
1. Червоний прапор MANTRA: Токеноміка OM
У 2024 році команда змінила токеноміку OM після голосування спільноти в жовтні. Токен перейшов з ERC20 на нативний токен для стейкінгу L1 на MANTRA Chain.
Крім того, проєкт прийняв інфляційну модель токеноміки з необмеженою пропозицією, замінивши попередній жорсткий ліміт. У рамках цього переходу загальна пропозиція токенів також була збільшена до 1,7 мільярда.
Однак цей крок не обійшовся без недоліків. За словами Жана Раусіса, співзасновника SMARDEX, токеноміка була точкою занепокоєння у краху OM.
«Проєкт подвоїв свою пропозицію токенів до 1,77 мільярда у 2024 році та перейшов на інфляційну модель, що розмило частки початкових власників. Складний вестинг надавав перевагу інсайдерам, тоді як низька обігова пропозиція та величезна FDV підживлювали хайп і маніпуляції з ціною», — пояснив Жан Раусіс BeInCrypto.
Крім того, контроль команди над пропозицією OM також викликав занепокоєння щодо централізації. Експерти вважають, що це також могло бути фактором, який призвів до ймовірної маніпуляції ціною.
«Близько 90% токенів OM були у володінні команди, що вказує на високий рівень централізації, який потенційно міг призвести до маніпуляцій. Команда також зберігала контроль над управлінням, що підривало децентралізовану природу проєкту», — зазначив Філ Фогель, співзасновник Cork.
Стратегії захисту
Філ Фогель визнав, що концентрована пропозиція токенів не завжди є попереджувальним сигналом. Однак важливо, щоб інвестори знали, хто володіє великими обсягами, їхні умови блокування та чи відповідає їхня участь цілям децентралізації проєкту.
Крім того, Мінг Ву, засновник RabbitX, також стверджував, що аналіз цих даних є важливим для виявлення потенційних ризиків, які можуть підірвати проєкт у довгостроковій перспективі.
«Інструменти, такі як бульбашкові карти, можуть допомогти виявити потенційні ризики, пов’язані з розподілом токенів», — порадив Ву.
2. Динаміка цін OM
2025 рік відзначився значною волатильністю ринку. Ширші макроекономічні тиски сильно вплинули на ринок, більшість токенів зазнали значних втрат. Проте ціна OM залишалася відносно стабільною до останнього краху.
«Найбільшим попереджувальним сигналом була просто цінова динаміка. Весь ринок падав, і ніхто не звертав уваги на MANTRA, але ціна її токена якось продовжувала зростати в неприродних патернах — зростання, стабільність, зростання, знову стабільність», — розповів Жан Раусіс.
Він додав, що це було явною ознакою потенційної проблеми з проєктом. Проте він зазначив, що виявлення відмінної цінової динаміки вимагало б певних знань технічного аналізу. Таким чином, інвестори, які не мали цих знань, могли легко це пропустити.
Незважаючи на це, Раусіс підкреслив, що навіть непідготовлене око могло знайти інші ознаки того, що щось було не так, що в кінцевому підсумку призвело до краху.
Стратегії захисту
Хоча інвестори залишалися оптимістичними щодо стійкості OM на тлі спаду ринку, це врешті-решт коштувало їм мільйони. Ерік Хе, офіцер спільноти LBank та радник з контролю ризиків, наголосив на важливості проактивного управління ризиками, щоб уникнути крахів на зразок OM.
«По-перше, диверсифікація є ключовою — розподіл капіталу між проєктами обмежує вплив одного токена. Тригери стоп-лос (наприклад, 10-20% нижче ціни купівлі) можуть автоматизувати контроль збитків у волатильних умовах», — поділився Ерік з BeInCrypto.
Мінг Ву мав подібну точку зору, підкреслюючи важливість уникнення надмірного розподілу в один токен. Виконавчий директор пояснив, що диверсифікована інвестиційна стратегія допомагає зменшити ризик і підвищити загальну стабільність портфеля.
«Інвестори можуть використовувати безстрокові ф’ючерси як інструмент управління ризиками для хеджування від потенційного зниження цін на їхні активи», — зауважив Ву.
Тим часом Філ Фогель порадив зосередитися на ліквідності токена. Ключові фактори включають розмір флоату, чутливість ціни до ордерів на продаж і тих, хто може суттєво вплинути на ринок.
3. Основи проєкту
Експерти також підкреслили значні розбіжності в TVL MANTRA. Ерік Хе вказав на значний розрив між повністю розведеною оцінкою (FDV) токена та TVL. FDV OM досяг 9,5 млрд доларів, тоді як його TVL становив лише 13 млн доларів, що вказує на потенційне переоцінювання.
«Оцінка в 9,5 млрд доларів проти 13 млн доларів TVL кричала про нестабільність», — заявив Форест Бай, співзасновник Foresight Ventures.
Важливо зазначити, що також було піднято кілька питань щодо ейрдропу. Жан Раусіс назвав ейрдроп «безладом». Він згадав багато проблем, включаючи затримки, часті зміни правил відповідності та дискваліфікацію половини учасників. Тим часом підозрювані боти не були видалені.
«Ейрдроп непропорційно сприяв інсайдерам, виключаючи справжніх прихильників, що відображає відсутність справедливості», — повторив Філ Фогель.
Критика розширилася далі, коли Фогель вказав на ймовірні зв’язки команди з сумнівними організаціями та сумнівними початковими пропозиціями токенів (ICO), що викликало сумніви щодо надійності проєкту. Ерік Хе також припустив, що MANTRA нібито була пов’язана з гральними платформами в минулому.
Стратегії захисту
Форест Бай підкреслив важливість перевірки кваліфікації команди проєкту, перегляду дорожньої карти проєкту та моніторингу ончейн-активності для забезпечення прозорості. Він також порадив інвесторам оцінювати залученість спільноти та відповідність регуляторним вимогам, щоб оцінити довгострокову життєздатність проєкту.
Мінг Ву також наголосив на розрізненні реального зростання та штучно завищених показників.
«Важливо відрізняти реальне зростання від активності, штучно завищеної через стимули або ейрдропи, нестійкі тактики, такі як “продаж долара за 90 центів”, можуть генерувати короткострокові показники, але не відображають фактичну залученість», — повідомив Ву BeInCrypto.
Нарешті, Ву рекомендував досліджувати бекграунд членів команди проєкту, щоб виявити будь-яку історію шахрайської діяльності або участі в сумнівних підприємствах. Це забезпечить, що інвестори будуть добре поінформовані перед тим, як зобов’язатися до будь-якого проєкту.
4. Рухи китів
Як раніше повідомляв BeInCrypto, перед обвалом, гаманець кита, ймовірно пов’язаний з командою MANTRA, депонував 3,9 млн токенів OM на біржу OKX. Експерти підкреслили, що це не був ізольований випадок.
«Великі перекази OM (43,6 млн токенів, ~227 млн доларів) на біржі за кілька днів до цього були основним попередженням про потенційні розпродажі», — повідомив Форест Бай BeInCrypto.
Мінг Ву також пояснив, що інвесторам слід уважно стежити за такими великими переказами, які часто виступають як попереджувальні сигнали. Крім того, аналітики CryptoQuant також окреслили, на що інвесторам слід звертати увагу.
«Перекази OM на біржі склали до 35 млн доларів лише за годину. Це було сигналом тривоги, оскільки: Перекази на біржі зазвичай становлять менше 8 млн доларів за годину (за винятком переказів на Binance, які зазвичай великі, враховуючи розмір біржі). Перекази на біржі становили більше третини від загальної кількості переказаних OM, що вказує на високий обсяг переказів на біржі», — повідомив CryptoQuant BeInCrypto.
Стратегії захисту
CryptoQuant заявив, що інвесторам необхідно стежити за потоками будь-якого токена на біржі, оскільки це може вказувати на зростаючу волатильність цін у найближчому майбутньому.
Тим часом радник з контролю ризиків Ерік Хе окреслив чотири стратегії, щоб залишатися в курсі великих переказів.
- Ланцюгове розслідування: Інструменти, такі як Arkham і Nansen, дозволяють інвесторам відстежувати великі перекази та моніторити активність гаманця.
- Встановлення сповіщень: Платформи, такі як Etherscan і Glassnode, повідомляють інвесторів про незвичайні ринкові рухи.
- Відстеження потоків на біржі: Користувачам потрібно відстежувати великі потоки на централізовані біржі.
- Перевірка блокувань: Dune Analytics допомагає інвесторам визначити, чи випускаються токени команди раніше, ніж очікувалося.
Він також рекомендував зосередитися на структурі ринку.
«Обвал OM довів, що глибина ринку є невід’ємною: дані Kaiko показали, що глибина книги замовлень на 1% впала на 74% перед обвалом. Завжди перевіряйте показники ліквідності на платформах, таких як Kaiko; якщо глибина на 1% нижче 500 000 доларів, це попереджувальний сигнал», — розповів Ерік BeInCrypto.
Крім того, Філ Фогель підкреслив важливість моніторингу платформ, таких як X (раніше Twitter), для будь-яких чуток або обговорень про можливі розпродажі. Він наголосив на необхідності аналізу ліквідності, щоб оцінити, чи може токен витримати тиск продажу без значного зниження ціни.
5. Участь централізованих бірж
Після обвалу генеральний директор MANTRA Джей Пі Маллін швидко звинуватив централізовані біржі (CEX-и). Він заявив, що обвал був спричинений «безвідповідальними примусовими закриттями» під час годин низької ліквідності, звинувачуючи у недбалості або навмисному позиціонуванні. Проте Binance вказала на міжбіржові ліквідації.
Важливо зазначити, що експерти були дещо розділені щодо того, як CEX-и сприяли обвалу OM. Форест Бай стверджував, що ліквідації на CEX під час годин низької ліквідності погіршили обвал, спричинивши каскадні розпродажі. Ерік Хе підтвердив цей настрій.
«Ліквідації на CEX відіграли значну роль у обвалі OM, виступаючи як прискорювач. З тонкою ліквідністю — глибина 1% знизилася з 600 000 доларів до 147 000 доларів — примусові закриття спричинили каскадні ліквідації. Понад 74,7 млн доларів було знищено за 24 години», — зазначив він.
Проте, Мінг Ву назвав пояснення Малліна «лише відмовкою».
«Аналіз відкритої зацікавленості на ринку деривативів OM показує, що вона становила менше 0,1% від ринкової капіталізації OM. Однак, що особливо цікаво, під час обвалу ринку відкрита зацікавленість у деривативах OM фактично зросла на 90%», — висловив Ву для BeInCrypto.
За словами виконавця, це ставить під сумнів ідею, що ліквідації або примусові закриття спричинили падіння ціни. Натомість це вказує на те, що трейдери та інвестори збільшили свої короткі позиції, коли ціна падала.
Стратегії захисту
Хоча участь CEX-ів залишається дискусійною, експерти звернули увагу на ключовий момент захисту інвесторів.
«Інвестори можуть обмежити кредитне плече, щоб уникнути примусових ліквідацій, обирати платформи з прозорими політиками ризику, моніторити відкриту зацікавленість для ризиків ліквідації та зберігати токени в гаманцях з самостійною кустодією, щоб зменшити вплив CEX», — рекомендував Форест Бай.
Ерік Хе також порадив, що інвестори повинні зменшувати ризики, динамічно коригуючи кредитне плече на основі волатильності. Якщо інструменти, такі як ATR або смуги Боллінджера, сигналізують про турбулентність, слід зменшити вплив.
Він також рекомендував уникати торгівлі під час періодів низької ліквідності, таких як опівночі за UTC, коли ризики прослизання є найвищими.
Обвал MANTRA (OM) є потужним нагадуванням про важливість належної обачності та управління ризиками в інвестиціях у криптовалюти. Інвестори можуть мінімізувати ризик потрапляння в подібні пастки, ретельно оцінюючи токеноміку, моніторячи ончейн-дані та диверсифікуючи інвестиції.
Завдяки експертним інсайтам, ці стратегії допоможуть інвесторам приймати розумніші та безпечніші рішення на крипторинку.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
