Сага про мемкоїни є однією з найбільш заплутаних і захоплюючих розповідей про криптовалюту. Народжені з жартів в Інтернеті, запалу спільноти та грубої спекулятивної енергії, такі токени, як Dogecoin та Shiba Inu, послідовно кидають виклик традиційній фінансовій логіці, генеруючи мільярди вартості без попередньо завантажених технічних документів або складних технологічних обіцянок своїх «утилітарних» конкурентів із токенами.
Але ринок зростає, і часи, коли простої, милої собачки або вірусної жаби було достатньо, щоб витримати багатомільярдну оцінку, можуть піти на спад. Закріпився новий тренд: монета-мем з місією.
Раптом кожна нова монета запускається зі стейкінгом, рішенням рівня 2, компонентом штучного інтелекту або повномасштабним планом метавсесвіту. Цей сейсмічний зсув піднімає питання, що лежить в основі духу часу криптовалют: чи є ця еволюція, керована корисністю, справжньою структурною необхідністю для виживання мемкоїнів, чи це просто найскладніша маркетингова стратегія, розроблена для залучення серйозного капіталу?
Консенсус лідерів ринку є складним, він розділяє різницю між прагматичним виживанням на ринку та філософською дискусією про справжній сенс існування мем-активу.
Маркетинговий шпон чи необхідна еволюція?
Перехід ринку від чистого ажіотажу до вимоги функціональності багато хто розглядає як неминучий етап зрілості. У міру того, як сектор професіоналізується, повинен розвиватися і його найбільш волатильний клас субактивів.
Кевін Лі, CBO Gate, розглядає зсув як певну структурну зміну, спричинену зовнішніми силами. Він заявляє:
«Зростання кількості мемкоїнів, орієнтованих на комунальні послуги, — це не маркетинговий трюк, а справжня структурна еволюція, сформована регуляторним тиском, інституційним інтересом і ширшим зрушенням у бік екосистем Web3».
Лі вказує на проекти, запущені через Gate Fun, керований спільнотою launchpad біржі, який «дозволяє творцям безпосередньо перетворювати ідеї в торгові активи, забезпечені утилітами», прикладом чого є такі токени, як Brett і Snek.
Берні Блюм, засновник і генеральний директор Xandeum, рішуче підтримує цю еволюцію, розглядаючи її як новий потужний метод демократичного формування капіталу.
«Додавання корисності до токенів, які починалися як монети-меми, є справжнім структурним зрушенням», — каже Блюм.
«Дуже приємно бачити, що токени, які починалися виключно як меми, тепер використовують імпульс і визнання ринку, які вони отримали, для створення серйозних проектів, які додають світові реальну корисність. Це чудовий спосіб для нових проєктів спочатку оцінити прийняття ідей за допомогою мемів і, коли вони будуть прийняті, побудувати реальний проєкт. Це трохи схоже на Kickstarter.com на стероїдах і є важливим будівельним блоком для демократичного доступу до капіталу».
Вугар Усі Заде, головний операційний директор Bitget, поділяє цю точку зору, підкреслюючи важливість цього зсуву для довгострокових потоків капіталу. «Мемкоїни починаються як культурний феномен, але їхній шлях до корисності – це місце, куди прямує довгостроковий капітал», – пояснює Заде.
«Ми спостерігаємо чіткий зсув, де найбільшими переможцями стають ті, хто використовує свою участь у спільноті для створення справжніх, липких екосистем… Комунальні послуги перетворюють швидкоплинну тенденцію на основоположний елемент децентралізованої економіки».
Вів’єн Лін, директор із продуктів і керівник BingX Labs, припускає, що подвійна природа тренду, як це не парадоксально, здорова:
“Я думаю, що це трохи і те, і інше, але це не обов’язково погано. Ми все ще перебуваємо на дуже ранньому етапі еволюції криптовалют, і додавання корисних монет-мемів здається природним прогресом експериментів. Ключовим моментом є те, що цей простір розвивається, і здорово бачити, як творці тестують нові моделі, щоб залучити більше користувачів і користі в криптовалюту».
Скептицизм: філософська позиція Монті Мецгера
У той час як багато хто погоджується з необхідністю змін, більш філософський голос виступає проти примусу до змін. Монті С. М. Мецгер, генеральний директор і засновник LCX.com і TOTO Total Tokenization, вважає, що мемкоїни принципово несумісні зі складною, регульованою утилітою, яку вони намагаються прийняти.
Мецгер дотримується дуже критичного погляду на проекти, які намагаються заднім числом вписати корисність у наративний актив. «Ви не можете перепроектувати реальну вартість», – попереджає Мецгер.
«Більшість мемкоїнів, які намагаються закріпитися на шарі DeFi або мосту L2, нав’язують корисність чомусь, що ніколи не було для цього розроблено. Вони повинні залишатися такими, якими вони є — веселими, культурними та спекулятивними. У LCX та TOTO ми зосереджуємося на складних речах: регульована токенізація, відповідність вимогам та реальна фінансова інфраструктура. Мемкоїнам не потрібно прикидатися банками».
Думка Мецгера має вирішальне значення: якщо корисність мемкоїна погано виконується або непотрібна, він просто відволікає увагу від основної ідентичності токена і не може конкурувати з встановленими, спеціально створеними протоколами DeFi. Це стає «мемом про корисність», а не справжньою інновацією.
Стабільність ринку та роль інфраструктури
Дебати про корисність нерозривно пов’язані з прагненням ширшого ринку до стабільності та зрілості. Незважаючи на те, що мемкоїни женуться за складною функціональністю, основні активи, на які вони покладаються, постійно перевіряються макроволатильністю. Ця реальність формує точку зору постачальників інфраструктури та бірж.
Федеріко Варіола, генеральний директор Phemex, обґрунтовує розмову реаліями інституційного прийняття та ринкового ризику, контекстом, який впливає на кожен клас активів, включаючи мемкоїни.
«Багато давніх учасників криптовалют спантеличені нещодавньою ціновою динамікою біткоїна, особливо після екстремальних просідань у жовтні. Хоча ETF запровадили більше інституційного капіталу та структурного якоря, вони не захищають криптовалюту від макрошоків або каскадів вимушеної ліквідації. У бичачих фазах потоки ETF можуть забезпечити стабільний попит. Під час спадів ця стабільність випробовується. Я розглядаю ETF як довгостроковий стабілізуючий фактор, але не як щоденний запобіжник від волатильності».
Коментар Variola, хоча і зосереджений на біткойні, підкреслює необхідність стійкості в усіх напрямках. Якщо базовий шар криптовалют все ще піддається серйозному стресу, мемкоїни, які покладаються на крихкі, хайпові наративи, ще більш вразливі. Це підкреслює практичну потребу в тому, щоб утиліти функціонували як хеджування від чистих ринкових настроїв.
Variola зміщує акцент назад на роль надійної інфраструктури в підтримці довіри користувачів:
«Біржі відіграють ключову роль у зміцненні довіри користувачів, і справжнє випробування для нас настане, коли ми підтримуємо наших користувачів у періоди стресу, а не лише під час зростання. Переможцями на цьому ринку стануть не найгучніші біржі, а найнадійніші під час стресу ліквідності».
У цьому середовищі, де надійність під час стресу є кінцевим диференціатором, мемкоїни з встановленою корисністю, ті, які забезпечують справжню, безперервну роботу під час просідання, мають кращі можливості для збереження своїх спільнот і капіталу. Стабільність, що забезпечується надійною біржею, і стабільність, що забезпечується утилітою токенів, – це дві сторони однієї медалі, довіра до механіки, що лежить в основі.
Токеномічна революція: від хайпу до мікроекономіки
Якщо дебати точаться навколо того, чи є корисність реальною чи маркетинговою, практичний вплив на економіку токена незаперечний. Додавання функціонального шару докорінно змінює ДНК токена, змінюючи його механіку попиту та пропозиції від спекуляцій, заснованих на настроях, до споживання, керованого використанням.
Маркус Левін, співзасновник XYO, лаконічно підсумовує цю трансформацію:
“Це повністю змінює динаміку. Як тільки токен починає підтримувати реальну активність, його механіка попиту та пропозиції змінюється від наративної до керованої використанням».
Він додає:
«Функціонуючий рівень комунальних послуг може стабілізувати волатильність, створити повторюваний попит і дати власникам привід для участі поза ціновими спекуляціями. У цьому різниця між мемом і мікроекономікою».
Зрушення в токеноміці характеризується впровадженням поглиначів попиту, механізмів, які виводять токени з обігу, та конвертацією активу в інструмент, що генерує дохід.
- Участь над спекуляціями: Як зауважує Вів’єн Лін , додавання рівня корисності «вводить нову поведінку та стимули, раптом користувачі не просто тримають спекуляції; Вони беруть участь, роблять ставки або здійснюють транзакції. Це може стабілізувати громади та продовжити термін служби проєктів».
- Генерація прибутку: Кевін Лі пояснює, як це працює на практиці в екосистемі Gate: «Ця трансформація створює численні потоки доходів, комісію за транзакції, винагороду за стейкінг і стимули для ліквідності, формуючи позитивний цикл зворотного зв’язку: утиліта стимулює попит, попит збільшує вартість». Лі зазначає, що моделі відходять від дефляційних механізмів «спалювання» до «структур продуктивних активів, які генерують реальний дохід за рахунок участі в екосистемі».
Успішний мемкоїн майбутнього не просто покладатиметься на те, що спільнота не продаватиме; Це активно стимулюватиме спільноту блокувати та використовувати токен в екосистемі, забезпечуючи фундаментальний рівень стабільності, з яким не може зрівнятися чистий ажіотаж.
Тест на майбутнє: як інвестори будуть відрізнятися?
Визначальний виклик для сектору ще попереду. Що відбувається, коли корисність перестає бути диференціатором, а обов’язковою умовою? Якщо кожен новий мемкоїн запускається зі стейкінгом і планом L2, як інвестори будуть оцінювати їх у порівнянні з такими відомими гігантами, як DOGE і SHIB?
Експерти сходяться на думці, що акцент зміститься з того, що обіцяє токен, на те, що токен виконує.
Маркус Левін наголошує на необхідності перетворення уваги в цінність:
«Диференціація буде зводитися до мережевого ефекту та виконання. Впізнаваний бренд допомагає, але тривалі проєкти будуть тими, які конвертують увагу в стійку активність. Коли користувачі взаємодіють з токеном, тому що він робить щось корисне, а не тільки тому, що він в тренді, він переходить від розваг до інфраструктури».
Патрік Мерфі, керуючий директор Eightcap (Великобританія та ЄС), наголошує на важливості ліквідності та встановленого використання.
«Лідери в цій галузі, такі як DOGE і SHIB, вже отримують вигоду від глобального визнання, сильної спільноти та встановленої ліквідності. Ці характеристики новим учасникам важко повторити».
Він радить інвесторам вийти за рамки бренду і зосередитися на «показниках у ланцюжку та реальній корисності». Це включає обсяги транзакцій, впровадження на платформах DeFi або використання в платежах і послугах».
Ринок застосовуватиме традиційний фундаментальний аналіз, процес, якого давно немає у просторі мемкоїнів:
- Сила спільноти та ліквідність бренду: Перевага першопрохідців DOGE і SHIB забезпечує величезний, стабільний мінімум капіталу і впізнаваності.
- Технологічне виконання: Чи дійсно платформа L2 або DeFi швидка, ефективна та безпечна?
- Зчеплення та стійкість: Чи потрібен користувачам токен для виконання цінної функції (наприклад, для оплати плати за газ або доступу до ексклюзивного контенту), чи утиліта є суто довільним доповненням?
Як підсумовує Вів’єн Лін :
«Як і в інших секторах, фокус зміститься з інвестування на основі категорій на оцінку кожного проекту за його власними перевагами. Зрештою, ринок винагородить креативність і справжнє створення цінності, а не лише популярність».
Мислити поза банком
У гонці за диференціацією найпереконливішими інноваціями в мемкоїнах є ті, які виходять за рамки стандартного стейкінгу та починають поєднувати культурну привабливість мему з передовими технологіями. Тенденція переходить від простого токена до створення чогось розумного, функціонального або глибоко учасницького.
Найбільш нетрадиційний напрямок вказує на злиття мемкоїнів зі штучним інтелектом.
Кевін Лі з Gate виділяє цю інноваційну тенденцію:
«Найбільш інноваційний тренд утиліт – це інтеграція ШІ з токенізацією Web3. Поєднуючи прогнозні моделі штучного інтелекту з автоматизацією DeFi, ці проєкти дозволяють розумнішу алгоритмічну торгівлю, арбітраж та оптимізацію прибутковості. Це є законним варіантом використання фінтеху та робить передові фінансові інструменти більш доступними через формат мемкоїнів».
Лі стверджує, що це «законні випадки використання фінтеху, які стали доступними через формат мемкоїнів», демократизуючи складні фінансові інструменти.
Розвиваючи цю концепцію ще далі, Монті Мецгер пропонує далекоглядний погляд на кінцеву еволюцію цифрових активів:
«Зсув, який ми спостерігаємо, насправді не від спекуляцій до корисності, а від корисності до інтелекту. Проекти починають об’єднувати штучний інтелект і блокчейн, створюючи активи, які можуть адаптуватися, реагувати і, в кінцевому підсумку, думати».
Мецгер бачить майбутнє, в якому гроші більше не будуть статичним засобом масової інформації: «Гроші не просто рухатимуться — вони будуть думати».
Ще одна інноваційна утиліта полягає у визнанні самої спільноти як основного застосунку. Гріффін Ардерн, керівник відділу досліджень та опціонів BloFin, зазначає, що в онлайн-просторах мемкоїни вже виступають у ролі валюти:
«Фактично, в онлайн-спільнотах (таких як ігрові форуми або деякі канали Discord) мемкоїни вже використовуються як винагорода для учасників спільноти або активних користувачів».
Ардерн наголошує, що формалізація цих «додатків, орієнтованих на громаду» є життєво важливою для виживання та дотримання вимог сектору. Якщо мемкоїни визначають підходящі, нефінансові варіанти використання, це допомагає регуляторам уникнути драконівського, «універсального підходу» до всього ринку, який може бути знищений шахрайством і схемами азартних ігор.
Утиліта, в даному випадку, полягає не в складному коді, а в нормативній ясності завдяки самовизначеному, орієнтованому на спільноту використанню.
Консенсус очевидний: ці нетрадиційні підходи не просто нові, вони необхідні для зрілості.
Вів’єн Лін відстоює цей експеримент:
«Нетрадиційні підходи розширюють межі та стимулюють творчість, саме так відбуваються справжні інновації. У криптовалюті не варто засуджувати спробу чогось нового».
Кевін Лі погоджується з цим, роблячи висновок, що зближення технологій неминуче:
«Оскільки екосистема Gate Web3 продовжує об’єднувати компоненти ігор, DeFi та штучного інтелекту, мемкоїни перетворюються на культурний і творчий двигун Web3».
Він вважає, що токени, що підтримуються комунальними послугами, «готові отримати набагато більшу довгострокову цінність, ніж чисто спекулятивні альтернативи».
Висновок: мем, який побудував мікроекономіку
Питання «Чи є утиліта майбутнім для мемкоїнів, чи просто новий мем?» не має простої двійкової відповіді.
Нинішня хвиля болтінгу комунальних послуг частково є мемом про виживання. Це необхідний наратив, щоб залучити складний капітал, пом’якшити регуляторні проблеми та виділитися на переповненому ринку. Він відображає боротьбу сектора за легітимність, дотримуючись стандартів своїх колег з комунальних послуг .
Однак ця боротьба є рушійною силою справжніх структурних змін. Це змушує проекти конвертувати швидкоплинну увагу в стійку економічну активність. Остаточними переможцями — DOGE та SHIB завтрашнього дня — стануть ті, хто успішно поєднає непереборну культурну силу мему з виконаним, липким і функціонально необхідним шаром корисності.
Майбутнє мемкоїна – це не просто токен; це мікроекономіка Web3, веселий, фірмовий фронтенд для складних механізмів, що приносять дохід. Незалежно від того, чи це актив, посилений штучним інтелектом, гейміфікований L2 або повністю функціональна валюта винагороди в DAO, суть мему залишиться паливом, але утиліта буде двигуном, який забезпечить тривалу подорож.
