MicroStrategy, програмна компанія, що перетворилася на гіганта біткоїна, стикається з несподіваною податковою проблемою. Її володіння біткоїнами на суму $47 млрд — з яких $18 млрд є нереалізованими прибутками — ставлять її в центр уваги корпоративного альтернативного мінімального податку (CAMT) у США.
Запроваджений у рамках Закону про зниження інфляції 2022 року, цей податок може змусити компанію сплачувати федеральні податки на паперові прибутки, навіть не продаючи жодного біткоїна.
MicroStrategy страждає від податкової системи, не пристосованої для криптовалют
Традиційно інвестиційні прибутки не оподатковуються, поки активи не продані. Однак CAMT, розроблений для запобігання агресивному визнанню доходів компаніями при мінімізації оподатковуваного доходу, застосовує ставку податку 15% до скоригованих фінансових доходів.
MicroStrategy повідомила у січні, що може заборгувати мільярди, починаючи з 2026 року, якщо ціна біткоїна залишиться стабільною. Хоча IRS звільнила компанії, такі як Berkshire Hathaway, від сплати податків на нереалізовані прибутки від акцій, вона ще не надала подібної поблажливості для криптовалютних активів.
Податковий аналітик Роберт Вілленс зазначає, що немає технічних причин, чому криптовалюти не можуть отримати таке ж ставлення, але політичні динаміки можуть відігравати роль.
«Якби адміністрація Байдена залишилася при владі, звільнення не могли б матеріалізуватися», — повідомила Wall Street Journal, посилаючись на Вілленса.
Бізнес-модель MicroStrategy зосереджена на агресивному накопиченні біткоїнів, що принесло компанії ринкову оцінку в $92 млрд. Однак ця стратегія залишила її вразливою до коливань ринку та регуляторних перешкод. Якщо компанію змусити сплачувати податки на нереалізовані прибутки, MicroStrategy може знадобитися продати частини свого запасу біткоїнів, підриваючи свою основну стратегію.
Такий сценарій зробив би MicroStrategy одним з найменш ефективних з точки зору податків способів для інвесторів отримати доступ до біткоїна. Компанія вже стикається зі спекуляціями про призупинення покупок біткоїнів на тлі чуток про блокування, незважаючи на плани пропозиції акцій на $2 млрд для зміцнення своїх резервів біткоїнів.
Зміни в обліку додають складності
Нові правила від Ради з фінансових стандартів обліку (FASB) ускладнюють ситуацію. Починаючи з цього року, компанії повинні звітувати про справедливу вартість криптовалют на своїх балансах. MicroStrategy повідомила, що ця зміна додасть до $12,8 млрд до її нерозподіленого прибутку і потенційно $4 млрд до її відкладених податкових зобов’язань.
Цей зсув означає, що володіння біткоїнами безпосередньо вплине на фінансові звіти компанії. Такий результат зробить компанію більш вразливою до регуляторного контролю та ринкової волатильності.
Стратегія MicroStrategy щодо біткоїнів була як благословенням, так і прокляттям. З одного боку, вона вивела компанію в Nasdaq-100, закріпивши її репутацію новатора в корпоративних інвестиціях у криптовалюту. З іншого боку, вона піддала компанію безпрецедентним ризикам, включаючи можливість податкового рахунку, який може знищити прибутки або вимагати ліквідації активів.
Податкова дилема не є єдиною проблемою MicroStrategy. IRS планує почати відстежувати криптовалютні транзакції на централізованих біржах у 2025 році, що сигналізує про ширший регуляторний наступ.
Невпинна гонитва MicroStrategy за біткоїнами — витративши понад $1,1 млрд на недавні покупки і плануючи більше через пропозиції акцій — викликала критику. Дехто вважає це безрозсудним, тоді як інші бачать у цьому довгострокову ставку на домінування біткоїна. Недавня покупка біткоїнів на $243 млн у січні, друга цього року, відображає відданість компанії своїй стратегії, навіть коли ризики зростають.
Поки IRS розробляє правила впровадження CAMT, MicroStrategy лобіює звільнення для криптовалютних активів. Якщо IRS надасть таке полегшення, компанія зможе уникнути руйнівного податкового рахунку. Однак, якщо вартість біткоїна знизиться або регуляторне полегшення не відбудеться, наслідки можуть бути серйозними.
У ринку, де траєкторія біткоїна є невизначеною, смілива ставка MicroStrategy на $46 млрд є високоризиковою грою. Вона може переосмислити перетин корпоративної стратегії, криптовалюти та оподаткування.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
