Morgan Stanley подала друге доповнення S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) щодо Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust — спотового біржового фонду (ETF) на біткойн, який планується до лістингу під тікером MSBT на NYSE Arca.
У разі схвалення MSBT стане першим спотовим ETF на біткойн, емітованим великим американським банком, що означатиме трансформацію від дистрибуції сторонніх продуктів, таких як iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, до вилучення комісій за управління безпосередньо.
Morgan Stanley переходить від дистрибутора до емітента
Morgan Stanley з серпня 2024 року дозволив своїм фінансовим радникам рекомендувати ETF на біткойн клієнтам, спочатку скеровуючи їх до продуктів BlackRock і Fidelity.
На початку 2026 року мережа банку, що нараховує понад 15 000 радників, отримала право самостійно пропонувати ETF на біткойн замість очікування ініціативи з боку клієнтів.
Економічна доцільність кроку цілком очевидна. Запустивши власний ETF, Morgan Stanley отримує комісію за управління в межах 0,20%–0,30% замість обмежених винагород за дистрибуцію конкуруючих продуктів.
Банк адмініструє приблизно $1,8 трлн активів у сфері управління капіталом, тому навіть незначна зміна структури портфеля має чутливий вплив.
Актуалізоване подання закріплює ключові операційні характеристики, які попередні версії не деталізували.
- Вартість акцій розраховуватиметься щоденно з використанням CoinDesk Bitcoin Benchmark та розрахункового курсу о 16:00 за Нью-Йорком.
- Траст стартуватиме з 50 000 початкових акцій, що забезпечить близько $1 млн стартових надходжень.
Зберігання активів розподілили між Coinbase і BNY Mellon
Зберігання активів у рамках структури розподілено між двома інституціями.
- Coinbase Custody Trust Company відповідатиме за фізичне зберігання біткойнів в офлайн холодних гаманцях.
- Bank of New York Mellon (BNY Mellon) виступатиме грошовим кастодіаном, адміністратором і трансфер-агентом.
Фонд дозволятиме як грошові, так і внески в криптоактивах («in-kind») при створенні й викупі паїв — це підвищує гнучкість для інституційних учасників із повноваженнями, яким потрібні різні механізми доступу до позицій.
Ініціативи Morgan Stanley не обмежуються біткойном. 7 січня 2026 року банк подав заявку на спотовий ETF на Ethereum (ETH) із функцією стейкінгу. Траст на Solana (SOL), оформлений днем раніше, передбачає стейкінг частини активів із поквартальним розподілом нагород для акціонерів.
Черга із 126 заявок на розгляді
Регулятор на сьогодні розглядає понад 126 заявок на запуск крипто ETF (станом на березень 2026 року). Morgan Stanley вступає на ринок, де конкуренція динамічно посилюється.
- Goldman Sachs придбав емітента ETF на біткойн Innovator за $2 млрд у 2025 році. Наразі корпоративний портфель містить $2,4 млрд у криптовалютних біржових продуктах.
- Merrill Lynch у січні 2026 року дозволив своїм радникам рекомендувати спотові ETF на біткойн.
- Fidelity у березні актуалізував подання щодо ETF на Ethereum, включивши параметри стейкінгу.
- Вісім заявок на ETF на XRP залишаються відкритими, при цьому аналітики очікують, що схвалення може забезпечити $5–7 млрд негайних надходжень.
На думку аналітиків JPMorgan, пенсійні фонди та ендаументи потенційно забезпечать до $130 млрд щорічних інвестицій у регульовані криптовалютні інструменти протягом 2026 року.
Розмір комісії за управління, вказаний у поданні як конфіденційний параметр, стане вирішальним фактором позиціонування MSBT у порівнянні з IBIT від BlackRock (0,25%) і FBTC від Fidelity (0,25%).
Політика ціноутворення — нижче, на рівні чи вище встановленої межі — вкаже на рівень конкурентності Morgan Stanley і масштаб амбіцій щодо залучення активів, які раніше переходили конкурентам.
