Mitsubishi UFJ Financial Group запустила платформу токенів безпеки для роздрібних інвесторів. Цей крок входить на ринок, який станом на серпень 2025 року зріс до 1,27 мільярда доларів США (193,8 мільярда єн) сукупного випуску.
Нова платформа ASTOMO дозволяє фізичним особам інвестувати в часткову нерухомість за ціною від 653 доларів США (100 000 єн). Це знижує точку входу для категорії продуктів, орієнтованої в першу чергу на інституційних та заможних інвесторів.
MUFG приєднується до фінансових установ, які розширюють токен-продукти
За останні два роки японський ринок токенів безпеки швидко розширився. Великі фінансові установи сконцентрували випуск відповідно до Закону країни про фінансові інструменти та біржі. Галузеві прогнози свідчать про те, що ринок може досягти 2,29 мільярда доларів (350 мільярдів японських єн) накопиченого випуску, хоча офіційні терміни не були надані.
Вихід MUFG на роздрібну торгівлю слідує за аналогічними кроками інших великих японських фінансових груп. У лютому 2025 року Daiwa Securities випустила токенізовані корпоративні облігації на суму 6,5 мільйона доларів США (1 мільярд єн) для юридичної особи Toyota Group. Облігація швидко розійшлася після запуску. Мідзухо Trust Bank та Nomura Holdings з кінця 2023 року випустили токени безпеки, підкріплені переважно сертифікатами бенефіціарів нерухомості.
Великі банки та фірми, що займаються цінними паперами, застосовують технологію блокчейн до регульованих активів. Вони перейшли від нерухомості до корпоративних облігацій та інвестицій в інфраструктуру. Японія юридично визначає токени безпеки як «передані в електронному вигляді права» відповідно до чинного законодавства про цінні папери. Це вимагає такої ж відповідності нормативним вимогам, як і звичайні фінансові інструменти.
Нормативно-правова структура визначає розвиток ринку
Японський ринок токенів безпеки розвивався в рамках суворої нормативної бази, що відрізняє його від тенденцій токенізації на інших ринках. На відміну від інших юрисдикцій, де токенізовані активи інтегруються в протоколи децентралізованого фінансування, ліцензовані фінансові установи спрямовують майже всю японську емісію.
Цифрова біржа Осаки у грудні 2023 року запустила вторинну торгову платформу для токенів безпеки. Це стосувалося обмежень ліквідності, які історично обмежували інвестиції приватних активів. Очікувані податкові реформи можуть розширити прийнятні активи для токенізації, включивши до них рухоме майно та інтереси венчурних фондів. Галузеві оглядачі кажуть, що це вирішить питання подвійного оподаткування.
Регуляторний підхід створив ринкову структуру, що характеризується інституційним домінуванням і внутрішньою спрямованістю. Юрисдикційні відмінності у визначенні цінних паперів та податковому режимі обмежують транскордонні операції.
Позиція ринку між традиційними фінансами та цифровими активами
Вихід MUFG на роздрібний ринок токенів безпеки відображає більш широку стратегію японських фінансових установ. Вони спрямовані на оцифрування традиційних класів активів у межах існуючих регуляторних кордонів. Великі банки та фірми, що займаються цінними паперами, перевіряють гіпотезу, пропонуючи часткову власність за нижчими цінами. Чи можуть продукти на основі блокчейну залучити роздрібних інвесторів, які історично були виключені з ринків високовартісних активів?
Такий підхід контрастує з бумом первинної пропозиції монет у попередні роки, який діяв переважно поза нормативно-правовими рамками. Токени безпеки стикаються з тими ж правилами захисту інвесторів, вимогами до розкриття інформації та стандартами боротьби з відмиванням грошей, що й традиційні цінні папери.
Чи зможе ця регульована модель досягти масштабів, прогнозованих учасниками галузі, ще належить з’ясувати. Зростання ринку, ймовірно, залежатиме від продовження диверсифікації продукції, ліквідності вторинного ринку та вирішення транскордонної регуляторної фрагментації, яка наразі обмежує міжнародні інвестиційні потоки.
MUFG відмовилася надати конкретні цілі щодо залучення користувачів або прогнози доходів для ASTOMO.
