Китайський юань демонструє найвищу річну динаміку за останні п’ять років, зміцнившись майже на 4% відносно долара у 2025 році.
Хоча це ралі привернуло увагу на традиційних фінансових ринках, його наслідки для криптовалютного сектору ускладнюються через дедалі жорсткішу регуляторну політику Пекіна.
Скорочення відтоку капіталу та посилення контролю
Зміцненню юаня сприяють декілька чинників: підтримувальний щоденний фіксинг Народного банку Китаю, відновлення припливу капіталу в китайські акції та падіння індексу долара приблизно на 7%. Центральні інвестиційні банки зберігають бичачий настрій, а аналітики Goldman Sachs прогнозують, що курс національної валюти може сягнути 6,85 за долар протягом року.
Для криптоінвесторів посилення юаня не є безумовно бичачим сигналом. Історично періоди ослаблення китайської валюти, як-от у 2018–2019 роках, стимулювали виведення капіталу з країни та його інвестування в біткойн як засіб хеджування від девальвації. Поточна динаміка змінює цей вектор, оскільки сильний юань зменшує стимули для відпливу капіталу та робить доларові активи, включно з біткойном, менш привабливими для китайських інвесторів.
Ведмежих настроїв щодо пов’язаних із Китаєм криптовалютних потоків додає і той факт, що минулого тижня Народний банк Китаю підтвердив намір посилити контроль над віртуальними валютами. Під час координаційної наради з регуляторних питань, що відбулася 29 листопада, центральний банк зазначив нещодавнє поновлення спекулятивної активності, що створює нові виклики для управління ризиками. Регулятор вкотре наголосив, що будь-яка діяльність, пов’язана з віртуальними валютами, розглядається в Китаї як «незаконна фінансова діяльність».
Народний банк Китаю також висловив окреме занепокоєння щодо стейблкойнів, вказуючи на недотримання вимог щодо ідентифікації клієнтів та протидії відмиванню грошей. Представники влади попередили, що стейблкойни створюють ризики для сприяння відмиванню коштів, шахрайству та несанкціонованим транскордонним переказам. Це сигналізує, що Пекін розглядає токени, прив’язані до долара, як потенційну лазівку для відпливу капіталу навіть на тлі зміцнення юаня.
Сприятливі макрофактори для юаня зберігаються
Проте ширший макроекономічний фон залишається сприятливим для криптоактивів. Ті самі сили, що зумовлюють зростання курсу юаня – ослаблення долара, очікуване зниження ставок Федеральною резервною системою та поліпшення глобальних ринкових настроїв – традиційно є позитивними для ризикових активів. Ралі біткойна з серпня збіглося з відновленням юаня, що вказує на те, що обидва активи реагують на однакові сприятливі фактори, пов’язані з ліквідністю.
Хоча зміцнення юаня та посилення регуляторного тиску в Китаї можуть зменшити одне з історичних джерел попиту на біткойн, глобальні умови ліквідності та слабкість долара залишаються більш значущими рушійними силами для визначення напрямку криптовалютного ринку.
