Стейблкоїни — криптовалюти, прив’язані до стабільних активів, таких як долар США, привертають дедалі більше уваги з боку провідних платіжних компаній. Останні звіти стверджують, що обсяги транзакцій стейблкоїнів за минулий рік перевищили обсяги Visa.
Проте, експерти галузі скептично ставляться до цих цифр. У цій статті розглядаються причини цього скептицизму.
Чому експерти підозрюють, що обсяг стейблкоїнів може бути завищеним
Нещодавно Чамат Палихапітія, генеральний директор (CEO) Social Capital, опублікував у X, що щотижневий обсяг транзакцій стейблкоїнів перевищив обсяг Visa, досягнувши понад 400 млрд доларів. Він додав, що такі компанії, як Visa, Mastercard та Stripe, активно підтримують цю тенденцію.
Згідно з даними, у четвертому кварталі 2024 року середньотижневий обсяг транзакцій стейблкоїнів досяг 464 млрд доларів. Це суттєво вище, ніж 319 млрд доларів Visa. Звіт Bitwise оцінює, що стейблкоїни обробили близько 13,5 трлн доларів загального обсягу транзакцій у 2024 році. Це вперше, коли обсяг стейблкоїнів перевищив річний обсяг Visa.
На перший погляд, це здається значним досягненням, що свідчить про те, що стейблкоїни можуть змінити майбутнє глобальних платежів. Citigroup навіть прогнозує, що ринок стейблкоїнів може досягти 3,7 трлн доларів до 2030 року.
Не всі поділяють цей ентузіазм. Деякі експерти застерігають, що повідомлений обсяг стейблкоїнів може бути завищеним. Вони стверджують, що він не відображає реальної економічної активності і не повинен безпосередньо порівнюватися з традиційними системами, такими як Visa.
Джо, радник у Maven 11 Capital, зазначив, що професійні трейдери можуть генерувати сотні мільйонів обсягу, використовуючи дуже мало початкового капіталу.
«Якщо у вас є 100 000 доларів у USDC на Solana, ви можете здійснити ~136 млн доларів “обсягу стейблкоїнів” за 1 долар комісії», — сказав Джо.
Він навів Solana як приклад. Solana — це швидкий блокчейн з надзвичайно низькими комісіями за транзакції — близько 0,0036 доларів за транзакцію. Джо навіть пожартував, що з 3 400 доларів можна подвоїти щотижневі обсяги транзакцій стейблкоїнів. Він натякнув, що цей показник легко маніпулювати і він не є надійним.
Ден Сміт, експерт з даних у Blockworks Research, рішуче підтримав думку Джо. Ден пояснив, що використання флеш-кредитів — некредитованих позик у DeFi — може ще більше збільшити обсяг за нижчими витратами.
Флеш-кредити дозволяють користувачам позичати великі суми без застави, за умови, що вони повернуть їх у межах тієї ж транзакції. Це дозволяє маніпулювати обсягом без значного капіталу, що ще більше ставить під сумнів цифри, наведені Палихапітією.
Раджив, член Framework Ventures, був ще більш прямолінійним. Він назвав обсяг стейблкоїнів «марним показником». Ден Сміт погодився. Він додав, що незвично високий обсяг часто сигналізує про експлуататорську поведінку в системі.
Вош-трейдинг та бот-трейдинг підривають економічну цінність
Однією з ключових причин, чому експерти сумніваються в обсязі стейблкоїнів, є наявність віш-трейдингу та бот-трейдингу.
Віш-трейдинг передбачає повторну купівлю та продаж між гаманцями, контрольованими однією особою або організацією. Мета — штучно збільшити обсяг транзакцій. Бот-трейдинг використовує автоматизовані програми для проведення торгів, часто для арбітражу або фейкової ліквідності.
Транзакція стейблкоїнів на 1 млн доларів може бути просто переказом грошей між двома гаманцями, що належать одній особі. Це не додає реальної економічної цінності. Це різко контрастує з Visa, де кожна транзакція зазвичай представляє реальну покупку або платіж, як-от купівля товарів або послуг.
Торік на панелі Visa також повідомлялося, що лише 10% транзакцій стейблкоїнів були справжніми. Звіт про віш-трейдинг від Chainalysis виявив, що віш-трейди з токенами ERC-20 та BEP-20 можуть досягати до 2,57 млрд доларів обсягу у 2024 році.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
