Біткоін продовжує торгуватися біля позначки $92 000 після відскоку цього тижня, однак сукупність ончейн-індикаторів (on-chain indicators) свідчить про те, що ринок, імовірно, вже увійшов у ведмежу фазу циклу.
Це різко контрастує з останніми прогнозами таких провідних аналітиків, як Том Лі та Артур Хейс, які стверджують, що біткоін все ще може завершити рік на значно вищих цінових рівнях.
Ончейн-дані сигналізують про розбіжність із бичачими прогнозами
Лі нещодавно скоригував свій попередній прогноз у $250 000, очікуючи, що до кінця року біткоін утримається вище рівня $100 000.
Водночас Артур Хейс дотримується значно агресивнішої позиції, називаючи нещодавнє падіння до нижньої межі діапазону $80 000 циклічним дном та прогнозуючи потенційний рух до $200 000–$250 000.
Проте поточна ринкова структура не відповідає жодному з цих сценаріїв.
Композитний індикатор Bull Score Signals від CryptoQuant демонструє причини такої розбіжності. Під час попередніх бичачих фаз, зокрема наприкінці 2023 та на початку 2025 року, модель фіксувала переважно позитивні (зелені) показники за метриками оцінки, зростання попиту, мережевої активності та ліквідності стейблкойнів.
З середини 2025 року ці компоненти стабільно демонструють негативну динаміку. Коефіцієнт MVRV Z-score перейшов у зону перегрітості, мережева активність ослабла, а купівельна спроможність стейблкойнів знизилася.
Ця модель поведінки нагадує початкові етапи спаду 2022 року, а не продовження ралі 2025-го.
Індекс Bull Score Index, зі свого боку, надає більш гранульовану картину. Протягом першої половини 2025 року біткоін перебував у бичачій зоні зі значеннями індексу вище 60 пунктів.
Наприкінці серпня показник почав стрімко знижуватися, у жовтні впав нижче 40, і протягом листопада залишався на стабільно низькому рівні, попри короткострокову волатильність ціни.
Останнє значення перебуває в діапазоні 20–30, що відповідає глибоким ведмежим умовам. Відскок від мінімумів минулого тижня практично не вплинув на фундаментальні циклічні сигнали.
Ще один індикатор, а саме Bull Score, зіставлений із ціною, підтверджує цей висновок. Модель перейшла від «надзвичайно бичачих» сигналів (зелений колір) на початку року до стійких «ведмежих» та «надзвичайно ведмежих» показників (червоний колір) протягом вересня, жовтня та листопада.
Навіть нещодавнє відновлення до рівня $92 000 класифікується як ралі в межах ведмежої зони, що нагадує фази дистрибуції, які спостерігалися на попередніх піках циклу.
Технічні індикатори підтверджують зміну тренду
Індикатори ринкового імпульсу також вказують на аналогічну зміну циклу. Індекс відносної сили (RSI) залишається на нейтральному рівні близько 50, сигналізуючи про відсутність впевненості, яка б підкріплювала зростання цього тижня.
Грошовий потік Чайкіна (Chaikin Money Flow) залишався в негативній зоні протягом більшої частини місяця, що відображає тривалий відтік капіталу навіть на тлі відновлення ціни.
Хоча індикатор MACD нещодавно перетнув нульову позначку вгору, його гістограма вже демонструє ослаблення амплітуди. Це свідчить про те, що поточний рух не має стійкого імпульсу.
Додаткові сигнали лише посилюють обережність. Короткострокові сплески RSI вище 70, зафіксовані останніми днями, не змогли закріпитися, що свідчить про активність продавців під час кожної спроби прориву. Нездатність CMF повернутися в позитивну зону вказує на триваючу дистрибуцію, а не акумуляцію.
Тим часом нестійкий перетин ліній MACD нагадує умови, що спостерігалися під час минулих ралі на ведмежому ринку, коли імпульс короткочасно посилювався, перш ніж знову розвернутися вниз.
У сукупності ончейн-метрики, показники ліквідності та індикатори імпульсу вказують на структурний перехід до ведмежого циклу.
Прогноз: що чекає на біткоін далі
Хоча Том Лі та Артур Хейс стверджують, що біткоін може відновити свою попередню силу, поточні ринкові дані свідчать про протилежне.
Якщо ліквідність стейблкойнів, мережева активність та зростання попиту рішуче не відновляться, нещодавній підйом біткоіна, найімовірніше, є тимчасовим відскоком, а не початком нової фази висхідного руху.
