Згідно з галузевими дослідженнями, протягом 2025 року безстрокові DEX обробили торгів на суму понад $2,6 трлн. Ці майданчики поступово витісняють централізовані біржі, пропонуючи кредитне плече без зберігання та швидшу виконання.
Проте їх зростання також порушує питання про прозорість, стабільність токенів і довгострокове значення децентралізації. В результаті сектор може перетворитися на міцний стовп DeFi або зіткнутися з проблемами, пов’язаними з його дизайном.
Ринок стрімко зростає до рекордів
Останнє оновлення
Інформаційні панелі Dune показали щоденні обсяги perp вище $67 млрд у вересні. Hyperliquid, Aster і Lighter отримали по 10 мільярдів доларів, що викликало дебати щодо можливої вош-торгівлі.
Контекст передісторії
Крах FTX похитнув довіру до зберігання CEX. Крім того, 21Shares порівняла perps з «орендою будинку» — гнучкою, але дорогою — показуючи, чому вони стали основним двигуном DeFi.
Більш глибокий аналіз
CoinShares повідомила про зростання на 210% у 2024 році, при цьому обсяги Hyperliquid зросли в 25 разів. Юпітер піднявся на 5,176%, а Drift – на 628%. Як зазначається в дослідженні 21Shares, у 2025 році сукупні перп-торги досягли $2,6 трлн, що на 138% більше.
За лаштунками
Bybit порівняв L1 від Hyperliquid із дизайном Aster, орієнтованим на BNB. Після запуску ASTER зріс на 300% завдяки CZ. Aster ненадовго обігнав Hyperliquid. Отже, аналітики зазначили, що децентралізацію зараз часто описують як «ілюзію»: швидкість — ставка за столом, а історія — вирішальна.
Галузь зіткнулася зі структурними зрушеннями
Ширший вплив
Акції Perp DEX зросли з <10% in 2023 to 26% in 2025. DefiLlama observed that the top four venues control 77% of the total. Moreover, traders are moving toward revenue protocols and away from empty meme tokens.
Важливі факти
| Обсяг | платформи навересень 2025 | рокуРинкова капіталізація |
|---|---|---|
| Гіперліквід | ~$200 млрд | ~$13.2 млрд |
| Айстри | ~$20 млрд | ~$2.5 млрд |
| dYdX | ~$7 млрд щомісяця | Сукупно $1,5 трл |
| Інші | Менше | Розширення |
Погляд у майбутнє
OAK Research прогнозує, що частка Hyperliquid може залишитися на рівні 4,5% ведмедів, 6% базових і 8% бичачих. Мессарі навіть назвав її «ончейн Binance».
Макс Шеннон з Bitwise розповів BeInCrypto, що адресний ринок може розширитися набагато за межі поточних рівнів. Якщо децентралізовані компанії продовжать отримувати частку від CEX, щорічні обсяги можуть досягти $20–30 трильйонів протягом п’яти років. Він зазначив, що кредитне плече та відтік торгових активів посилюють зростання за межами спотових обсягів, а інституційне прийняття та регуляторна ясність виступають додатковими каталізаторами.
Хмари над швидким розширенням
Ризики та виклики
DefiIgnas попередив , що HYPE — це не FTX чи Luna, але рефлексивність зберігається. Хейс прокоментував Aster, тоді як інші спрогнозували екстремальне зростання HYPE. CZ заявила, що темні пули захищають установи від полювання на MEV та ліквідацію, але знижують прозорість.
Шеннон також попередив, що з урахуванням того, що щоденні обсяги вже перевищили $67 млрд, регулятори можуть розглядати perp DEX як системні. Він припустив, що майбутній нагляд може вимагати зареєстрованих інтерфейсів, стандартизованих оракулів, аудиту страхових фондів і формалізованого контролю ризиків — особливо якщо події розподілу збитків загрожують стабільним монетам або якщо відкритий інтерес конкурує з інтересами централізованих бірж.
Думки експертів
Perp DEX можуть вийти з ладу, але не так, як FTX. Їхні слабкі місця є структурними, а не шахрайськими, а ризики прозорими та ончейн.
— Макс Шеннон, Bitwise, розповів BeInCrypto
«У Hyperliquid є все необхідне, щоб стати Будинком фінансів», — констатували аналітики.
— Дослідження OAK
«Чим більше гравців, тим швидше зростуть розмір ринку. Приплив, що піднімається, піднімає всі човни”, – сказав CZ в ефірі X.
— Засновник Binance
Perp DEX поширюються, що підтримується прогресом у швидкості виконання та глибині ліквідності. Однак їхнє майбутнє залежить від того, чи збалансують учасники стимули з послідовним управлінням і надійними моделями токенів. Крім того, якщо виконання продовжує вдосконалюватися, але довіра слабшає, прийняття може сповільнитися.
Навпаки, якщо проєкти поєднують потужну інфраструктуру зі сталою економікою, цей сектор може стати центральним двигуном ліквідності DeFi та основою для ширшої ринкової інтеграції.
