За даними Artemis Analytics, обсяг транзакцій за криптокартками зріс із приблизно $100 млн на місяць на початку 2023 року до понад $1,5 млрд до кінця 2025 року. Упродовж більшої частини цього періоду основна конкуренція у сегменті була зосереджена на додаткових перевагах, рівнях кешбеку та мотиваційних програмах споживацького характеру.
Натомість Phemex впроваджує альтернативну модель із релізом нового продукту Phemex Card, акцентуючи увагу на ефективності капіталу та особливостях поведінки трейдерів, а не на споживацьких мотиваціях. Дослідивши поточний ринок криптокарт, команда спиралася на вже напрацьовані практики, визначаючи нову функційну парадигму: інтеграцію щоденних витрат із торговою діяльністю та довгостроковим управлінням капіталом.
«Ми не ставили питання, як зробити витрати цікавішими. Ми шукали спосіб підвищити ефективність переходу від ринкової алокації до виконання у реальному світі», — зазначив Федеріко Варіола, CEO Phemex.
Редакція BeInCrypto провела інтерв’ю з Варіолою щодо причин відмови від типової концепції винагород та стратегічних наслідків цього кроку для еволюції фінансової інфраструктури криптовалют.
Адаптація торгового капіталу для щоденних витрат
14 вересня Phemex розпочав поетапний запуск Phemex Card для кваліфікованих користувачів, підключаючи продукт до глобальної платіжної інфраструктури з понад 100 млн торгових партнерів. Географія доступності поступово розширюється, синхронізовано з проходженням місцевих нормативних процедур та клієнтської ідентифікації.
На відміну від більшості криптокарт, для яких користувачу необхідно попередньо поповнювати окремий гаманець, картка Phemex здійснює розрахунки безпосередньо зі спотового рахунку, конвертуючи підтримувані стейблкойни в момент оплати. Фінансові ресурси залишаються всередині торгової екосистеми до моменту здійснення витрати.
Втім, головною інтригою залишаються мотиви структурного вибору саме такої архітектури.
Попри десятиліття розвитку інфраструктури сфери цифрових активів — з акцентом на кастодіальних сервісах, ліквідності та рішеннях для виконання операцій — залишалася одна вузька ланка. Зв’язок між цифровими портфелями та реальними витратами утримувався на звичному ланцюзі: обмін на фіат, виведення через банк, очікування проведення платежу, подальше витрачання.
Дана картка покликана закрити, за визначенням Phemex, останній відрізок у структурі торгової екосистеми. Варіола прямо пов’язує це рішення з характерним патерном використання біржі її користувачами.
Виявилося, що основна аудиторія — це трейдери або стратегічні розпорядники капіталу, для яких на першому місці — не програми лояльності, а зручне переміщення активів між відкритими позиціями, стейблкойнами та подальшим реальним використанням.
«Якщо аналізувати цю модель використання, класична логіка карток із бонусами працює не цілком коректно. Програми винагород стимулюють додаткове споживання, тоді як трейдери віддають перевагу фінансовій дисципліні. Вони прагнуть розділяти торгову маржу і ресурси для повсякденного споживання — зберігаючи повний контроль над цими потоками», — повідомив Варіола виданню BeInCrypto.
Трансформація кешбеку в торгову ліквідність
Саме ці принципи лягли в основу кешбек-програми картки Phemex. Замість фіатних скидок або внутрішньої бонусної валюти кешбек повертається у вигляді USDT безпосередньо на спотовий рахунок користувача. Така винагорода є рівноцінною частині торгівельного капіталу: її можна миттєво використовувати для відкриття або хеджування позицій, або акумулювати як ліквідність.
У регламенті програми прямо зазначено: кешбек необмежений — сума винагороди не має встановленого максимального ліміту. Для стандартних користувачів діє ставка 0,25%, для VIP — до 1% від суми кваліфікованих транзакцій — згідно з умовами програми Phemex Card Cashback.
У прикладному сенсі це означає: користувач із місячним обсягом витрат $10 млн отримає кешбек, розрахований від повної суми, без жодних стель. Такий підхід підсилює дизайн, що орієнтується на безперервне зростання ліквідності, на відміну від обмежених програм стимулювання.
Деталь, майже малопомітна для стороннього спостерігача, відображає особливе розуміння співвідношення між процесом витрат і капітал-менеджментом у екосистемі Phemex. Варіола трактує це не як класичну мотиваційну винагороду, а як регулярний потік надходжень. Кількість кешбеку динамічно зростає разом із витратами — на відміну від моделей із жорстко зафіксованим лімітом.
«Тут немає мети змінювати фінансові звички користувачів. Суть у тому, що якщо користувач Phemex вже здійснює реальні витрати, ця активність поступово повертає ліквідність у його торгове середовище», — прокоментував він.
Чому Європа – пріоритетний ринок для Phemex Card
Європейський ринок демонструє послідовний рух у напрямку формування зрілої нормативної бази для цифрових активів – імплементація регламенту Markets in Crypto-Assets (MiCA) стала частиною системного переходу до прозорих правил у сфері — цей тренд низка провідних гравців, зокрема Phemex, розглядають як першочерговий для стратегічного розвитку.
Користувачі отримують перевагу — поліпшення передбачуваності умов для розвитку цифрових активів і пов’язаних із ними фінансових сервісів у середньостроковій перспективі.
«Користувачі потребують впевненості, що фінансові продукти та інфраструктура, на які вони спираються, мають довгострокову орієнтацію», – наголосив Варіола. – «Європа – для нас ключовий ринок, оскільки користувачі тут уже звикли до цифрових платежів і транскордонних операцій».
У міру вдосконалення системи дотримання нормативних вимог компанія Phemex планомірно розширюватиме ринки присутності картки Phemex Card. Доступність продукту визначається відповідністю місцевому правовому полю, вимогами до учасників та окремими умовами використання.
Можливе паралельне співіснування двох архітектур криптокарт
Запуск картки Phemex відбувається на тлі підвищеного інтересу до інструментів оплати з використанням криптовалют. Згідно з аналітичними даними Dune Analytics, сукупний обсяг витрат у шести криптокартах із підтримкою Visa у 2025 році зріс на 525%: з $14,6 млн у січні до $91,3 млн у грудні. Основна частка таких транзакцій припадає на DeFi-рішення без зберігання активів, що дозволяють використовувати забезпечене під стейкінг майно для платежів без продажу і виходу із самостійного контролю.
Попри те, що картка Phemex побудована як елемент централізованої біржі, Варіола вважає: моделі істотно відрізняються за критеріями і цінностями, тож їхнє співіснування цілком вірогідне.
З технічної точки зору – йдеться про фундаментальні архітектурні відмінності. DeFi-картки забезпечують суверенітет користувача, тим часом як продукти централізованих бірж оптимізовані під швидкість виконання операцій та доступність ліквідності.
«Інтеграція картки безпосередньо в середовище біржі дає змогу використовувати ліквідність і шари виконання біржових операцій. Обмін відбувається миттєво, розрахунок – передбачуваний, а користувач позбавлений потреби переміщати кошти між різними системами перед здійсненням оплати», – пояснив він.
Варіола також акцентував увагу на питанні дотримання нормативних вимог як системній перевазі централізованої інтеграції. Платіжні мережі працюють у межах суворого регуляторного поля, а структури, які спроєктовані у відповідності до цих стандартів, здатні ефективніше поєднати криптовалютні баланси з традиційними платіжними каналами.
