Останнім часом спостерігається різке зниження кількості щоденно активних адрес на платформах смартконтрактів (SCP), що викликає занепокоєння серед інвесторів та розробників.
Тим часом, оновлення Pectra для Ethereum може стати переломним моментом, адже криптоаналітик Джеймі Кутс називає поточний стан очищенням екосистеми.
SCP демонструють різке зниження активних користувачів
Джеймі Кутс, який створив криптопродукт для досліджень Bloomberg Intelligence, зазначає, що це найгірше падіння, яке коли-небудь було зафіксовано в історії SCP.
Він також відзначає, що це набагато гірше, ніж ведмежий ринок 2022-2023 років, адже кількість щоденно активних адрес знизилася на 40,5 % лише за п’ять місяців.
«Це найбільший колапс використання в історії SCP», — написав Кутс.
Аналіз Кутса надає глибший погляд на ширшу криптоекосистему, яка одночасно спостерігає зростання глобальної ліквідності та історичний максимум капіталізації ринку стейблкоїнів.
Хоча сектор, здається, переживає потрясіння, Кутс стверджує, що це падіння не означає смерть платформ смартконтрактів. Навпаки, це необхідне очищення екосистеми.
Аналітик пояснює зниження кількості щоденно активних адрес кількома ключовими факторами, зокрема зростанням штучної активності.
«Багато зростання минулого циклу було штучним: Використання було роздуто ботами та фермами Сибіл, Програми стимулювання створювали тимчасову тягу без стійкості. Розгортання відображає очищення від фальшивої активності, а не смерть сектора», — пояснює Кутс.
Зростання ботів та атак Сибіл, коли зловмисники створюють кілька фальшивих ідентичностей для маніпулювання показниками використання платформи, штучно роздули показники активності на різних платформах смартконтрактів.
Тепер, коли ці фальшиві користувачі відсіюються, реальний потенціал зростання SCP стає більш очевидним.
Крім того, ця тенденція свідчить про те, що SCP з слабкими екосистемами додатків або обмеженими випадками використання зіткнуться з суттєвим стисненням оцінки. Це особливо актуально без інтеграції стейблкоїнів або застосувань реальних активів (RWA).
Кутс зазначає, що багато токенів SCP ризикують стисненням оцінки, якщо їхні платформи не пропонують високу пропускну здатність, низькі витрати та реальні можливості розрахунків.
Ринок, ймовірно, винагородить зрілі платформи, здатні підтримувати реальну економічну активність. Це включає транзакції стейблкоїнів, платежі та додатки, що використовують ШІ.
«…у майбутньому цінність зосередиться на платформах, які забезпечують високу пропускну здатність, низькі витрати, реальні розрахунки та агентську автоматизацію», — додав він.
Зростання ставок Ethereum після Pectra
Важливо зазначити, що ці прогнози узгоджуються з нещодавнім оновленням Pectra для Ethereum, яке стало активним 7 травня 2025 року.
Оновлення Pectra вводить ключові функції, які можуть допомогти Ethereum, найбільшій платформі смартконтрактів, залишатися попереду в цій галузі. Зокрема, оновлення покращує модель стейкінгу Ethereum та операції валідаторів.
CryptoQuant нещодавно вказав на помітний сплеск стейкінгу ETH навколо новин про оновлення Pectra. Зокрема, до новин про оновлення Pectra стейкінг ETH зазнав чистого відтоку близько 1,02 млн ETH, що відображає невизначеність.
Однак після новин стейкінг відновився з припливом у 627 000 ETH, що свідчить про відновлення довіри ринку до екосистеми стейкінгу Ethereum.
«До новин Pectra (16 листопада – 15 лютого): стейкінг ETH знизився з ≈34,88 млн до 33,86 млн ETH, чистий відтік склав ~1,02 млн ETH. Цей період відображає невизначеність ринку та легке розгортання стейкінгових позицій перед оновленням. Після новин Pectra (16 лютого – 16 травня): загальна кількість стейкінгу ETH зросла з 33,78 млн до 34,41 млн ETH — чистий приплив склав ~627 тис. ETH. Це свідчить про відновлення довіри до процесу стейкінгу після оновлення», — написав аналітик CryptoQuant Крипто Мевсімі.
У тому ж тоні, Богдан Опришко, співзасновник та операційний директор у Everstake, сказав BeInCrypto, що оновлення Pectra може стати найбільш дружнім до інституцій оновленням Ethereum. Він зазначає, що це оновлення є найчіткішим сигналом про готовність Ethereum до консервативного капіталу.
«Вперше інституції можуть здійснювати стейкінг у великих масштабах з операційною ясністю та зменшеною складністю. Це зелений сигнал для консервативного капіталу, щоб долучитися до нативного стейкінгу Ethereum», — сказав Опришко BeInCrypto.
Крім того, впровадження Pectra смарт-акаунтів дозволяє гаманцям Ethereum виконувати логіку смартконтрактів. Це може стимулювати інтеграцію стейблкоїнів.
Водночас це може підвищити масштабованість. Це зробить Ethereum більш придатним для обробки реальних економічних активностей, таких як платежі та фінансові транзакції.
Проте, Куттс підкреслив розбіжність між ціновою динамікою та активністю мережі, що є поширеним явищем у криптоіндустрії. Хоча ринки стабілізуються, активність на багатьох SCP залишається стагнуючою.
Куттс зазначає, що ця розбіжність не триватиме довго. Більш складний капітал все частіше буде спрямовуватися на платформи, які закріплюють реальну економічну поведінку, особливо через потоки стейблкоїнів та платежі.
«Ринки можуть стабілізуватися, але активність — ні», — сказав Куттс. Більш складний капітал все частіше буде обертатися до ланцюгів, які закріплюють реальну економічну поведінку, особливо через потоки стейблкоїнів, платежі та додатки, нативні для ШІ.
Нарешті, Куттс прогнозує, що ралі, зумовлене ліквідністю, повернеться, підживлене значною ліквідністю, яка очікується в системі в найближчі місяці.
Однак він застерігає, що вартість, ймовірно, накопичуватиметься у підмножині SCP, які можуть забезпечити відчутну цінність через реальні застосування та інтеграцію стейблкоїнів. Цей настрій узгоджується зі структурними оновленнями, які приніс форк Pectra Ethereum.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
