Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) 20 березня оприлюднила запитання й відповіді, які офіційно гармонізують підхід до визначення розміру капітальних стрижок (haircut) для криптоактивів із чинною моделлю Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC).
Документ уточнює порядок відображення забезпечення в криптовалютах для ф’ючерсних комісійних компаній (FCM) та організацій клірингу деривативів (DCO) відповідно до чинних листів позиційності персоналу.
Як працюють нові haircut-и
FAQ визначає, що для власних позицій у біткойн (BTC) та Ether (ETH) FCM мають застосовувати мінімальний капітальний дисконт у розмірі 20%.
Платіжні стейблкойни підпадають під дисконт 2%. Обидва коефіцієнти копіюють чинну методологію SEC для брокер-дилерів, що відображено у відповідних роз’ясненнях Департаменту торгівлі та ринків SEC.
CFTC зазначила, що міжвідомче узгодження є принциповим при визначенні вказаних ставок. FAQ прямо відсилають до частини частих запитань SEC щодо операцій із криптоактивами як взірець для гармонізації підходу.
Цей крок логічно продовжує серію спільних заходів. 17 березня SEC та CFTC разом класифікували 16 криптоактивів, зокрема Solana (SOL), XRP та Cardano (ADA), як цифрові товари відповідно до узгодженої токен-номенклатури.
Обидва органи підписали меморандум про взаєморозуміння 11 березня, сформувавши Ініціативу гармонізації під керівництвом голови CFTC Майкла Селіга та голови SEC Пола Аткінса у рамках проєкту Project Crypto.
Деривативи: що це означає для ринку деривативів
FAQ також підтверджують: FCM може використовувати криптоактиви клієнтів як забезпечення для покриття дебетових чи дефіцитних залишків за умови правильного застосування відповідних капітальних дисконтувань.
Роль залишкового забезпечення в сегрегованих рахунках дозволяється лише для власних платіжних стейблкойнів; інші цифрові активи, зокрема BTC та ETH, для цієї мети не підходять.
«Голова Аткінс і я залишаємося відданими створенню такого регуляторного середовища, в якому індустрія цифрових активів у США зможе розвиватися на основі чітких і раціональних правил», — заявив голова CFTC Майкл С. Селіг.
Підґрунтям для поточного підходу слугує no-action позиція, закріплена у листі CFTC 26-05, ініційованому в грудні 2025 року на підставі запиту Coinbase Financial Markets.
Чинність цієї позиції втратить силу після затвердження CFTC формальних правил щодо забезпечення цифровими активами, у тому числі з урахуванням норм, які може запровадити Закон про інновації та встановлення національних принципів для стейблкойнів у США (GENIUS Act).
