Вартість срібла продемонструвала надзвичайно різкий, проте концептуально цікавий початок 2026 року. Після імпульсного зростання до історичного максимуму біля $121 29 січня, ціна металу впала майже на 47% до 6 лютого. Водночас, із цього моменту срібло почало безперервне відновлення на 32% і, станом на 20 лютого, торгується поблизу $84.
Оскільки ринки залишалися закритими 21 та 22 лютого, ключовим запитанням на шляху до березня виступає наступне: це відновлення є фундаментально підтвердженим або ж передумови для подальшої корекції ще залишаються? Технічний аналіз і дані стосовно структури позиціонування формують багатовимірну картину. Найімовірніше, на ринку сформується фаза консолідації перед тим, як ціна реалізує наступний сильний рух. Водночас сукупність провідних індикаторів демонструє переважання бичачих сигналів.
Cup Formation, прихована ведмежа дивергенція та ознаки консолідації
Щоденний графік XAG/USD фіксує формування випуклої чаші (cup pattern). Імпульс почався 21 листопада 2025 року, завершився піковим значенням у $121 29 січня, після чого відбулася глибока корекція до $63,85 6 лютого. Поточне відновлення до позначки $84 наближається до так званої «лінії шиї» (neckline) зазначеної графічної побудови.
Від 4 до 20 лютого срібло формує патерн послідовно нижчих локальних максимумів. Водночас індикатор індексу відносної сили (Relative Strength Index, RSI) у цей самий період демонструє тенденцію до зростання, формуючи приховану ведмежу дивергенцію (hidden bearish RSI divergence).
Ця конфігурація вказує, що, попри формальну силу RSI, ціновий тренд наразі тяжіє до консолідації, перш ніж відбудеться визначальний прорив. Патерн зберігається доти, доки наступна денна свічка залишатиметься нижче $92 (попередньої вершини), а RSI демонструватиме подальше підвищення.
Активність інституціональних гравців теж орієнтується на сценарій консолідації.
За умови трансформації поточної консолідації у фінальну фазу чаші з ручкою, структурна цілісність бичачої формації збережеться лише за утримання ціни вище $75.
Модель «чаша з ручкою» (cup-and-handle) отримає підтвердження лише у разі чіткого закриття денної свічки вище $84. Проте очікування подальшої бічної динаміки цілком логічне, і супутні індикатори засвідчують, що пауза на поточному рівні є нормальним явищем, а не сигналом для занепокоєння.
Майнери ведуть, ф’ючерси на срібло відстають: розрив фізичного й паперового ринку
ETF на акції срібних видобувних компаній (Global X Silver Miners ETF, SIL), який торгується вище $107, підсилює аргументацію на користь бичачого сценарію. Максимум на SIL був досягнутий 26 січня на рівні $119 — тобто за три дні до того, як спотова ціна срібла оновила історичний рекорд 29 січня. Типова ознака ведення ринку з боку майнерів полягає у мінімізації просідань під час відновлення базового активу, що являє собою класичний провідний бичачий індикатор.
Акції гірничодобувних компаній забезпечують якісну прозорість щодо попиту у промислових замовленнях та показників виробництва. Їхня стійкість на ринку свідчить про збереження фундаментальної картини навіть попри хвилю ліквідацій у січні. Якщо котирування майнерів зберігають позиції, а метал консолідується, часто це маркер подальшої висхідної динаміки, а не падіння.
Поточний ринок срібла характеризується дисбалансом: фізичний сегмент демонструє силу, в той час як ф’ючерсний ринок вагається, що ілюструє структуру поточного стану ринку.
Ф’ючерси на срібло COMEX (SI1!) торгуються в районі $82 — нижче спотової ціни $84. Така ситуація, іменована беквардацією (backwardation), доволі рідкісна й показова. У цьому разі учасники готові платити премію за фізичне срібло саме зараз, а не чекати поставку за ф’ючерсами у майбутньому.
Ринкові котирування інтегрують елемент оперативності — це чіткий сигнал фізичного дефіциту в ланцюзі постачання.
Водночас відкритий інтерес по SI1! неухильно знижується з 6 лютого, навіть попри зростання котирувань срібла з $63 до $82. Сценарій підвищення ціни на тлі зниження відкритого інтересу — типовий для реалізації короткого шорт-сквізу: учасники, які займали короткі позиції після падіння ціни, змушені викуповувати свої контракти, провокуючи подальше зростання.
Новий капітал на ринок поки не надходить. Це корекційний відскок після січневої ліквідації, результат виходу з коротких позицій. Подібні ралі характерно вичерпуються, оскільки після повного закриття шортів потрібні вже нові покупці для подальшої підтримки імпульсу.
Саме тому на найближчу перспективу найімовірнішим сценарієм постає фаза консолідації — потенціал висхідного імпульсу від шорт-сквізу вичерпується, а наступна хвиля попиту ще не сформувалася, про що буде докладніше далі.
Доларова дивергенція, ризики співвідношення золота та хедж-фонди поза ринком
Макроекономічний контекст і структура позицій вказують: поточна консолідація є конструктивною, а не загрозливою.
Індекс долара США (DXY) перевищує позначку 97 і демонструє плавне зростання, починаючи з 11 лютого. Проте вже з 17 лютого срібло розірвало кореляцію та почало зростати одночасно з доларом. Це особливо нетипове явище й сильний індикатор для оцінки поточного стану ринку. Якщо срібло дорожчає всупереч зміцненню долара, формується підтвердження синхронізованого фундаментального попиту: покупці прямо зараз вимагають срібло, незалежно від динаміки резервної валюти.
Співвідношення золота до срібла (XAUXAG) формує сигнали обережності у поточних умовах. Наразі індикатор перебуває на позначці 60 і знижується із 17 лютого. Це свідчить, що срібло переважає за динамікою зростання над золотом.
Водночас співвідношення консолідується всередині бичачого флагу. Ймовірний прорив ціни вище верхньої межі сформованого діапазону може спричинити поступове наближення котирувань до 70 та потенційно вище цієї відмітки.
У випадку такого розвитку подій золото поверне відносну домінанту над сріблом – активність переміститься від ризик-преференцій до притулку золота.
Сценарій із закріпленням цього патерну обмежить потенціал підвищення котирувань срібла або ж спровокує цінову корекцію. Поки флаг зберігається без пробою догори, срібло може демонструвати відносну стійкість, однак цей ризик заслуговує особливої уваги впродовж березня.
Джерело додаткової інформації – звіт COT (Commitment of Traders) станом на 17 лютого. Група Managed Money – до складу якої належать хедж-фонди та радники зі стратегії торгівлі деривативами (Commodity Trading Advisors) – утримує чисто довгу позицію лише 5 472 контракти. Для порівняння: під час попереднього зростання до $121 аналогічна група мала у кілька разів вищі обсяги позицій.
Настільки низький показник сигналізує про те, що основні спекулятивні оператори залишаються поза ринком і очікують на остаточне формування опорної зони до здійснення капіталовкладень.
Цей сигнал поєднує ознаки найпотужнішого бичачого руху для середньострокового горизонту з водночас обґрунтуванням поточної консолідації. Присутній значний резерв для нового інституційного попиту, коли хедж-фонди почнуть рекапіталізацію. Однак ключовим тригером стане стабільна база ціни із подальшим проривом, ймовірно, вище $92.
Поточний прогноз срібла на березень 2026: ключові рівні цін
Чотири із семи ключових індикаторів демонструють переважання бичачого сценарію. Серед них: лідерство майнерів на тлі міцності SIL, беквордація як підтвердження актуальності фізичного попиту, розходження долар-срібло, яке сигналізує про справжній попит, та вкрай низькі позиції хедж-фондів, що залишають простір для їхнього повернення.
Водночас три індикатори сигналізують обачність. Це скорочення відкритих позицій на COMEX, прихована ведмежа дивергенція та бичачий флаг співвідношення золото/срібло, що зберігає перспективу повернення імпульсу на користь золота.
Найімовірніша динаміка для березня – срібло консолідується у межах $75–$92. За такого сценарію ринок формує базовий майданчик для впевненого повернення групи Managed Money.
Денні закриття вище $84 підтверджують прорив лінії «neckline» фігури cup-and-handle. Спроба закріпитися понад $91–$92 означатиме повноцінний вихід із проривом і відкриє ціль у $100 – психологічно важливий рівень, що в рамках тенденції березня виглядає досяжним.
Середньострокові цілі $121 (ретест історичного максимуму) та $136 (повний рівень розширення Фібоначчі) набувають реалізму за умови стійкості тренду із поступовим приростом відкритих позицій, що підтверджує інституційний інтерес.
Щодо ризиків: відмітка $75 виступає критичною підтримкою. Пробій цього значення денним закриттям порушує структуру cup-and-handle і може призвести до ретесту $71. Втрата рівня $71 анулює модель фігури чаші повністю – далі ціна відкриє простір до 100-денної ковзаючої середньої на позначці $69.
Нижче розташований рівень 200-денної ковзаючої середньої – $57, що залишається одним із найстабільніших зон структурної підтримки відповідного графіку.
Ведмежий сценарій посилюється за умови, якщо DXY підніметься понад 100. Також ризики виникають у разі прориву бичачого флагу співвідношення золото/срібло. Додаткові тригери – макроекономічна статистика США, яка сприятиме збереженню жорсткої політики ФРС та перегляду ринкових очікувань щодо зниження ставок.
