Мало які основні товари демонстрували таку цінову волатильність, як Palladium, з 2020 року. Після бурхливого підйому, включно з підйомом і спадом, ціна металу наближається до ключової зони, яка допоможе визначити його середньо- та довгострокові перспективи.
Всього за кілька років метал піднявся вище $3,400 під час паніки через пропозицію, але впав назад до $1,000 через індустріальні страхи, динаміку заміщення та наратив переходу до електромобілів.
Масштаб цього руху зрівняється з деякими з найяскравіших товарних циклів останніх двох десятиліть.
Від паніки через дефіцит до структурного розслаблення
Ралі 2020-2022 років підживлювався ідеальним штормом: обмежена пропозиція, сильна залежність від російського виробництва, сильний попит на автокаталізатори та обмежені наземні запаси.
Коли геополітична напруга посилилася, премія за дефіцит різко зросла.
Але вибухи рідко стабілізуються м’яко.
Коли пік страху вщух, а впровадження електромобілів прискорилося, наратив змінився. Інвестори почали оцінювати майбутнє з внутрішнім згорянням
Попит на двигуни поступово знижується, і платинова заміна набирає обертів.
Коли ця тема набирала обертів, паладій різко повернувся назад.
Наприкінці 2023 року та на початку 2024 року ринок виглядав вимитим.
Волатильність і скидання
Падіння у напрямку зони $1,000-$1,100 співпало з крайнім песимізмом.
Настрої змінилися з «структурного дефіциту» на «структурне застарівання» менш ніж за 24 місяці. Такий наратив зазвичай супроводжується ліквідацією позиціонування, і цінова динаміка це відображає.
Технічно, метал повернувся до довгострокових рівнів підтримки, які закріплювали попередні цикли. Індикатори імпульсу скидаються, волатильність стискається. Надлишок було видалено.
2025-2026: Етап відновлення розпочався?
За останній рік поведінка цін суттєво змінилася.
Palladium повернув середньострокові та довгострокові ковзні середні на тижневих і місячних таймфреймах. Почали формуватися вищі дноти. Імпульс покращився, але ще не досягнувши ейфорійного рівня.
Це ралі — не параболічний прорив, а будівництво бази.
Ключова зона для спостереження становить близько $1,900-$2,000. Стійкий рух вище цієї зони означатиме структурний зсув у довгостроковому графіку і кине виклик домінуючому наративу «термінального падіння».
До того часу метал залишається в режимі відновлення, а не повного відродження.
Що рухає паладієм?
На відміну від золота, паладій не є монетарним хеджом. Він пов’язаний насамперед із промисловим попитом, особливо з автокаталізаторами, що використовуються в автомобілях з двигунами внутрішнього згоряння та гібридах.
Це означає, що макродрайвери відрізняються:
● Глобальні тенденції виробництва автомобілів
● Виробничий цикл Китаю
● Стійкість споживачів у США
● Динаміка замін платини
● Концентрація російського постачання
● Тенденція долара США
Якщо світове виробництво стабілізується, а попит на гібридні автомобілі залишиться стійким, Palladium збереже свою базу попиту. Якщо долар США пом’якшається, а промислові настрої покращаться, циклічний попутний вітер посилиться.
Але структурний перешкода, пов’язаний з електрифікацією, залишається. Саме ця динаміка підтримує волатильність.
Технічний підхід: стиснення перед розширенням?
З точки зору графіків, Palladium більше не виглядає як ринок у вільному падінні. Натомість вона, здається, переходить від ліквідації до чогось більш конструктивного.
На місячному графіку ціна змогла піднятися вище 55-місячної ковзної середньої і тепер тисне на 100-місячне середнє в районі $1,600-$1,700.
Це може звучати технічно, але простими словами це означає, що метал відновлюється вище рівнів, які раніше визначали довгий слайд.
Імпульс також змінився. Індекс відносної сили (RSI), який обвалився під час змивання 2023 року, стабільно відновлюється і зараз повертається до бичачої зони.
У сукупності довгострокова картина виглядає не як структурний занепад, а більше як ринок, який намагається створити міцну основу.
На тижневому графіку почали формуватися вищі мінімуми з моменту збереження підлоги $1,000. Індикатори сили тренду знову розширюються, свідчачи про повернення напрямної впевненості після тривалого періоду стиснення.
Ціна наближається до ключової смуги опору між $1,900 і $2,000, зони, яка раніше слугувала розподілом на ранніх етапах краху.
Тривалий тижневий прорив вище цієї зони суттєво змінить середньостроковий прогноз і, ймовірно, спровокує переоцінку наративу про «термінальне падіння».
Після великого стрибка Palladium закріпився у патерні утримання навколо зони $1,750-$1,800 на денному графіку.
Підняття зупинилося досить впорядковано, а не стало надто гарячим. Індикатори імпульсу залишаються в середньому діапазоні, що свідчить про те, що ринок зберігає свої прирости, а не втрачає імпульс.
Поки що діапазон від $1,700 до $1,720 слугує короткостроковим запасом. З позитивного боку, переконливе прорив вище $1,850 свідчить про готовність покупців продовжувати відновлення.
Поки один із цих рівнів не провалиться, метал більше схожий на скручування, ніж на руйнування.
Коротко кажучи, технічна картина відповідає ширшому макронаративу: найгірше падіння, здається, позаду, але підтвердження нового структурного підйому вимагає рішучого прориву вище за регіон $1,900-$2,000.
До того часу Palladium залишається історією відновлення: мінливою, чутливою до макрофакторів і готовою до переломної точки, а не в підтвердженому прориві.
На ринку, визначеному крайнощами, Palladium знову може готуватися до вирішального кроку; Єдине питання — чи врешті-решт розв’язується переконання вище, чи волатильність відновиться до того, як почнеться справжнє структурне відновлення.
