Законодавці США продовжують пошук компромісу з метою відновити заблокований Великий Прекрасний Законопроєкт (CLARITY Act), основний законопроєкт США щодо структури ринку криптовалют. Сенатори аналізують потенційний варіант консенсусу щодо правил стейкінгу для стейблкойнів після того, як на початку місяця переговори зайшли у глухий кут.
Минулого тижня банківські установи відхилили варіант, підтриманий адміністрацією Білого дому, метою якого було подолати розбіжності щодо винагород за стейблкойн. Банки залишаються незгодними з будь-якими моделями, що формують конкуренцію для традиційних банківських депозитів.
Ця відмова призвела до подальшої стагнації законопроєкту в Сенаті та ініціювала новий цикл сумнівів щодо можливості ухвалення документа до проміжних виборів 2026 року. Часовий чинник набуває вирішального значення.
Переговори тривають, але Великий Прекрасний Законопроєкт заблоковано
Великий Прекрасний Законопроєкт був схвалений Палатою представників у липні 2025 року з підтримкою як Демократичної, так і Республіканської партій. Після цього документи надійшли до Банківського комітету Сенату, де розгляд наразі призупинений.
Ключовою точкою конфлікту залишається надання стейблкойнами відсоткових нарахувань. Фінансові установи стверджують, що дозвіл на генерацію відсотків чи винагород для стейблкойнів здатний призвести до перетоку депозитної бази з банківської системи.
Криптовалютні компанії аргументують, що програма винагород — це стандартна складова цифрових ринків активів і заборона подібних механізмів є невиправданою.
Оскільки консенсусу щодо цієї ключової проблеми не досягнуто, дату розгляду законопроєкту в банківському комітеті не визначено. За відсутності відповідного рішення документ не може вийти на розгляд Сенату.
Тривають спроби віднайти компромісне формулювання для ключових положень.
Деякі пропозиції передбачають можливість встановлення обмежених програм винагород для транзакцій чи розрахунків, одночасно забороняючи нарахування відсотків на бездіяльні залишки. Проте банківські установи залишаються скептичними щодо будь-яких конструкцій, які тематично схожі на депозитні продукти.
Відповідно, перемовини продовжуються, але поступ є надзвичайно повільним.
Час до виборів у середині терміну
Головним викликом стає часовий горизонт розгляду.
Конгресу необхідно ухвалити законопроєкт до листопада 2026 року, якщо мета – його правове затвердження в поточній сесії. Активна фаза роботи на Капітолійському пагорбі обмежена кількома реалістичними вікнами можливостей.
Фактично залишилося три часові періоди для розгляду.
Вікно перше: весна (березень–травень)
Поточний часовий відрізок – найперспективніший для просування закону.
У разі швидкого врегулювання розбіжностей стосовно винагород для стейблкойнів у найближчі тижні Банківський комітет Сенату може винести питання на позначку для голосування вже наприкінці березня або у квітні. Відтак розгляд на Сенаті міг би відбутися до завершення весни.
Це найбільш вигідна можливість для оперативного затвердження Великого Прекрасного Законопроєкту.
Однак, у графіку Сенату вже передбачені кілька тривалих канікул наприкінці березня та у травні.
Сесії не буде з 30 березня по 10 квітня, а також з 4 по 8 травня і з 25 по 29 травня.
Це означає, що ефективний часовий проміжок для розгляду, затвердження Сенатом і фінального узгодження між палатами концентрується у межах найближчих 8–10 тижнів.
Аналіз ринку: другий період літа (червень–липень)
Після Дня памʼяті також залишається деякий часовий простір, проте перспектива ускладнюється.
Агентство Reuters повідомило, що час на розгляд у Сенаті до початку виборчої кампанії влітку — обмежений. Це суттєва перешкода для законопроєкту, положення якого щодо доходності, етики й запобігання незаконним фінансовим операціям усе ще залишаються невирішеними.
Сенат також піде на канікули з 29 червня по 10 липня, що додатково звужує часовий простір.
До того ж, якщо Сенатська редакція законопроєкту відрізнятиметься від палати, законодавцям доведеться провести додаткове узгодження перед надсиланням на підпис президенту.
Ця додаткова стадія може суттєво вплинути на темпи розгляду.
Вікно Три: вересень
Це остання реалістична можливість до виборів, але ймовірність мінімальна.
Відкритими залишаються лише короткий відрізок у вересні: Сенат не працюватиме з 10 серпня по 11 вересня, а потім із 5 жовтня по 6 листопада. Жовтень фактично не розглядається для прийняття складних законодавчих ініціатив.
Таким чином, залишається лише вузьке вікно у вересні, якщо керівництво визнає Великий Прекрасний Законопроєкт достатньо пріоритетним для швидкого проходження всіх процедур.
Однак практика свідчить: складні законопроєкти майже ніколи не ухвалюються безпосередньо перед виборами — лише за умов очевидної та беззаперечної політичної необхідності.
