Pump.fun (PUMP) здійснив викуп власного токена на суму $350 млн з липня 2025 року, однак ціна залишається на 81% нижчою за історичний максимум у вересні та нещодавно досягла найнижчого рівня.
Платформа запуску мемкойнів на основі Solana наразі стикається зі зростаючою критикою з боку спільноти, яка вказує на токеноміку, орієнтовану на вилучення вартості, а не на органічний розвиток проєкту.
Зворотний викуп на $350 млн не вплинув на динаміку ринку
Офіційний дашборд Pump.fun підтверджує накопичення викупів на $350 млн у PUMP, що означає вилучення орієнтовно 116 млрд токенів з обігу.
Цей обсяг еквівалентний приблизно 32,9% поточної пропозиції в обігу. Майже весь щоденний дохід протоколу спрямовується на викупи, обсяг яких у середньому становить близько $1 млн на день.
Попри таку агресивну тактику, PUMP торгується поблизу $0,00165, тобто значно нижче ціни ICO у $0,004 і далеко від пікового значення $0,0088.
Чимало учасників ринку стверджують, що інсайдери контролюють близько половини пропозиції та реалізовують активи під час викупів, отримуючи вихідну ліквідність.
«Вони володіють 50% обігу $PUMP, без надмірних зусиль могли розпродаватися у всі хвилі викупу як у джерело ліквідності для виходу… Ймовірно, одна з найгірших токеномік у секторі», написав 0xSweep.
Тиск з боку пропозиції та липневий обвал
Лише 59% із одного трильйона токенів PUMP доступні в обігу на зараз. 12 липня 2026 року відбудеться масштабний розблок, у межах якого 41% заблокованої пропозиції стане доступним для торгівлі. Засновники та ранні інвестори придбали активи за мінімальною собівартістю.
Згідно з ончейн-даними за березень, один із гаманець, пов’язаний із командою, передав 1,75 млрд PUMP на Bitget, що лише посилило побоювання масових розпродажів.
Сукупний дохід протоколу, за даними DefiLlama, перевищив $1 млрд, однак усе це не забезпечило жодного тривалого ефекту для вартості токена.
Чи викуп дійсно генерує повернення цінності для ринку, чи є лише механізмом виходу ліквідності для інсайдерів – стане очевидно після появи заблокованих токенів у відкритому доступі цього літа.
