Група республіканців у Палаті представників тисне на Комісію з цінних паперів і бірж (SEC), щоб вона швидко виконала нещодавно підписаний указ президента Дональда Трампа, який може ввести біткоіни в пенсійні плани 401 (k).
Наказ може розширити доступ до біткойнів у пенсійних планах 401 (k) та інших альтернативних активах, надаючи мільйонам американців новий вибір портфелів.
Законодавці наполягають на використанні біткойна в пенсійних планах 401 (k)
У листі , датованому 22 вересня, законодавці, включаючи голову Комітету з фінансових послуг Палати представників Френч Хілл і голову підкомітету з ринків капіталу Енн Вагнер, висловили підтримку Виконавчому указу 14330, підписаному 7 серпня.
Наказ наказує регулюючим органам переглянути правила, щоб учасники пенсійних планів, спонсорованих роботодавцями, могли диверсифікуватися за межі звичайних акцій та облігацій.
“Ми сподіваємося, що такі дії допоможуть 90 мільйонам американців, які в даний час обмежені в інвестуванні в альтернативні активи, забезпечити собі гідний, комфортний вихід на пенсію”, – заявили республіканські законодавці.
Наказ встановлює нову політику, згідно з якою «кожен американець, який готується до виходу на пенсію, повинен мати доступ до фондів, які включають інвестиції в альтернативні активи, коли відповідний фідуціар плану визначає, що такий доступ надає відповідну можливість… для підвищення чистої прибутковості з поправкою на ризик”, – йдеться у директиві Білого дому.
Альтернативні активи, як визначено в наказі, охоплюють прямі інвестиції, нерухомість, товари, інфраструктуру та цифрові активи, такі як біткойн. Для приблизно 90 мільйонів американців, які зареєструвалися в пенсійних планах 401 (k), ця зміна може створити доступ до ринків, які довгий час були зарезервовані для установ і багатих інвесторів.
Законодавці підштовхують SEC до дії
Законодавці закликали регулюючі органи приєднатися до Міністерства праці (DOL) і переглянути вказівки, які наразі обмежують такий доступ. Вони також звернулися до SEC з проханням розглянути двопартійні законопроєкти Палати представників, спрямовані на модернізацію визначення «акредитованого інвестора».
Ці пропозиції дозволять особам з відповідними ліцензіями, професійним досвідом або іспитами претендувати на приватні інвестиції, а не обмежуватимуть доступ в основному на основі порогових значень багатства.
Аналітики зазначили, що лист може прискорити терміни SEC, фактично змусивши регуляторів створити чіткий шлях для цифрових активів на пенсійних рахунках. Інші вказали , що високі комісії, невідповідність ліквідності та надзвичайна волатильність можуть ускладнити фідуціарні обов’язки відповідно до ERISA, особливо при пропозиції Bitcoin у пенсійних планах 401(k).
Член палати представників Уоррен Девідсон, давній прихильник цифрових активів, стверджував, що біткойн пропонує вкладникам захист від інфляції та знецінення грошової одиниці, водночас надаючи можливість узгодити пенсійні портфелі з дефіцитним, несуверенним активом. Деякі коментатори зазначили, що цей крок може навіть затьмарити спотові Bitcoin ETF у довгострокових потоках, враховуючи, що фонди з цільовою датою автоматично розподіляють пенсійні внески.
Чому Конгрес підтримує біткоїн у планах 401(k)
Прихильники указу кажуть, що цей зсув може демократизувати пенсійне інвестування, надавши звичайним американцям доступ до стратегій, які вже доступні державним пенсійним фондам та університетським пожертвуванням. У наказі Трампа йдеться про необхідність зменшити «регуляторний тягар і ризик судових розглядів», які відбили бажання фідуціаріїв плану розглядати такі асигнування.
Білий дім стверджує, що дозвіл фідуціарам зважувати альтернативні активи може збільшити диверсифікацію та покращити довгострокову прибутковість. Представники адміністрації також вказали на інформаційний лист Міністерства праці за 2020 рік, який відкрив двері для обмежених інвестицій у приватні інвестиції в плани з визначеним внеском.
В окремому огляді наголошується, що останній крок Трампа фактично скасовує додаткові вказівки Міністерства закордонних справ 2021 року, які закликали бути обережними щодо витрат, оцінок і ризиків судових розглядів.
Додаючи ширшу перспективу, дослідницький документ Deutsche Bank дійшов висновку , що біткоїн і золото можуть співіснувати на балансах центральних банків до 2030 року, при цьому волатильність зменшуватиметься в міру збільшення інституційного прийняття.
У звіті порівняли траєкторію біткойна з історією золота, зазначивши, що обидва активи еволюціонували від спекулятивних до надійних сховищ вартості.
Глава відділу цифрових активів VanEck Метью Сігел прогнозує , що біткойн може досягти $2,9 млн до 2050 року, якщо він займе значну частку світової торгівлі, підкріплену рішеннями другого рівня, які забезпечують масштабованість.
У соціальних мережах Сігел заявив , що біткоїну не потрібно замінювати долар США, щоб стати резервним активом, проводячи паралелі з перетворенням золота з нестабільного товару на основний резервний актив.
Топ-3 ризики додавання Bitcoin на пенсійні рахунки 401(k)
Скептики попереджають, що включення волатильних або непрозорих класів активів на пенсійні рахунки може наразити вкладників на більш високі витрати та ризики. Цифрові активи, такі як біткойн, привертаючи загальну увагу, залишаються схильними до екстремальних коливань цін і невизначеного регулювання.
Звіти також попереджають , що фідуціари можуть зіткнутися з юридичними проблемами, якщо інвестиції будуть неефективними. Вказівки Міністерства праці на 2021 рік, які не заохочували виділення прямих інвестицій у планах 401(k), відображали занепокоєння щодо високих комісій та складності. Захисники прав споживачів стверджують, що ці ризики залишаються, незалежно від нового напрямку політики.
Експерти галузі зазначають, що розширення доступу вимагатиме від регулюючих органів дотримання балансу: забезпечення гнучкості для фідуціаріїв при одночасному забезпеченні надійних гарантій проти невідповідних продуктів. «Демократизація доступу» може розширити вибір, але вона також може перевірити межі фідуціарних обов’язків відповідно до Закону про забезпечення пенсійного доходу працівників (ERISA).
Перспективи
Виконавчий наказ дає Міністерству закордонних справ і SEC 180 днів на перегляд і оновлення правил. Голова SEC Аткінс планує з’явитися на Fox Business цього тижня, де, як очікується, він розповість про потенційний вплив на пенсійних заощаджень.
Якщо ця політика буде впроваджена, це ознаменує значні зрушення в плануванні виходу на пенсію в США. Наразі дебати свідчать про ширшу напругу між розширенням інвестиційного вибору та збереженням захисту звичайних працівників.
Чи стане біткойн в пенсійних планах 401 (k) реальністю, залежатиме від регулюючих органів — рішення, яке може переглянути як пенсійну політику США, так і роль біткойна в глобальній фінансовій системі.