Реверсивний репо-фонд Федеральної резервної системи (RRP) знизився до найнижчого рівня за 1 596 днів, що свідчить про тріщину в ліквідності, яка є основою глобальних ринків.
Цей розвиток подій, що вказує на посилення фінансових умов, викликає тривогу на Уолл-стріт та в криптоіндустрії.
Експерти застерігають: зворотний репо Федеральної резервної системи знизився до 5-річного мінімуму
Засновник Malone Wealth Кевін Мелоун відзначив це зниження, попереджаючи, що «надлишкова подушка» на фінансових ринках зникає.
Він пояснив, що коли RRP буде вичерпано, кожен новий випуск казначейських облігацій повинен буде поглинатися безпосередньо приватними покупцями, а не компенсуватися грошима, що зберігаються у ФРС.
Ця зміна, за його словами, ймовірно, підвищить дохідність облігацій, змушуючи банки, хедж-фонди та фонди грошового ринку змагатися за фінансування.
«Суть у тому, що ліквідність, яка надходила з RRP на ринки, до цього часу підтримувала їх. Але коли вона досягне майже нуля, подушки не залишиться. Саме тоді фінансові умови суттєво посиляться», — написав Мелоун.
Інші вважають, що невтручання ФРС призведе до проблем на ринках, у банках і, можливо, навіть у державному фінансуванні.
Брюс, співзасновник Schwarzberg, пов’язав зниження RRP з ширшими ризиками для акцій, облігацій та біткоїна. Він пояснив, що 2 трильйони доларів надлишкової ліквідності, накопиченої під час пандемії, діяли як імпульс, підтримуючи ринки, навіть коли відсоткові ставки зростали.
Однак, коли ця ліквідність майже вичерпана, виявляється основна крихкість.
«Це погано в короткостроковій перспективі для акцій, облігацій та біткоїна… Ринок облігацій США є найважливішим ринком у світі. Якщо RRP тепер випаде як покупець, дохідність облігацій продовжить зростати. ФРС, ймовірно, доведеться втрутитися і врятувати ринок облігацій, надавши нову ліквідність», — попередив Брюс.
Тим часом Джозеф Браун з Heresy Financial підкреслює, як Казначейство продовжує нарощувати короткострокові запозичення, незважаючи на вичерпання RRP.
Він оцінив, що до кінця року на ринок може вийти додатково 1,5 трильйона доларів у вигляді облігацій.
«Казначейство робить ставку на те, що зниження ставок відбудеться незабаром і стане тимчасовим рішенням», — сказав Браун.
Тим часом деякі вважають, що криза ліквідності є прелюдією до наступної фази грошового пом’якшення. Криптоаналітик Квінтен стверджував, що кількісне пом’якшення (QE) та нове друкування грошей стануть неминучими, коли баланс RRP досягне нуля.
«Реверсивний репо-фонд Федеральної резервної системи стрімко падає. QE та друкування грошей почнуться агресивно, коли це виснажиться до 0. Біткоїн вибухне», — прогнозував він.
коли двигун ліквідності, що тихо підтримував ринки протягом багатьох років, починає давати збої, ФРС стикається з вузьким шляхом між зростаючими витратами на фінансування, зростаючою пропозицією казначейських облігацій та стабільністю ринку.
Наступний акт може включати турбулентність на ринку облігацій, екстрене пом’якшення або ралі біткоїна, все це залежить від того, як швидко висохнуть останні краплі RRP.
