RLUSD Ripple зріс до ринкової капіталізації майже 789 мільйонів доларів, закріпивши себе як один із найбільш швидкозростаючих активів у 2025 році. Запущений наприкінці 2024 року для забезпечення транскордонних платежів, токенізації та додатків DeFi, стейблкоїн у доларах США привернув увагу великих інституційних гравців, таких як DBS та Franklin Templeton.
Проте за зростанням заголовків ховається недооцінена реальність, яка полягає в тому, що більша частина поставок RLUSD знаходиться на Ethereum, а не на XRP Ledger (XRPL).
Ethereum домінує в постачанні RLUSD
За даними DefiLlama, на Ethereum знаходиться понад 700 мільйонів доларів RLUSD, або близько 88% від загальної пропозиції. Тим часом, менше 90 мільйонів доларів циркулює на XRPL, рідному блокчейні Ripple.
Незважаючи на те, що Ripple визначає XRPL як основну інфраструктуру для RLUSD, нові випуски з початку 2025 року були запущені майже виключно на Ethereum.
Цей зсув викликав занепокоєння серед власників XRP , які довгий час вважали, що прийняття стабільних монет безпосередньо призведе до підвищення попиту на XRP.
Оскільки кожна транзакція на XRPL вимагає комісій у XRP, інвестори очікували, що зростання RLUSD призведе до спалювання та підвищить корисність токенів. Натомість, основна частина активності взагалі обходить XRPL.
Впровадження RLUSD, наприклад, компанією VivoPower, що займається відновлюваною енергією, може мати лише обмежений вплив на XRP. Чому? XRP не відіграє жодної ролі в транзакціях RLUSD на Ethereum.
«Хоча Ripple випускає RLUSD як на XRP Ledger (XRPL), так і на Ethereum, більша частина його пропозиції була викарбувана на Ethereum», wrОте популярний аккаунт на X (Твіттер).
Представник спільноти Chainlink Зак Райнс повторив цю думку, вказавши, що швидкість спалювання XRP від транзакцій RLUSD незначна порівняно із загальною пропозицією.
«RLUSD значною мірою витісняє потребу в XRP для транскордонних транзакцій. Понад 80% RLUSD припадає на Ethereum. Ethereum не використовує XRP. Власники XRP не отримують доходу від RLUSD», — написав Райнс.
Стратегічна дилема Ripple на тлі обмеженого впливу RLUSD на XRP
Ripple представила RLUSD як міст між традиційними та децентралізованими фінансами (TradFi та DeFi), з варіантами використання, що розширюються на токенізовані фонди грошового ринку та торгівлю репо.
Його партнерство з DBS, Franklin Templeton, SBI Holdings та африканськими фінтех-компаніями сприяло прийняттю, піднявши ринкову капіталізацію стейблкоїна вдесятеро у 2025 році до 789,44 мільйона доларів США на момент написання цієї статті.
Однак вплив RLUSD на Ethereum ставить під сумнів наратив Ripple про те, що XRPL залишається основою її екосистеми.
«Давній власник XRP виявив, що RLUSD живе в Ethereum. Він був у захваті і задумався, в чому сенс Ripple. Пізніше він обміняв свій XRP на LINK і ETH», — написав користувач jfab.eth.
Ripple також стикається з жорсткою конкуренцією. Незважаючи на своє зростання, RLUSD все ще відстає від таких конкурентів, як PYUSD PayPal, BUIDL від BlackRock і стейблкоїн WLF за ринковою капіталізацією.
Хоча інтеграція з Ethereum розблоковує ліквідність DeFi, це також означає, що флагманський продукт Ripple зростає способами, які безпосередньо не підтримують власників XRP.
Для спільноти, яка давно очікувала вигоди від утиліти XRP від інновацій Ripple, відкриття того, що 88% RLUSD припадає на Ethereum, викликає в рівній мірі розчарування і дебати.
