Попри фокус аналітиків переважно на біткойн або окремі альткойни, конфігурація сукупної ринкової капіталізації крипторинку у січні демонструє наближення до ключового порогу.
Індикатори послаблення ліквідності сигналізують про вразливість цієї ринкової структури.
SponsoredКрипторинок: обсяг торгів падає, інвестори виходять у кеш
Відповідно до даних Newhedge, загальний торговий обсяг на централізованих біржах у січні досяг $1,118 трлн. При цьому на Binance припало понад $490 млрд.
Показник привертає увагу: якщо у фінальні дні січня не спостерігатиметься істотного відновлення, рівень обсягу торгів стане мінімальним із липня минулого року. Спад у загальних обсягах демонструє ріст обережності серед інвесторів – підтвердження консервативності ринкових настроїв, яку дедалі менше приховують великі гравці й невеликі учасники.
На тлі такої обережності попит на активи залишається приглушеним, навіть попри те, що багато альткойнів торгуються на 70–90% нижче свого історичного максимуму.
Додаткову деталізацію надає база даних CryptoQuant. Показник Retail Investor Demand фіксує дрібні транзакції на ончейн-рівні (операції обсягом менше $10 000). Починаючи з серпня минулого року, даний індикатор зазнав відчутного падіння.
Згідно з аналітиком Caueconomy, сукупний ризик потенційної зупинки роботи уряду США на тлі невизначеності навколо yen carry trade детермінує захисну поведінку інвесторів. За таких умов торговельна активність і попит на нові інвестиції суттєво знижені.
Sponsored Sponsored«Стійке відновлення вірогідне лише за умови повернення оптимістичних ринкових очікувань та збільшення долі роздрібної участі в ончейн-обсягах», – зазначив Caueconomy у коментарі.
Примітний аспект – не лише наростання вибірковості в алокації капіталу: спостерігається фактичний вихід частини інвесторів із ринку. Зміщення видно за метрикою стейблкойнів.
Ринкова капіталізація ERC-20 стейблкойнів, за оцінками CryptoQuant, у січні продемонструвала спад. Запаси стейблкойнів на біржах – аналогічна динаміка: зменшення резервів у системі.
Загальна пропозиція ERC-20 стейблкойнів разом із обсягом їх розміщення на централізованих сервісах – репрезентативний маркер лікуючих фінансових ресурсів крипторинку. Коли обидва показники синхронно прямують донизу, маємо відтік капіталу поза екосистему, а не лише короткострокове перерозподілення.
SponsoredЯк з’ясував BeInCrypto у свіжому матеріалі, за відсутності нової ліквідності біткойн може в короткостроковій перспективі скоригуватися нижче $70 000.
Ринкова капіталізація: які загрози для структури
Сукупна ринкова капіталізація криптовалют опустилась нижче $3 трлн у січні. Кілька незалежних аналітиків висловили важливість контрольної зони підтримки біля $2,86 трлн – її прорив може ініціювати подальший спадний цикл.
За інформацією TradingView, наразі ринкова капіталізація наближається до трендової лінії, яка зберігається з початку 2024 року. Можливий пробій цієї межі загрожує розвитку фази, подібної до ведмежого ринку 2022 року.
Sponsored Sponsored
Отриманий комплекс негативних сигналів – скорочення обсягу торгів та збільшення числа виходів – здатен підвищити ймовірність порушення зазначеної трендової підтримки.
Разом із тим, ринок вступає у тиждень, насичений значущими макроекономічними подіями, які можуть переломити тенденцію. Курс долара США знаходиться на мінімальних позначках за чотири роки – під тиском очікувань щодо пом’якшення монетарної політики Федеральної резервної системи та нової фази невизначеності у сфері глобальної торгівлі.
У минулому зниження долара формувало підтримку для ризикових класів активів, серед яких і криптовалюти, – головно через підсилення міжнародної ліквідності та підвищення привабливості доларово-номінованих інструментів для іноземного капіталу. За умови збереження такої динаміки зростає ймовірність початку інверсії поточного тренду відпливу капіталу.
Проте перспектива подальшого розвитку залишається неоднозначною. Для формування стійкого відновлення недостатньо лише сприятливої макроекономічної кон’юнктури — необхідні також повернення інтересу з боку роздрібних учасників та поява нових потоків ліквідності в сегменті стейблкойнів. Наразі ці умови відсутні.
Наступний період має ключове значення. За умови збереження підтримки на рівні $2,86 трлн і стабільних макроекономічних показників, є ймовірність консолідації ринку. У випадку подальшого зниження торгової активності та триваючого відтоку капіталу з боку інвесторів ризик істотнішої корекції істотно зростає.
