Маркетмейкери відіграють важливу роль у світі криптовалют, забезпечуючи ліквідність, ефективну торгівлю та запобігаючи надмірній волатильності цін. Біржі, такі як Binance, навіть стимулюють маркетмейкерів через спеціальні програми, щоб підтримувати вузькі спреди між купівлею та продажем і глибокі книги ордерів, що приносить користь як трейдерам, так і проєктам.
Однак, нещодавні суперечки навколо маркетмейкерів викликають занепокоєння щодо того, чи вони діють як стабілізуючі сили, чи використовують своє становище для отримання величезних прибутків за рахунок роздрібних інвесторів.
Контроверсія Web3port: Впливова гра маркетмейкера?
Маркетмейкери постійно розміщують ордери на купівлю та продаж, забезпечуючи можливість трейдерам виконувати транзакції без значних коливань цін. Без маркетмейкерів ліквідність була б нижчою, спреди ширшими, а прослизання цін більш серйозним, що робило б торгівлю ризикованішою.
Binance, найбільша у світі біржа за обсягами торгівлі, реалізує Програму маркетмейкерів. Проєкт винагороджує учасників за підтримку високої ліквідності та запобігання падінню проєктів нижче вимог біржі, що потенційно дозволяє уникнути делістингу.
«Маркетмейкери отримають композитний бал на основі їхньої продуктивності за різними парами», — сказав Binance у 2019 році.
Тим часом, нещодавні розслідування виявили шокуючий випадок, пов’язаний з Web3port. Цей маркетмейкер пов’язаний з кількома проєктами на Binance, зокрема GoPlus Security (GPS), Myshell (SHELL) та Movement (MOVE).
Криптоаналітик Джейсон Чен стверджував, що Web3port отримав вражаючі 38 мільйонів доларів прибутку лише з одного проєкту, тоді як роздрібні інвестори зазнали значних втрат.
«..фактично підтверджено, що маркетмейкери Goplus, Myshell та Movement, які нещодавно були розслідувані Binance, є одним і тим самим Web3port. Що вражає, так це те, як маркетмейкер з такою поведінкою може мати силу підписувати стільки проєктів поспіль. І що ще страшніше, він фактично заробив 38 мільйонів доларів на лише одному проєкті», — заявив Чен.
За словами Чена, цей прибуток є занадто перебільшеним, і весь криптосвіт працює на маркетмейкерів. Суперечка загострилася, коли Binance вжила заходів проти діяльності Web3port у сфері маркетмейкінгу.
Біржа розкрила, що маркетмейкер проєкту Movement (MOVE) займався підозрілою торгівлею. Зокрема, він скинув 66 мільйонів токенів MOVE через день після запуску, розмістивши лише кілька ордерів на купівлю. Це призвело до різкого падіння цін, що завдало шкоди роздрібним інвесторам.
У результаті Binance заморозила заробітки маркетмейкера та видалила його з платформи. Вона також вимагала від проєкту MOVE компенсувати постраждалим користувачам.
«Відчувається, що Binance тепер загострює ніж, щоб атакувати маркетмейкерів, вбиваючи великих гравців і ділячи землю», — додав Чен.
Затримана дія: чи була Binance співучасником?
Незважаючи на нещодавні дії Binance проти недобросовісних маркетмейкерів, залишаються питання, чому біржа витратила чотири місяці на вирішення цих проблем. Колін Ву, шанований журналіст у сфері блокчейну, який стоїть за Wu Blockchain, зазначив, що хоча токени на десятки мільйонів доларів були скинуті у грудні 2024 року, Binance лише у березні 2025 року публічно звернула увагу на неправомірні дії.
«Як Binance могла не помітити, що десятки мільйонів доларів були витрачені у грудні? Якщо це була неправильна поведінка, чому вони не покарали її тоді? Чому вони не розкрили це через 4 місяці?» — запитав Ву.
Дехто припускає, що Binance могла отримати вигоду від підвищеної торгової активності, спричиненої цими маркетмейкерами. Вища волатильність збільшує обсяги торгівлі, що генерує більше доходів від комісій для бірж.
Ву запитав, чи знала Binance про ці порушення, але діяла лише тоді, коли увага до них посилилася.
Тим часом, Binance має історію суперечок у сфері маркетмейкінгу, включаючи позов від Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) у 2023 році. Регулятор звинувачував біржу у сприянні торгівлі з підробкою через маркетмейкера Sigma Chain.
Цей випадок призвів до того, що Binance сплатив штраф у розмірі 4,3 мільярда доларів. З огляду на регуляторний тиск, нещодавні дії Binance проти Web3port та інших можуть бути спробою очистити свою діяльність і уникнути подальших юридичних проблем.
В інших місцях маркетмейкери також були залучені до краху великих проєктів. Існують припущення, що великий маркетмейкер сприяв падінню Terraform Labs. Відв’язка стейблкоїна Terra UST у 2022 році нібито була пов’язана з координованими розпродажами, що викликало занепокоєння щодо неконтрольованої влади маркетмейкерів у світі криптовалют.
Хоча маркетмейкери є важливими для ліквідності, їхня здатність маніпулювати цінами та отримувати величезні прибутки викликає етичні питання. Чи є вони стабілізаторами ринку, чи прихованими маніпуляторами, які витягують прибутки за рахунок нічого не підозрюючих трейдерів?
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
