Фондовий ринок ETF у США у 2025 році зафіксував унікальне досягнення: рекордні темпи залучення капіталу ($1,4 трлн), запуск понад 1 100 нових фондів і максимальний обсяг торгів ($57,9 трлн). Це перший випадок з 2021 року, коли всі три показники одночасно оновили максимальні значення.
Динаміка зростання S&P 500, яка забезпечила три роки двозначних прибутків поспіль, відіграла ключову роль. Проте серед провідних учасників Уолл-стріт посилюється дискурс щодо подальших перспектив: що саме очікувати після такої фази підйому?
SponsoredПривид 2022 року
Підґрунтя для стриманості існує. У рік після «потрійної корони» 2021 року індекс S&P 500 втратив 19% на тлі жорсткої монетарної політики Федеральної резервної системи США. Раллі технологічних акцій, що сприяло масовим припливам у ETF, різко припинилося – обсяги як нових запусків, так і інвестицій у фонди, почали спадати у 2022 році.
Аналогії занадто виразні, щоб їх ігнорувати. У 2021 році ентузіазм довкола технологічного сектору спровокував рекордний інтерес до ETF. Натомість у 2025 році основний драйвер – капітальні витрати на штучний інтелект, а водночас зростає скепсис. Від жовтня показники S&P 500 залишаються флетовими: інвестори дедалі критичніше оцінюють повернення Big Tech від інвестицій у AI.
Ерік Бальчунас, старший аналітик ETF у Bloomberg Intelligence, зазначив: «Зважаючи на те, наскільки ідеальним виглядав цей рік для ETF, варто підготуватися до корекції». Він підкреслив імовірність «реальності» у 2026 році через сплеск волатильності чи кризи серед важелевих ETF – подібні ризики були продемонстровані GraniteShares з їхнім 3x Short AMD ETP, який у жовтні втратив 88,9% за день і був ліквідований.
Крипто ETF: ротація фондів
На тлі загального буму ETF, у сфері криптовалютних фондів виявляється суттєве розгалуження.
Фонд IBIT від BlackRock залучив $25,4 млрд попри від’ємну дохідність -9,6% – єдиний серед топ-10 лідерів за припливом коштів із негативним результатом. Бальчунас охарактеризував таку ситуацію як «Boomers putting on a HODL clinic» (інвестори старшого покоління демонструють стратегічний HODL, тобто тримання активів попри волатильність). Однак після падіння біткойна на 30% від максимуму жовтня почалася зворотна тенденція: IBIT вперше зафіксував п’ять тижнів поспіль відпливу на $2,7 млрд. Аналогічно, у грудні Ethereum-ETF фіксували сім днів безперервного відпливу на суму $685 млн.
Інший тренд – активність інвесторів у нових альткойн-ETF. Американські спотові ETF на XRP, стартувавши 13 листопада, відіграли 28 біржових днів поспіль з чистими припливами – безпрецедентний кейс серед криптовалютних ETF на старті. Сукупно – $1,14 млрд, при цьому жодного дня відпливу. Однак денна динаміка, здебільшого у межах $10–50 млн, є скромною порівняно з ETF на біткойн, які у перші тижні стабільно акумулювали понад $500 млн за день.
SponsoredSolana-ETF залучили $750 млн попри 53% падіння котирувань монети. Втім, на відміну від XRP, у листопаді та грудні фіксувалися кілька днів відпливу коштів.
| BTC | ETH | XRP | SOL | |
| YTD Inflows | $25,4 млрд | $10,3 млрд | $1,14 млрд | $750 млн |
| 1–24 грудня | -$629 млн | -$512 млн | +$470 млн | +$132 млн |
| Особливості | 5 тижнів відпливу | 7 днів відпливу | 28 днів припливів | Припливи попри -53% |
У грудні структура ротації стала очевидною. Станом на 24 грудня ETF на біткойн втратили $629 млн, фонди на Ethereum — $512 млн; водночас на XRP сума припливу склала $470 млн, а на Solana — $132 млн.
Структурний зсув чи тимчасова корекція
Сторонники фундаментальних змін наводять аргументи щодо регуляторної визначеності – наприклад, справа SEC проти XRP була врегульована у серпні мировою угодою на $125 млн, а сам токен класифіковано як нецінний папір. Також набирають обертів кейси застосування: розрахунки XRP у трансграничних платежах і розвиток DeFi-інфраструктури у мережі Solana демонструють альтернативну функціональність поза «цифровим золотом».
Водночас критики вказують на ризик «ефекту медового місяця», типовий для нових ETF: стабільні припливи у XRP та SOL можуть бути короткостроковим явищем. Поміж рекордних притоків фондові ціни залишаються куди менш оптимістичними – XRP котирується на 50% нижче піку липня, а Solana впала на 53% із жовтня. Частково така динаміка пояснюється ринковою фіксацією прибутку і розподілом монет великими гравцями, які врівноважують інституційну купівлю.
Поточний прогноз на 2026
Понад кілька десятків заявок на нові криптовалютні ETF очікують на розгляд SEC, тож збільшення кількості альткойн-продуктів прогнозується на 2026 рік.
Оцінка 2025 року як «ідеального» для ETF супроводжується попередженнями про ймовірність корекції. Водночас перерозподіл потоків у криптовалютному секторі засвідчує селективність інституційних гравців: фокус зсувається із біткойна і Ethereum на активи з чіткою регуляторною позицією та прикладною цінністю. Чи стане цей тренд визначальним фактором для ширшого ринку – питання, що залишиться дискусійним протягом найближчих місяців.
