Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) дозволяє брокер-дилерам використовувати ширший перелік акцій — а саме кошики цінних паперів великих американських компаній з індексів Russell 1000 та S&P 500 — у якості застави при залученні цінних паперів у великих інституційних інвесторів.
Раніше компанії могли використовувати виключно так звані безпечні класичні активи, такі як готівка, облігації уряду США або банківські гарантії. Згідно з новими нормами, до переліку дозволених інструментів додаються також диверсифіковані портфелі основних акцій. Це розширює можливості брокер-дилерів у залученні фінансових ресурсів і гнучкості в управлінні торговими операціями.
Нова категорія застави для ринку позики цінних паперів
До змін Правило 15c3-3 до Закону про біржі допускало до застави вкрай обмежене коло інструментів. Брокер-дилери, які позичали акції у інституційних клієнтів для покриття незавершених угод чи коротких продажів, мали непропорційно низький рівень свободи щодо забезпечення таких позик.
Нове розпорядження вводить поняття «допустима заставна акція» — це диверсифікований кошик акцій, що перебувають на маржинальних рахунках клієнтів, або активи власних рахунків брокер-дилера, які входять до індексів Russell 1000 чи S&P 500.
Також підходять некредитні ETF (біржові фонди), що слідують за відповідними індексами.
Умови участі визначають суворі обмеження
Доступ до такої заставної моделі отримають лише суб’єкти зі статусом «Кваліфікований інституційний кредитор цінних паперів». Основні вимоги:
- Кредитор має бути кваліфікованим інституційним покупцем згідно з Правилом 144A до Закону про цінні папери 1933 року, або
- Володіти щонайменше $100 млн у цінних паперах на дискреційній основі; або
- Здійснювати операції через агент-банк, у якого залучено не менше $100 млн у залишкових позиках цінних паперів.
Брокер-дилери зобов’язані забезпечувати перекриття застави на 1% для цінних паперів, номінованих у провідних валютах, серед яких євро, британський фунт, швейцарський франк, канадський долар, японська єна. Для решти валют застосовується 5% надлишкової застави.
Усі заставні активи мають розміщуватись на рахунках у банку або зареєстрованого брокер-дилера.
Сторони зобов’язані погодити стандарти концентрації й диверсифікації. Вартість застави переглядається щоденно, і діє п’ятиденний пільговий строк для випадків втрати статусу відповідності.
Регулятор супроводив порядок також роз’яснювальним листом для учасників ринку; він був адресований:
- Асоціації цінних паперів і фінансових ринків (SIFMA) та
- Міжнародній асоціації кредиторів цінних паперів (ISLA)
Вибір Russell 1000 та S&P 500 пояснюється ліквідністю, низькою волатильністю, глибиною ринку і масштабністю емітентів цінних паперів цих індексів.
«Цей порядок, разом з роз’яснювальним листом для SIFMA та ISLA, має на меті підвищити рівень ліквідності та посилити управління ризиками на ринку позик цінних паперів», — зазначив регулятор у офіційному повідомленні.
Динаміка реального впровадження нового порядку у практиці ринку позик цінних паперів стане очевиднішою протягом наступних місяців.
Підписуйтесь на нас у X для оперативного отримання новин у режимі реального часу
