Сенат Сполучених Штатів відклав розгляд довгоочікуваного законопроєкту про структуру криптовалютного ринку, перенісши його фінальне затвердження на початок 2026 року. Законодавцям забракло часу в межах поточної сесії, оскільки внутрішні суперечності заблокували досягнення консенсусу щодо ключових положень.
Ця затримка продовжує період регуляторної невизначеності для криптовалютних бірж, емітентів цифрових активів та інституційних інвесторів, що здійснюють діяльність на території США.
Законопроєкт про структуру крипторинку: причини затримки
Документ, розроблений на основі ухваленого Палатою представників закону «Про ясність ринку цифрових активів» (CLARITY Act), покликаний визначити порядок регулювання цифрових активів. Він передбачає формальний розподіл наглядових повноважень між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC).
Проте невирішені розбіжності щодо юрисдикції, нагляду за сферою DeFi (децентралізовані фінанси) та захисту прав споживачів суттєво уповільнили процес.
Учасники перемовин у Сенаті зіткнулися з труднощами при узгодженні позицій між Банківським комітетом та Комітетом із сільського господарства. Ці структури здійснюють нагляд за SEC та CFTC відповідно, і обидва претендують на контроль над спотовими ринками криптовалют.
Як наслідок, законодавці не змогли остаточно сформулювати текст, який би отримав підтримку обох сторін до завершення парламентської сесії.
Регулювання DeFi також стало одним із ключових каменів спотикання. Частина сенаторів наполягала на запровадженні винятків для децентралізованих протоколів, що не мають централізованого органу управління.
Їхні опоненти, у свою чергу, попереджали, що широкі винятки можуть ослабити правозастосовчі механізми та створити прогалини в регуляторному полі.
Додатковий тиск чинили групи захисту прав споживачів, які виступали проти окремих положень законопроєкту. На їхню думку, запропонована структура перерозподіляє повноваження на шкоду SEC і створює ризики ослаблення захисту інвесторів, особливо на тлі кількох гучних банкрутств у криптовалютній індустрії.
Цей спротив зумовив необхідність подальших правок та сповільнив переговорний процес.
Попри затримку, цей законопроєкт кардинально відрізняється від інших уже ухвалених законодавчих актів у сфері криптовалют. На відміну від закону GENIUS Act, сфокусованого виключно на регулюванні стейблкойнів, ініціатива щодо структури ринку охоплює всю екосистему торгівлі цифровими активами.
Він встановлює правила для бірж, брокерів, постачальників кастодіальних послуг та емітентів токенів у межах єдиної федеральної нормативної бази.
Законопроєкт також виходить за межі регулювання, що базується на правозастосовчій практиці. Він запроваджує формалізовані стандарти класифікації активів і зменшує залежність від судових рішень при визначенні статусу токенів як цінних паперів або товарів.
За твердженням законодавців, такий підхід дозволить замінити регуляторну невизначеність на чіткість, закріплену на законодавчому рівні.
