Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) наближається до ширшого схвалення криптовалютних ETF завдяки новим стандартам лістингу, зосередженим на ринках деривативів.
Це відбувається лише через кілька днів після того, як регулятор цінних паперів схвалив викуп ETF у натуральній формі, що дозволяє інвесторам обмінювати токени безпосередньо з емітентами.
Крипто-ETF отримують деривативно-орієнтовану структуру за новими стандартами SEC
Відповідно до нового подання біржі, SEC тепер дозволяє біржові фонди (ETF) для криптовалют з ф’ючерсними контрактами, які були лістинговані щонайменше шість місяців на Coinbase Derivatives або Чиказькій товарній біржі (CME).
Аналітик ETF з Bloomberg Ерік Балчунас назвав нове правило «досить значущим», пояснивши, що воно фактично відкриває двері для ETF на приблизно десяток альткоїнів, багато з яких вже мали високі шанси на схвалення.
«Будь-який токен, який має ф’ючерси, що відстежують його понад шість місяців на біржі деривативів Coinbase, буде схвалено», — написав Балчунас на X (Twitter).
За словами аналітика ETF, хоча ф’ючерси CME є дійсними, деривативний ринок Coinbase має більше токенів, ніж CME (Чиказька товарна біржа), американський ринок деривативів.
На основі цього Балчунас зазначає, що легше використовувати Coinbase, оскільки вона також включає токени CME. Цей розвиток подій слідує за недавнім схваленням SEC викупу у натуральній формі для ETF на біткоїн та Ethereum.
Ф’ючерсні ринки виходять на перший план у питанні відповідності ETF
Рішення ще більше узгоджується з традиційною фінансовою інфраструктурою, створюючи основу для більш складних криптовалютних продуктів.
Однак шлях не такий простий для мемкоїнів та менш усталених цифрових активів.
Балчунас підкреслив, що активи, такі як Bonk на базі Solana або Trump coin, які не мають активних ф’ючерсних ринків, вимагатимуть більш складного шляху через Закон про інвестиційні компанії 1940 року (40 Act), відомий як «маневр $SSK».
«Отже, ми могли б побачити це теж, але в іншій структурі. Історія показує, що 33 Act є кращим, оскільки це чистий спот», — жартував Балчунас.
Ця структура є більш обмежувальною і контрастує з Законом про цінні папери 1933 року (33 Act), який регулює більшість спотових криптовалютних ETF. Повідомляється, що емітенти віддають перевагу цій структурі через її простоту.
Джеймс Сейффарт, аналітик ETF, стверджував, що SEC передає свої рішення на аутсорсинг.
Він зазначає, що запропоновані стандарти лістингу не згадують про ринкову капіталізацію, пороги ліквідності або вимоги до обігу токенів. Це означає, що наразі все зосереджено на ф’ючерсних ринках.
«SEC псевдо передала рішення про те, які цифрові активи будуть дозволені в обгортці ETF. CFTC є основним вирішувачем того, який актив може мати ф’ючерсні контракти, і наявність ф’ючерсів є основною вимогою цієї пропозиції правил», — написав він.
Поки спотова криптовалютна біржа не стане членом Групи міжринкового нагляду (ISG), Coinbase Derivatives залишається єдиним «чисто криптовалютним» членом, підкреслюючи її критичну роль.
Хоча подання встановлює рамки, залишаються питання щодо термінів. Балчунас оцінює, що схвалення можуть надійти вже у вересні або жовтні, залежно від регуляторного зворотного зв’язку та остаточного впровадження правил.
Зміна правил тепер розглядається як важливий етап у інтеграції криптовалют з основними фінансовими ринками.
Це може ще не відкрити шлюзи, але пропонує чіткішу дорожню карту для того, як більше криптоактивів, окрім біткоїна та Ethereum, можуть отримати доступ до ETF у найближчі місяці.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
