Президент Дональд Трамп під час Всесвітнього економічного форуму у Давосі 24 листопада 2025 року заявив про намір підписати законопроєкт щодо структури ринку криптовалют «у найкоротші строки». Однак документ перебуває у стані «зависання» в Конгресі, що висвітлює зростаюче розходження між амбіціями адміністрації та законодавчими реаліями.
Конфлікт між Coinbase і банківськими лобістами щодо прибутковості стейблкойнів становить загрозу зірвати те, що законодавці називають унікальним регуляторним вікном. Існує ризик, що затримка триватиме два роки, – а це створює передумови для міграції криптовалютного бізнесу за межі США.
SponsoredБіткойн: Дональд Трамп про «біткойн, усі ці монети»
«Зараз Конгрес докладає значних зусиль для прийняття законопроєкту про структуру крипторинку, який я сподіваюся підписати найближчим часом – це відкриє нові шляхи до здобуття фінансової свободи», – зазначив Трамп під час виступу у Давосі. Відступивши від підготовленого тексту, він додав: «біткойн, усі ці активи».
Його заява пролунала невдовзі після того, як Банківський комітет Сенату несподівано скасував запланований розгляд законопроєкту. Таким чином, ініціатива адміністрації набуває ознак прямого політичного тиску на законодавців.
Банківський комітет затримує розгляд, аграрний комітет просувається вперед
Регулювання структури крипторинку одночасно розглядають два сенатських комітети. Банківський – охоплює питання цінних паперів, а Сільськогосподарський – регулює товари. Обидва документи підлягають розгляду, погодженню та об’єднанню для голосування у Сенаті.
Комітет із питань банківської діяльності відклав опрацювання законопроєкту минулого тижня, після того як Coinbase відкликала свою підтримку. Цього тижня комітет перемкнувся на розгляд ініціатив щодо забезпечення доступності житла — питання крипторинків відтерміновано щонайменше до кінця лютого чи березня.
Паралельно, глава Сільськогосподарського комітету Сенату Джон Бузман оприлюднив текст законопроєкту «Digital Commodity Intermediaries Act», підтвердивши намір провести засідання щодо нього 27 січня. Бузман визнав, що спроби дійти міжпартійної згоди з сенатором Корі Букером завершилися безрезультатно.
Sponsored SponsoredСтейблкойн: головний конфлікт через дохідність
Причина позиції Coinbase – суперечливі положення щодо прибутковості стейблкойнів. Прийнятий торік акт GENIUS надає власникам стейблкойнів право одержувати винагороди, що фактично еквівалентно процентним платежам. Оскільки ці доходи нерідко перевищують процентні ставки банківських депозитів, банківські асоціації вимагають запровадження обмежень у новому законодавстві про структуру ринку.
Генеральний директор Coinbase Брайан Армстронґ відкликав підтримку компанії, заявивши: «Ми воліємо залишитися без закону, аніж отримати поганий закон». В інтерв’ю Bloomberg у Давосі Армстронґ також акцентував: «Лобісти банків і галузеві об’єднання намагаються просто усунути конкуренцію – і я не можу це підтримати».
Білий дім відповідає Coinbase
Реакція адміністрації була однозначною й жорсткою. Патрік Вітт, виконавчий директор ради з цифрових активів при адміністрації Трампа, публічно розкритикував підхід Армстронґа.
Sponsored«Твердження на зразок “відсутність закону краща, ніж недосконалий закон” стали можливими лише завдяки перемозі президента Трампа та його проактивній криптовалютній команді», – наголосив Вітт.
Він акцентував, що перешкоджання проголосуванню законопроєкту зараз фактично означає «втрату стратегічної переваги» з істотними довгостроковими ризиками для індустрії.
Законодавці побоюються втратити позиції
У низці інтерв’ю Fox Business законодавці продемонстрували значний рівень розчарування затримкою процесу. Сенаторка Синтія Ламміс (R-WY), відома як один із ключових прихильників криптоактивів, підкреслила: «У мене залишилося лише 11 місяців для конструктивної роботи над цим питанням».
Керівник Blockchain Association Пітер Сміт попередив про потенційні негативні наслідки: якщо врегулювання відкладеться, після проміжних виборів реалістичною виглядає пауза ще на два роки. Без перебільшень, період підготовки вже триває півтора року.
Член Палати представників Вільям Тіммонс (R-SC) назвав поставлену економічну ставку чітко: «Якщо Конгрес ухвалить належне законодавство, десятки мільярдів доларів повернуться до США. У разі провалу, майже весь криптоактивний бізнес емігрує».
Sponsored SponsoredПоки дискусії продовжуються, фінансові ринки демонструють практичний прогрес. Нью-Йоркська фондова біржа оголосила про запуск торгової платформи з токенізованими цінними паперами на базі блокчейна з негайним клірингом і режимом 24/7.
За словами сенатора Тома Тілліса (R-NC), стратегічна перевага знаходиться під загрозою: якщо країна прагне зберегти статус «золотої стандарти» фінансового сектора, необхідно врегулювати питання криптовалют, позаяк їхня частка у світових банківських системах зростатиме далі — це об’єктивна реальність.
Поточний прогноз
Фронти визначені чітко. Адміністрація Трампа схиляється до оперативного вирішення, Coinbase наполягає на недопустимості обмежень доходності для власників стейблкойнів, банківський сектор – виступає за жорсткі протекціоністські механізми.
Законопроєкт сільськогосподарського комітету Сенату сконцентрований на розширенні компетенцій CFTC у спот-торгівлі цифровими товарами, питання yield за стейблкойнами не порушується, отже розгляд 27 січня відбудеться. Проте ефективне формування повного нормативного поля можливе лише після схвалення, доповнення та об’єднання відповідних законопроєктів Банківського й Сільськогосподарського комітетів.
Доля законопроєкту і розвиток питання yield за стейблкойнами в конфлікті Coinbase і банківських лобістів залишається ключовим фактором невизначеності. Незважаючи на тиск з боку адміністрації, Армстронґ поки не демонструє готовності йти на компроміс.
