Індекс S&P 500 зріс на 18,3% за пів року, тоді як індикатор Goldman Sachs без емітентів у сфері штучного інтелекту (AI) додав лише 6,7%. Зростання було зумовлене, насамперед, акціями виробників мікросхем для AI, отже основний індекс оновив історичний максимум, тоді як альтернативний залишається на 6,4% нижче пікового значення.
І S&P 500, і Nasdaq Composite завершили торги у вівторок на рекордних рівнях. Для індикатора Goldman Sachs без AI-підприємств максимальне значення було зафіксовано ще в серпні.
Де сформувалася різниця між S&P 500 та його версією без компаній AI?
За даними Google Finance, індекс S&P 500 за шість місяців піднявся на 18,3%, до рівня 7 818,93 за підсумками вівторка. Альтернативний індекс без AI-активів, тикер SPXXAI, додав лише 6,7%, до 3 123,24. Розрив сягає 11,6 процентного пункту.
Goldman Sachs сконструював альтернативний індекс у лютому — з метою компенсувати ризики, пов’язані зі штучним інтелектом, як зазначалося в матеріалі Axios. Відбір здійснювався виключно поза компаніями, які класифікувалися як ключові учасники сегмента AI — на момент запуску це становило близько 45% складу S&P 500.
Показник індексу без AI на 6,4% не дотягує до 52-тижневого максимуму в 3 337,19. Для S&P 500 цей недобір складає лише 0,3%.
Основний імпульс сформували акції напівпровідникових корпорацій. Згідно з повідомленням CNBC, AMD, Marvell, Synopsys і Cadence Design Systems підвищилися більш ніж на 20% за приблизно 20 торгових сесій.
Водночас Кевін Гордон зі Schwab відзначає, що середнє зниження котирувань акцій із серпня становило 14% від пікового до мінімального рівня.
Чи можуть енергетичні компанії стати наступною фазою зростання штучного інтелекту?
Ян ван Ек, генеральний директор інвестиційної компанії VanEck, окреслює мікросхемну індустрію як перший етап зростання, зумовленого AI. Другий — або AI 2.0 — це виробники електроенергії та галузь ядерної енергетики.
У 2025 році ця категорія суттєво відставала через політичні застереження щодо масштабування дата-центрів. Проте Constellation Energy — виробник електроенергії — зріс на 12,3% у вівторок після оголошення про контракт з Alphabet, як зазначалося в Nikkei Asia.
На думку Ван Ека, ця подія може ознаменувати локальний мінімум для сектору. Проте, за результатами згаданого ним prediction market (ринку прогнозування), ймовірність введення щонайменше однієї атомної електростанції в експлуатацію у 2025 році не перевищує 10%.
«Я вважаю, коли це станеться, період стагнації для AI 2.0 закінчиться».
Ян ван Ек, CEO VanEck, у коментарі CNBC
Диспропорція в динаміці свідчить: нинішні історичні максимуми індексу формуються завдяки емітентам, чия діяльність тісно пов’язана з AI. Ступінь стійкості цього підґрунтя можуть показати звіти найбільших хмарних провайдерів за підсумками третього кварталу.
