У нещодавньому звіті Coinbase стверджується, що політика активації стейблкоїнів уряду США в першу чергу спрямована на зміцнення глобальної гегемонії долара, тим самим служачи цій меті, а не чисто внутрішнім.
Звіт ставить під сумнів уявлення про те, що стабільні монети загрожують депозитним і кредитним функціям комерційних банків, наголошуючи на необхідності розуміння попиту користувачів і моделей використання.
Розвінчання міфу про «банківського вбивцю»
У четвер Фар’яр Ширзад, директор з політики Coinbase, зазначив у своєму обліковому записі X , що «наратив «стабільні монети знищать банківське кредитування» ігнорує реальність».
Він пояснив, що попит на стабільні монети переважно походить за межами Сполучених Штатів, що фактично розширює глобальне домінування долара. Ширзад провів історичну паралель, зазначивши, що аналогічні побоювання виникли під час появи фондів грошового ринку (MMF).
«Стабільні монети роблять для платежів те, що фонди грошового ринку зробили для заощаджень: форсують інновації за допомогою конкуренції», — стверджував Ширзад. Швидші, дешевші, програмовані транзакції не є загрозою — це запізнілий прогрес».
Проблеми врожайності проти глобальної корисності
Фінансові установи на Уолл-стріт нещодавно наполягали на додаткових регулюваннях стейблкоїнів, особливо щодо виплати відсотків. Закон GENIUS, який набув чинності в липні, забороняє відсоткові виплати за стабільними монетами, орієнтованими на платежі. Однак стабільні монети поза контекстом прямих платежів все ще можуть приносити прибуток через платформи DeFi або CeFi.
Банківські зацікавлені групи, включаючи Американську асоціацію банкірів, Інститут банківської політики та Асоціацію споживчих банкірів, висловили занепокоєння, що такий розвиток подій може призвести до відтоку банківських депозитів.
Проблема не в масовому відтоку депозитів
Дослідження Міністерства фінансів США від квітня оцінило масовий потенційний відтік депозитів. Зокрема, у дослідженні зроблено висновок, що банківська система може втратити до $6,6 трлн, якщо стабільні монети дозволять здійснювати виплати універсальних відсотків.
Однак у звіті Coinbase стверджується, що ці аргументи ігнорують реальні варіанти використання стейблкоїнів. За даними Coinbase, більша частина попиту на стабільні монети надходить від міжнародних користувачів, які прагнуть отримати «доступ до долара». У країнах з економікою, що розвивається, стейблкоїни використовуються як «практичний засіб доступу до долара». Це робиться для протидії знеціненню національної валюти або компенсації неналежної фінансової інфраструктури.
Звіт також показав, що приблизно дві третини всіх переказів стейблкоїнів відбуваються на платформах децентралізованих фінансів (DeFi) і блокчейні. Coinbase уточнила це, заявивши: «Стабільні монети є основним елементом нової фінансової інфраструктури, яка працює паралельно, але незалежно від поточної банківської системи США».
Ширзад повторив свою позицію, підкресливши: «Хоча банки могли б покращити свої послуги за допомогою стабільних монет, ставлення до стейблкоїнів як до загрози є неправильним тлумаченням моменту». Він дійшов висновку, що стабільні монети «зміцнюють глобальну роль долара та відкривають конкурентні переваги, які США не повинні обмежувати».
