Standard Chartered знизив свої довгострокові прогнози щодо ціни біткойна, попереджаючи, що ключовий стовп нещодавнього попиту – корпоративні закупівлі біткойна – ймовірно, себе вичерпав.
Банк тепер вважає, що майбутнє зростання біткойна буде зумовлене єдиним джерелом: надходженнями до біржових інвестиційних фондів (ETF), і така зміна може уповільнити темпи підвищення вартості в наступні роки.
Відкат біткойна «болісний, але нормальний»
У новій аналітичній записці Джефф Кендрік, керівник відділу дослідження цифрових активів Standard Chartered, заявив, що банк переносить терміни досягнення біткойном позначки в $500 000 та знижує свої цільові прогнози на кінець року для періоду з 2026 по 2029 рік.
«Хоча нещодавнє падіння ціни біткойна було стрімким, ми вважаємо його в межах очікуваного. Однак подальші корпоративні закупівлі біткойна є малоймовірними, оскільки поточні оцінки вартості їх більше не підтримують. Це залишає лише закупівлі через ETF, які можуть бути повільнішими, ніж очікувалося раніше, як основний рушій зростання ціни. Ми знижуємо наші прогнози ціни на кінець року на 2026–2029 роки та переносимо наш прогноз у $500 000 на 2030 рік. Це не криптозима, а лише прохолодний вітерець», – зазначив Кендрік.
Нещодавня динаміка цін на біткойн викликала занепокоєння серед інвесторів, проте в Standard Chartered стверджують, що цей розпродаж відповідає історичним закономірностям, а не сигналізує про структурний спад.
Кендрік зазначив, що біткойн впав приблизно на 36% від свого історичного максимуму 6 жовтня, що є падінням, співмірним з іншими просадками, які спостерігалися з моменту запуску спотових біткойн-ETF у США.
«Нещодавня динаміка цін біткойна (BTC) була складною, але зниження, хоч і стрімке, вкладається в межі “нормальних” очікувань», – заявив Кендрік, додавши, що подібні відкати відбувалися протягом останніх двох років.
Часові рамки досягнення піку посилили побоювання щодо настання криптозими, оскільки максимальна вартість біткойна була зафіксована приблизно через 18 місяців після халвінгу у квітні 2024 року – закономірність, що простежувалася в попередніх циклах.
«Час нещодавніх втрат – пік 6 жовтня був досягнутий через 18 місяців після “халвінгу” пропозиції біткойна у квітні 2024 року – підживив наратив про “криптозиму”», – додав Кендрік.
Однак у Standard Chartered відкидають ідею про те, що традиційний цикл, зумовлений халвінгом, все ще домінує в поведінці ціни біткойна.
«Ми не поділяємо думку, що цикл халвінгу все ще актуальний. Натомість ми вважаємо, що довгострокові покупці через ETF є значно важливішим рушієм ціни», – зауважив він.
Корпоративні покупки біткойна втрачають оберти
Більш тривожним сигналом, на думку Standard Chartered, є очевидне завершення агресивного накопичення біткойна публічними компаніями, що управляють скарбницями цифрових активів (DATs).
Кендрік зазначив, що оцінки вартості більше не виправдовують подальшу експансію цих фірм, які відігравали все більш помітну роль у стимулюванні попиту протягом останнього року.
«Разом з тим, динаміка цін змусила нас переглянути наші прогнози щодо вартості біткойна. Зокрема, ми вважаємо, що закупівлі з боку компаній, які управляють скарбницями цифрових активів (DATs), ймовірно, завершені, оскільки оцінки, що вимірюються за допомогою mNAV (ринкова вартість чистих активів), загальноприйнятого показника для цих компаній, більше не підтримують подальшого розширення DAT», – зазначив він.
Хоча банк не очікує масового продажу активів цими компаніями, він також не розраховує, що вони надалі підтримуватимуть ціни.
«Ми очікуємо радше консолідації, аніж відвертого продажу, але закупівлі з боку DAT навряд чи нададуть подальшу підтримку», – сказав Кендрік.
Приплив капіталу в ETF стане ключовою підтримкою
З огляду на згасання корпоративних закупівель біткойна, Кендрік вважає, що наступний етап траєкторії ціни активу залежить майже виключно від біржових інвестиційних фондів.
«Внаслідок цього ми вважаємо, що майбутнє зростання ціни біткойна фактично буде зумовлене лише одним фактором – закупівлями через ETF», – зауважив він.
Ця зміна змусила Standard Chartered відкласти свої найоптимістичніші прогнози.
«Тому ми знижуємо наші прогнози ціни на кінець року на 2026–2029 роки та очікуємо, що біткойн досягне нашого довгострокового прогнозу в $500 000 лише у 2030 році (порівняно з 2028 роком раніше)», – підкреслив Кендрік.
Тим не менш, банк зберігає свій довгостроковий оптимізм, хоча й у більш віддаленій перспективі.
«Ми все ще вважаємо цю ціль досяжною, оскільки оптимізація портфелів між біткойном і золотом продовжує демонструвати, що глобальні портфелі недостатньо інвестовані в біткойн. Доступ до інвестицій та ухвалення рішень інвестиційними комітетами потребують часу, але ми очікуємо, що зрештою вони стануть рушієм значного зростання вартості біткойна», – додав він.
