Глобальна інфраструктура стейблкоїнів зазнає безпрецедентної трансформації, оскільки Ординанс про стейблкоїни Гонконгу наближається до впровадження 1 серпня, а Закон США GENIUS стимулює інституційну адаптацію.
Відповідно, синхронізовані регуляторні рамки в обох юрисдикціях викликають надзвичайні ринкові реакції та стратегічне позиціонування інституцій.
Ейфорія ринку зустрічається з регуляторним контролем
Традиційні фінансові інституції в Гонконгу позиціонують себе в межах нової інфраструктури цифрових активів. Динаміка ринку виявляє значні спекуляції навколо регуляторних можливостей. Понад п’ятдесят компаній виявляють інтерес до ліцензування, охоплюючи державні підприємства материкового Китаю та технологічних гігантів. Однак більшість заявників не мають суттєвих випадків використання або технічних можливостей.
Тим часом, голова Гонконгського валютного управління Едді Юе застерігає від надмірного ринкового оптимізму. Початкові ліцензійні затвердження залишатимуться вкрай вибірковими, можливо, налічуючи лише одиниці. Регуляторні стандарти наголошують на дотриманні протидії відмиванню коштів та надійній технічній реалізації.
Стратегічне позиціонування поза межами негайних прибутків
Проте, показники фондового ринку демонструють силу наративу стейблкоїнів. Компанії, які оголошують про підготовку до ліцензування, зазнають драматичного зростання цін, деякі досягають багатократного збільшення. OSL Group, OKX Chain та Winsway Enterprise очолюють зростання в секторі.
Стратегічні міркування виходять за межі реалізації в гонконгських доларах у напрямку інфраструктури, деномінованої в юанях. Китайські технологічні гіганти JD.com та Ant Group активно лобіюють Пекін для отримання дозволу на офшорний стейблкоїн у юанях, розглядаючи ринки, доміновані доларом, як стратегічні загрози. Ці обговорення відображають зростаючу терміновість навколо інтернаціоналізації юаня на тлі розширення використання USDT китайськими експортерами.
Ліцензійна структура вимагає значних капітальних зобов’язань та постійних витрат на дотримання вимог. Компанії повинні мати 25 млн гонконгських доларів сплаченого капіталу разом із комплексними системами управління ризиками. Спостерігачі ринку очікують продовження спекуляцій, поки не з’явиться ясність щодо ліцензування.
Акт GENIUS США стимулює глобальний імпульс
Сполучені Штати надають додатковий стимул через підписання Президентом Трампом 18 липня Закону GENIUS. Це комплексне законодавство про стейблкоїни встановлює подвійні федерально-державні шляхи ліцензування та вимоги до щомісячної атестації. Капіталізація ринку зросла на 4 млрд доларів протягом одного тижня, демонструючи інституційну впевненість у регуляторній ясності.
Законодавство дозволяє ширшу інституційну участь через випуск стейблкоїнів, ліцензованих банками. Circle, Paxos та Kinexys від JPMorgan позиціонують себе як основні бенефіціари в межах нових рамок. Розширення ліквідності на різних платформах, таких як Base та Solana, відображає покращену інфраструктуру дотримання вимог.
Стейблкоїни вже обробляють більший річний обсяг розрахунків, ніж Visa та Mastercard разом узяті. З формальними регуляторними рейками, традиційні фінансові інституції можуть інтегрувати токенізовані грошові рішення. Казначейство повинно опублікувати технічні схеми звітності резервів протягом 180 днів, тоді як нагляд CFTC охоплює автоматизовані механізми дотримання вимог.
Санго Хванг зробив свій внесок.
