Агресивна стратегія компанії щодо біткоїна знову під пильним наглядом. Повідомляється, що компанія зазнає складних фінансових маневрів, щоб утримати свої активи.
Хоча її початковий конвертований облігаційний випуск 2025 року вже було погашено, залишаються занепокоєння щодо довгострокової фінансової стабільності компанії. Зокрема, її постійна залежність від боргу та розмивання акцій для підтримки покупок біткоїна викликала суперечки.
Розмивання Акцій та Борг Значно Впливають на Стратегію
Нещодавно Strategy (раніше MicroStrategy) оголосила про запуск нового безстрокового випуску привілейованих акцій під назвою STRF або “Strife”.
«Strategy сьогодні оголосила про запуск $STRF (“Strife”), нового безстрокового випуску привілейованих акцій, доступного для інституційних інвесторів та обраних неінституційних інвесторів», — сказав виконавчий голова компанії Майкл Сейлор, пояснив.
Деякі аналітики вважають цей крок відчайдушною спробою залучити кошти. Партнер Cinneamhain Ventures Адам Кокран зазначив, що компанія перебуває у нестабільному фінансовому становищі. Він підкреслив, що, незважаючи на операційний грошовий потік у 53 мільйони доларів, вона має негативний важільний вільний грошовий потік у розмірі 1,06 мільярда доларів.
Це означає, що навіть з зростанням ціни біткоїна фінансові зобов’язання компанії зростають.
«Ці випуски облігацій продовжують погіршуватися щороку, розмиваючи акції, які вони випускали проти», — заявив Кокран.
Конвертовані облігації MicroStrategy 2025 року вже були погашені. Однак компанія все ще має борг у розмірі 1 мільярд доларів, який підлягає погашенню у 2027 році. Крім того, новий випуск акцій свідчить про зростаючу терміновість у вирішенні проблем ліквідності.
«…Тож ця відчайдушна безстрокова пропозиція з 10% складним відсотком, на компанію, яка в 6 разів перевищує свою вартість активів і негативно втрачає гроші, також не має найближчого використання. Ви повинні працювати над боргом у 1 мільярд доларів 2027 року, сплачуючи це», — додав він.
Незважаючи на ці фінансові тиски, Strategy продовжує свою агресивну стратегію купівлі біткоїна. Раніше цього тижня компанія придбала біткоїн на суму 10,7 мільйона доларів, що є її найменшою покупкою у 2025 році. Це викликає питання про те, чи починають грошові резерви компанії напружуватися через її боргове навантаження.
Стратегія біткоїна стикається з наростаючим фінансовим тиском
Нещодавно з’явилися повідомлення, що Strategy може бути змушена продати частину своїх біткоїнів на суму 43 мільярди доларів, якщо фінансові умови погіршаться.
Такий продаж може спричинити тиск на зниження ціни біткоїна. Однак експерти застерігають, що найбільший ризик полягає для акціонерів MicroStrategy, які зазнають значного зниження вартості акцій.
«Підтримка довіри інвесторів буде вирішальною для MSTR у разі спадів», — зазначив Kobeissi Letter.
Ще однією великою проблемою, з якою стикається MicroStrategy, є її поточна податкова дилема. Аналітики зазначили, що компанія стикається зі значними податковими зобов’язаннями. Ці зобов’язання виникають, оскільки її біткоїн-активи можуть ще більше напружити її фінансове становище.
«Усі борги, які MSTR взяла для купівлі біткоїна, не забезпечені проти біткоїна. Не може бути маржинального виклику проти біткоїна», — зазначив інвестор British HODL.
З податковим навантаженням, яке може досягти мільярдів, залишаються питання про те, як компанія планує збалансувати свої зобов’язання, продовжуючи купувати біткоїн.
Проблеми MicroStrategy підкреслюють ширші ринкові занепокоєння щодо високо важелевих стратегій біткоїна. Хоча Сейлор був стійким прихильником біткоїна, його підхід до фінансування цих покупок викликав критику за надмірний ризик.
Оскільки конкуренція у корпоративному інвестиційному просторі біткоїна зростає і інвестори стають обережнішими, фінансові маневри MicroStrategy продовжуватимуть бути під пильним наглядом.
Дані BeInCrypto показують, що біткоїн торгувався за 83 563 долари на момент публікації. Це становить скромне зростання на 0,89% за останні 24 години.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
