Протягом тривалого періоду на ринку криптовалют простежувався виразний розрив. DeFi (децентралізовані фінанси) зробив торгівлю прозорою та відкритою, тоді як основний процес формування цін залишався на централізованих біржах. Причина криється у фундаментальних відмінностях інфраструктури. Більшість блокчейнів зосереджувалися на функціонуванні децентралізованих застосунків, і не мали оптимізації під задачи високочастотної торгівлі. Підтримка order book (потоку торгових доручень), мінімальних спредів і реального хеджування вимагала швидкого виконання заявок, низьких комісій, а рівень продуктивності, який відповідає цим умовам, фактично став обов’язковим стандартом.
У контексті таких обсягів тиск на інфраструктуру стає очевидним. Згідно з даними DeFiLlama, ринки децентралізованих безстрокових контрактів зараз здійснюють приблизно $20–30 млрд щоденного обороту; щомісячні обсяги стабільно наближуються до позначки $1 трлн — залежно від поточної ринкової ситуації.
На цьому тлі спостерігається прискорення розвитку: введений у дію MegaETH — Ethereum layer 2 з архітектурою для наднизької затримки та великої пропускної здатності. Серед флагманських застосунків, що першими стартували в цій мережі 17 лютого, — World Markets: децентралізована торгова платформа для об’єднаної торгівлі спотом, безстроковими контрактами та кредитуванням у рамках єдиного акаунта.
Як один із перших повноцінних торгових сервісів у цій екосистемі, World Markets фактично слугує тестом на здатність ланцюгів, сфокусованих на продуктивності, підтримувати інституційні моделі ринку у форматі on-chain.
Ринки випереджають інфраструктуру
Переважну частину першого етапу розвитку DeFi визначала орієнтація на композиційність. Протоколи нашаровували один на одного, ліквідність мігрувала між AMM (автоматизованими маркетмейкерами), кредитні платформи динамічно розвивалися.
Проте механізми професійної торгівлі принципово відрізняються від фермерства дохідності.
Для коректної роботи order book необхідне постійне оновлення. Маркетмейкери потребують передбачуваних комісій. Хай-фриквенсі гравці не терплять відставання виконання відносно централізованих платформ на секунди. Будь-яка неефективність починає масштабуватись із використанням кредитного плеча.
Саме тут типовим універсальним блокчейнам бракувало можливостей.
Комісії за газ у мережах на кшталт Base або Arbitrum відчутно змінюються за пікового навантаження. Затримка, навіть прийнятна для простого обміну токенів чи емісії NFT (невзаємозамінного токена), стає критичним фактором при управлінні деривативами з кредитним плечем.
Кевін Кунс, засновник World Markets, формулює позицію досить прямо:
«Дотепер на універсальних блокчейнах не було жодної успішної DEX. Причини дві: комісія за газ і швидкість. Вартість gas може бути вищою до 100 разів. Високі комісії заважають маркетмейкерам формувати вузькі спреди, отже, on-chain біржі залишаються неконкурентними щодо Binance — до цього моменту».
Незалежно від дискусії щодо цифр, підкреслено зміщення акценту: вузькі спреди разом зі швидким виконанням — не опція, а фундамент для функціонуючого капітального ринку.
Думка Кунса деталізується:
«Швидкість дійсно має значення. Важливо залишатися в межах діапазону Binance для адекватного формування ціни на блокчейні. MegaETH — перший ланцюг, де це можливо».
Така модель відбиває ширший рух у галузі. Децентралізованим ринкам потрібно не лише прозорість, а конкурентоспроможна операційна ефективність.
MegaETH і зростання продуктивних блокчейнів
MegaETH принципово змінює підхід, порівняно з попередніми стратегіями масштабування Ethereum.
Фокус не обмежується зниженням комісій — головна мета у майже біржових метричних: екстремальна пропускна здатність і мінімальні затримки підтвердження операцій. Заявлено про проведені стрес-тести із мільярдами транзакцій напередодні запуску основної мережі.
Офіційна документація та матеріали екосистеми підкреслюють швидкість виконання для сценаріїв, де затримка критична, зокрема для order book та геймінгу.
Подібний стратегічний вектор відповідає тенденції в інших сегментах. Сервіс Hyperliquid, орієнтований на трейдинг, став однією з найактивніших площин для безстрокових контрактів on-chain, регулярно досягаючи кілька мільярдів добового обороту.
Підсумок вбачається у поступовому тяжінні ринків до спеціалізованих, налаштованих під трейдинг блокчейнів. Універсальні ланцюги залишаються в грі, але капітал поступово мігрує туди, де інфраструктура шиється під вимоги фінансової навантаженості.
World Markets: які зміни планує впровадити платформа
World Markets стартує в цій парадигмі з концепцією єдиної маржі (unified margin).
Замість сегрегації активів по спот-ринку, деривативам і кредитним позикам, система об’єднує капітал користувача в межах одного портфеля.
На рівні моделі це здається тривіальним. В реальності ж це відкриває можливості для стратегій, які раніше було складно реалізувати on-chain, наприклад, базисні арбітражні підходи на різниці між ставками запозичень і фінансуванням безстрокових контрактів.
Традиційний DeFi нерідко створює фрагментацію ліквідності і вимагає надмірного забезпечення, змушуючи трейдера розподіляти позики, хеджування і виконання заявок між різними протоколами. Це призводить до блокування мільярдів доларів, які залишаються неефективно замороженими через відсутність єдиної функціональної моделі інфраструктури.
Спроба World Markets — об’єднати ці елементи. Ризиковий модуль ATLAS забезпечує портфельну маржу і недозабезпечене кредитування — механізми, що зустрічаються переважно в моделях прайм-брокериджу й не є типовими для ранніх DeFi-протоколів.
У класичній фінансовій практиці хедж-фонди використовують консолідовані акаунти з оцінкою ризику на портфельному рівні. DeFi раніше так не працював.
World Markets — фактично спроба адаптувати моделі управління капіталом у стилі прайм-брокериджу для блокчейну. Таким чином, трейдери отримують доступ до структур, традиційно доступних лише інституціональним учасникам.
Ліквідації та ризики: новий підхід
Механіка ліквідації за кредитним плечем — одна з найбільш дискусійних точок трейдингу.
Переважна більшість платформ — як централізованих, так і децентралізованих — застосовують автоматичні системи, що закривають позиції після досягнення певних порогових значень. Такі правила забезпечують платоспроможність, але позбавляють трейдера самостійного контролю над ризиком.
World Markets інтерпретує цей процес інакше. Кунс пояснює:
«Досвідчені трейдери формують портфелі з високим левереджем. Вони знижують ризик за рахунок хеджування… Біржі зазвичай розподіляють ці втрати, закриваючи позиції користувачів. У World Markets ви маєте максимальний контроль над ризиком. Ми не приймаємо такі рішення замість вас».
Йдеться про делегування безпосереднього контролю над ризиком саме трейдеру, без загальної моделі примусової ліквідації від біржі.
Життєздатність такого принципу залежатиме від масштабування, глибини ліквідності та ринкового залучення. Проте це явне відхилення від жорстких автоматичних алгоритмів ліквідації у бік портфельного управління ризиком, ближчого до практик консолідованого капітального менеджменту.
Ончейн-ринок: поточний прогноз і перспективи
Якщо подивитися ширше, нинішній етап розвитку децентралізованих ринків виходить за межі окремих платформ. DeFi (децентралізовані фінанси) поступово перевищує функціональні можливості загального інфраструктурного рівня, на основі якого все створювалось на початку. Перший цикл розвитку DeFi був сфокусований переважно на забезпеченні доступу та комопозиційності. Наступний — визначається прагненням до підвищення ефективності використання капіталу, оптимізації якості виконання операцій, а також вдосконаленням структури ринку з урахуванням збільшення реальних обсягів торгівлі.
Згідно з дослідженням деривативів Messari за 2025 рік, безстрокові контракти (perpetuals) посіли одне з провідних місць за обсягами в DeFi, на їхню частку припадає суттєва кількість загальної ончейн-активності.
За таких масштабів рівень продуктивності торгових систем стає критичним аспектом, а не просто бажаною характеристикою. Для реальної конкуренції із централізованими платформами необхідна мінімізація спреду, прискорене виконання ордерів і забезпечення достатньої ліквідності — усе це залежить від інфраструктури, сформованої з урахуванням особливих навантажень фінансового ринку.
MegaETH демонструє прагнення відповідати новим вимогам сектора. Запуск World Markets можна розцінювати як один із перших кроків до впровадження цілісного торгового стеку, включаючи центральний лімітований order book (централізований реєстр лімітних доручень), на базі інфраструктури, оптимізованої для високошвидкісного фінансового виконання. Це може сигналізувати про перехід DeFi у фазу зрілості, де сам вибір блокчейну стає стратегічним фактором, що відповідає очікуванням й особливостям інституційних капітальних ринків.
