Китайський бум на ринку людиноподібних роботів спричинив одну з найбільш нерівних підписок під час первинного публічного розміщення акцій (IPO) останніх років.
Unitree Robotics, виробник робототехніки з Ханчжоу, відомий своїми людиноподібними роботами, що демонструють танцювальні та бойові навички, визначив ціну розміщення акцій у Шанхаї на рівні 150,8 юаня ($22,35) за одну акцію. Роздрібні інвестори подали дійсних заявок на купівлю 53,64 млрд акцій. Для онлайн-підписки було зарезервовано лише 9,707 млн акцій, тож підсумковий відсоток виграшу склав лише 0,0181%.
Тобто акції отримав лише кожен 5 525-й заявник.
Що насправді мається на увазі під «Embodied AI»
Unitree та її конкуренти працюють у сфері, яку китайські державні органи й інвестори тепер позначають як embodied AI — штучний інтелект у поєднанні з фізичним тілом, здатним орієнтуватися та взаємодіяти з реальним світом. Це принципово відрізняє цю технологію від суто програмного забезпечення типу чатботів або серверних рішень.
Такий підхід виступає ланкою між великими мовними моделями (large language models) та фізичними пристроями, здатними виконувати операції на виробничому майданчику чи виконувати вантажно-розвантажувальні роботи. Пекін визначив цей напрям як національний пріоритет, а слідом активізувався і приватний капітал.
Інвестиції у секторі досягли 47,09 млрд юанів ($6,95 млрд) лише за другий квартал, що вдвічі більше від попереднього звітного періоду і більш ніж у шість разів перевищує показник за аналогічний період минулого року, згідно з даними галузевого аналітичного сервісу Xiniu.
Unitree вже не є лідером цього ринку
Парадоксально, але ажіотаж навколо IPO викликала компанія, яка не є ринковим лідером у тій галузі, на якій намагається капіталізуватися. За інформацією дослідницької компанії Smart Analytics Global, шанхайська AgiBot реалізувала орієнтовно 8 400 одиниць людиноподібних роботів за перше півріччя 2026 року, що забезпечило їй 44% світового ринку.
Unitree відвантажила близько 5 900 одиниць, що відповідає 31% — і таким чином опинилася на другій сходинці, незважаючи на річне зростання поставок на 170%. Причиною переваги AgiBot стала широка лінійка: повнорозмірні біонічні, компактні та колісні моделі. У Unitree основні обсяги досі забезпечує флагманський зразок G1, який орієнтовано переважно на освітню та наукову сферу.
AgiBot не оприлюднює фінансові результати. Unitree, у свою чергу, звітує про 1,7 млрд юанів доходу та близько 591 млн юанів скоригованого чистого прибутку за минулий рік, що є нетиповою ситуацією для галузі, яка здебільшого ще функціонує на венчурному фінансуванні.
США — у ролі стороннього спостерігача
Проте ані Unitree, ані AgiBot не залишаються без конкуренції. X Square Robot, Galbot і EngineAI вже подали конфіденційні проспекти для лістингу в Гонконзі. Таким чином, до черги IPO приєднуються нові представники сектору, який вже налічує понад 100 китайських компаній у сфері людиноподібної робототехніки.
Понад 97% усіх людиноподібних роботів, поставлених у світі за перше півріччя, вироблено саме в Китаї. США реагують запровадженням імпортних обмежень, щоб стримати надходження дешевих китайських роботів на свій ринок — логіка відповідає ряду попередніх прикладів технологічної стратегії Вашингтона.
Нещодавно експортний контроль з боку США щодо чипів, спрямований на обмеження розвитку штучного інтелекту в Китаї, несподівано сприяв тому, що вітчизняний виробник пам’яті CXMT зміг зрости на 466% під час дебюту на біржі в Шанхаї.
Для інвесторів наразі суттєве питання — чи дійсно обсяги відвантаження вказують на введення в реальну експлуатацію, а не нагромадження одиниць у статусі демонстраційних прототипів.
У Unitree є аудитований прибуток, що свідчить про реальний масштаб комерціалізації. AgiBot — лідер ринку за кількістю відвантажень — не оприлюднює прозорих фінансових показників. Саме асиметрія у транспарентності, а не швидкість подання заявок на IPO, імовірно, матиме принципове значення для тих, хто обирає стратегії розміщення капіталу у надзвичайно конкурентному сегменті китайських «гуманоїдів».
