Згідно з нещодавнім опитуванням Coinbase Institutional та Glassnode, приблизно чверть як інституційних, так і неінституційних інвесторів оцінюють криптовалютний ринок як такий, що перебуває у ведмежій фазі.
Однак навіть за цих обставин учасники ринку вважають біткойн недооціненим. Отримані результати демонструють складну трансформацію інвесторських настанов на тлі суперечливих макроекономічних орієнтирів і триваючої волатильності на початку 2026 року.
SponsoredІнвестори визначили крипторинок як ведмежий
Дані зібрано на основі опитування 148 респондентів у період з 10 грудня 2025 року по 12 січня 2026 року, з яких 75 — представники інституційного сегмента, 73 — приватні інвестори. Приблизно 26% інституційних і 21% неінституційних учасників визнали, що ринок цифрових активів перебуває зараз у стані markdown (ведмежої фази).
Ця динаміка різко контрастує з результатами попереднього дослідження, коли аналогічного погляду дотримувалися лише 2% інституційних і 7% неінституційних респондентів (джерело).
Подібні настрої знаходять підтвердження й у показаннях Bull-Bear Market Cycle індикатора. З жовтня значення цього індикатора залишаються нижче нульової позначки — явна вказівка на ведмежий режим ринку біткойна.
Окрім того, Хуліо Морено, головний аналітик CryptoQuant, повідомив BeInCrypto, що біткойн, за його оцінкою, переживає початковий етап ведмежого ринку. Як головну причину такого висновку він вказує зниження платоспроможного попиту.
«Практично кожен ончейн-індикатор чи ринковий індикатор підтверджує: ми входимо у початкову стадію ведмежого ринку», — зазначив він у подкасті BeInCrypto.
Біткойн: сценарій недооцінки посилюється, інвестори не здаються
Утім, результати опитування свідчать про помітний розрив між короткостроковими оцінками й стратегічними переконаннями. Після події скорочення кредитного плеча у жовтні 2025 року загострилося сприйняття ведмежого ринку, але реальні дії інвесторів вказують на відмінні наміри.
Sponsored SponsoredЯк зазначено у звіті Coinbase і Glassnode, 62% інституцій та 70% приватних інвесторів зберегли або навіть наростили свої криптовалютні позиції з жовтня 2025 року.
Крім того, 49% інституційних респондентів і 48% приватних учасників вказали: навіть у випадку зниження ціни на понад 10% вони не планують переглядати свої поточні позиції, натомість орієнтуються на утримання активів.
Водночас 31% інституцій та 37% неінституційних гравців готові купувати на спадах за таких обставин. Таку впевненість підкреслюють і оціночні судження: 70% інституцій і 60% приватних респондентів переконані, що біткойн є недооціненим.
Ці сигнали свідчать, що, хоча учасники ринку визнають ведмежі умови, їхня фактична поведінка відображає довгострокову упевненість, а не домінування обережності. Так формується ринкова конʼюнктура з акцентом на виважене накопичення та орієнтацію на фундаментальну вартість активів, а не суцільне виведення капіталу.
Прогноз крипторинку на Q1 2026 від Coinbase та Glassnode
Зауважимо: налаштованість на середньострокове зростання відзначають не тільки опитані. Девід Дуонг, CFA, керівник аналітики Coinbase Institutional та експерт із Glassnode, також підкреслюють, що їхній поточний прогноз щодо криптовалютного сектору в першому кварталі 2026 року зберігає конструктивний характер.
Sponsored«Наш погляд на криптовалютні ринки залишається конструктивним на початку нового року, навіть якщо відгомін минулорічних ліквідацій з високим плечем поки що не вичерпано повністю», — навели вони у дослідженні.
У звіті наведено низку факторів, що підкріплюють ці оцінки:
- Сприятливі інфляційні тенденції: Інфляція за грудневими даними CPI зберігається на рівні 2,7%, що зменшило побоювання негативного впливу тарифної політики.
- Стійкість економічного зростання: Станом на 14 січня 2026 року модель Atlanta Fed GDPNow передбачає зростання реального ВВП у четвертому кварталі на рівні 5,3%.
- Потенційні монетарні драйвери: На думку експертів, Федеральна резервна система, ймовірно, здійснить два зниження ставки загальним обсягом 50 базисних пунктів — саме так нині оцінюють ф’ючерси на федеральні фонди. Пом’якшення монетарної політики, вірогідно, підтримуватиме активи підвищеної ризиковості, включно з криптовалютами.
Експерти додали: їхній прогноз може стати ще сприятливішим у разі суттєвого політичного прогресу в США — передовсім стосовно CLARITY Act. Подібні законодавчі новації потенційно активізують ширше залучення до крипторинку та посилять довіру інвесторів.
Sponsored Sponsored«Що може викликати у нас занепокоєння? Значне зростання інфляції, стрибок цін на енергоносії чи різке посилення геополітичної напруги можуть об’єктивно змусити переглянути ризикові апетити», — зазначено у дослідженні.
Поточний стан ринку криптовалют: що це означає для інвесторів
При такій ринковій конфігурації частина учасників розглядає поточну фазу скоріше як операційне вікно можливостей, а не класичний етап капітуляції. Аналітика Santiment демонструє, що 30-денні співвідношення Market Value to Realized Value (MVRV) для низки великих капіталів залишаються від’ємними.
За даними платформи, такі активи, як Chainlink, Cardano, Ethereum і XRP, нині характеризуються недооціненістю за цим критерієм, тоді як для біткойна спостерігається лише помірна недооцінка. У Santiment уточнюють: нижчі 30-денні значення MVRV традиційно означають менші ризики при відкритті або нарощенні позицій.
«Негативний відсоток для монети означає, що середній учасник, з яким ви конкуруєте, фіксує збиток. Це відкриває можливість входу на етапі, коли прибутки ринку перебувають нижче звичного рівня «гри з нульовою сумою». Чим глибше показник у мінусі, тим менш ризиковано здійснити покупку», зазначено у повідомленні.
Водночас аналітик CyrilXBT акцентував на домінуючих ринкових настроях. Експерт підкреслив, що індекс Crypto Fear & Greed утримується в зоні «страху», однак його значення ще не демонструють ознак колективної паніки. За словами CyrilXBT,
«Саме в цій фазі апатія й розчарування досягають максимуму, проте ринок зазвичай не руйнується. Історично тут непомітно формується майбутнє позиціонування, яке згодом визначає подальший вектор ціни».
Аналіз результатів опитування разом з поточними ринковими спостереженнями засвідчує відсутність яскравої капітуляції, натомість вказуючи на багатогранний характер поточного етапу. Частка інвесторів, схильних розглядати ситуацію як ведмежу, зросла, однак переважає збереження алокацій та переконання в довгостроковій недооцінці, що сигналізує про стійкість інституційної впевненості.
Разом з тим, волатильність ринку залишилася суттєво підвищеною, а макроекономічні ризики продовжують чинити потужний тиск, що підкреслює доречність стриманого підходу до прийняття рішень.
