Адміністрація Білого дому ініціювала наполегливі консультації щодо моделі дохідності стейблкойнів у межах обговорення Великого Прекрасного Законопроєкту (CLARITY Act) цього вікенду. Однак прориву не відбулося. Нові джерела, наближені до процесу, повідомляють: законопроєкт про структуру ринку цифрових активів наразі далекий від фіналізації.
Представники банківського сектору та лобісти криптоіндустрії залишаються розділеними щодо допустимості генерування дохідності для користувачів стейблкойнів. Це основне протиріччя послідовно гальмує процес у Сенаті.
Закон CLARITY і досі далекий від вирішення
Як зазначає Елеанор Терретт, представники банківських кіл окреслили перебіг переговорів безпосередньо: редакція чорнового тексту існує, однак домовленості дуже віддалені.
Торгові банківські об’єднання, утім, спростовують тезу про колапс консультацій і підкреслюють, що діалог триває та зауваження до проекту документа тривають.
Ця поляризація ілюструє зростаючу крихкість перемовин.
Великий Прекрасний Законопроєкт: поточний статус
Палата представників ухвалила Великий Прекрасний Законопроєкт (CLARITY Act) у липні 2025 року із міжпартійною підтримкою. Законопроєкт окреслює критерії, за яких цифрові активи підпадають під юрисдикцію SEC або визнаються товарами під контролем CFTC. Додатково передбачені правила реєстрації для бірж, брокерів і кастодіанів.
Після підтримки у нижній палаті законопроєкт перейшов до Банківського комітету Сенату. Там його розгляд було призупинено.
Розгляду щодо правок не проводилося. Голосування у залі наразі не призначене.
Проєкт фактично заблокований на рівні комітету.
Доходність стейблкойнів як точка напруги
Первинно законопроєкт фокусувався на чіткому розмежуванні регуляторних повноважень SEC і CFTC. Однак починаючи з початку 2026 року вектор суперечки перемістився у площину стейблкойнів.
Сенатські перемовники внесли проєкт норми, яка обмежує можливість виплат процентів чи дохідності по стейблкойнах. Банки виступають за жорсткіші рамки. Їхня позиція — виплата доходу за стейблкойнами може уподібнюватися незареєстрованим банківським депозитам.
Криптовалютні компанії категорично не приймають таку інтерпретацію. Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг публічно стверджує: стейблкойни здатні генерувати дохід на відповідальних засадах, і повна заборона винагород стримує інновації.
Це протистояння фактично підважує рамкову реформу ринку цифрових активів.
Тиск Білого дому, але прориву немає
Білий дім за останні тижні організував кілька серій переговорів між банківськими та криптовалютними гравцями. За неофіційною інформацією, чиновники розраховували узгодити питання дохідності ще до березня.
Та ключова термінологія залишається узгодженою не до кінця.
Такі організації, як American Bankers Association та Independent Community Bankers of America, висловлюють незгоду із позицією про зрив переговорів — проте фінального тексту досі немає.
Що досі не вирішено
Залишається чотири принципових питання:
- Чи вважається відсоткова винагорода за стейблкойни забороненим доходом
- Межі стимулювання на біржах
- Остаточний розподіл повноважень SEC і CFTC
- Міра відповідальності розробників у сфері DeFi
Без розв’язання питання дохідності загальний ринковий реформаторський пакет не має перспективи просування.
Коли ухвалять Великий Прекрасний Законопроєкт CLARITY
Наступний важливий етап — розгляд законопроєкту на Банківському комітеті Сенату. Жодної дати оголошено не було.
У разі зближення позицій у березні, можлива постановка законопроєкту на голосування комітету пізніше того ж місяця. Однак пролонгація переговорів підсилює ризики затягування процесу на період виборчого циклу.
Великий Прекрасний Законопроєкт формально лишається у політичному порядку денному — однак перебуває у стані глибокої стагнації.
Дискусія тепер точиться не про доцільність крипторегулювання у Конгресі, а про те, чи досягнуть банки й криптовалютні інститути консенсусу щодо контролю над економікою стейблкойнів.
