Багато криптопроєктів, таких як Aave, dYdX, Jupiter та Hyperliquid, нещодавно оголосили про механізми викупу токенів.
Стратегія викупу токенів натхненна традиційними фондовими ринками. Але чи допомагає ця стратегія криптопроєктам створити стійку економічну модель і сприяє підвищенню ціни їхніх токенів?
Бурхливий розвиток програм викупу токенів у криптопроєктах
Викуп токенів відбувається, коли криптопроєкти викуповують свої токени з ринку. Ці викуплені токени можуть зберігатися як резерви або навіть спалюватися. Теоретично, викупи зменшують обіг, створюючи дефіцит, що може підвищити ціни токенів. Хоча це не нова стратегія, BeInCrypto спостерігає, що ця тенденція швидко поширюється.
Наприклад, на початку березня 2025 року кредитний протокол Aave (AAVE) оголосив про впровадження нової Aavenomics. Aave викупить токени для зменшення пропозиції та переходу від винагород за стейкінг до більш стійкої моделі ліквідності. Це включало щотижневий викуп токенів AAVE на суму 1 мільйон доларів протягом шести місяців, фінансований за рахунок комісій протоколу.
У ідеальному сценарії цей план викупу може досягти загальної вартості 100 мільйонів доларів (3% від обігу).
«Ми вважаємо це найважливішою пропозицією в нашій історії, не соромтеся ознайомитися та надати відгук», сказав Марк Зеллер, засновник Aave Chan Initiative (ACI).
У березні децентралізована біржа (DEX) dYdX затвердила «Пропозицію №225» для викупу токенів DYDX. Протокол використовуватиме дохід платформи для викупу.
Інші криптопроєкти, такі як Hyperliquid (HYPE) та Jupiter (JUP), мають подібні плани. Оцінки свідчать, що Hyperliquid викупить токенів на суму 600 мільйонів доларів щорічно, використовуючи 50-100% комісій за транзакції. Цей протокол домінує у децентралізованих фінансах (DeFi) попри спад на ринку.
Jupiter зобов’язався використовувати 50% комісій для викупу, що оцінюється у 250 мільйонів доларів щорічно. Нещодавно цей проєкт перевершив Raydium і став другим за величиною протоколом на Solana.
Це лише кілька з найтиповіших криптопроєктів. Багато інших проєктів, зокрема Gnosis, Gains Network та Arbitrum, використовують подібні стратегії. Чи може це змінити поточний криптовалютний ринок?
Що стимулює цю тенденцію викупу токенів?
Обговорюючи цю стратегію викупу, користувач X (раніше Twitter) прокоментував:
«Викуп створює стабільний попит і зменшує обіг, що може стабілізувати або навіть підвищити ціни токенів», прокоментував Capitanike.
Основний економічний принцип попиту та пропозиції є ключовим рушієм. Зменшуючи обіг, криптопроєкти прагнуть збільшити дефіцит токенів, що може підштовхнути ціни вгору. За даними SolanaFloor, проєкти з програмами викупу токенів перевершили ті, що без викупів, на 46,67% у 2024 році (-0,6% проти -47,15% від початку року).
По-друге, викуп може сигналізувати про сильне фінансове здоров’я криптопроєктів. Це особливо ефективно для заспокоєння інвесторів на тлі волатильності ринку.
По-третє, на відміну від стратегії спалювання токенів, багато проєктів (таких як AAVE та Gains Network) перерозподіляють викуплені токени стейкерам або утримувачам, узгоджуючи стимули. Такий підхід може свідчити про зрілість моделі токеноміки проєкту з часом.
Однак викупи токенів не позбавлені слабких місць. З поширенням цієї стратегії регулятори, такі як SEC, можуть перевіряти її на предмет можливих маніпуляцій або незаконних дій.
Крім того, неправильно розрахована стратегія викупу може надмірно зменшити пропозицію токенів. Якщо проєкт не зможе збалансувати новий випуск або винагороди за стейкінг, він може постраждати від зниження обсягу торгівлі. Більше того, викупи можуть потенційно приховувати фінансові слабкості.
«Що більш ймовірно, на нашу думку, так це те, що ці викупи слугують доказом того, що проєкти зібрали занадто багато під час свого ICO, не можуть розробити нічого корисного і не знають, що робити зі своїми грошовими залишками…» йдеться у звіті TokenData Research.
Нещодавній сплеск криптопроєктів, які впроваджують викупи токенів, знаменує значну еволюцію в токеноміці. Хоча викупи можуть підвищити стабільність цін, довіру інвесторів та зростання екосистеми, вони також несуть ризики маніпуляцій та регуляторні проблеми.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.