Вартість XRP знизилася майже на 40% з 5 січня, впавши з $2,35 до приблизно $1,40. Рухи такої амплітуди звичайно провокують масові розпродажі та довготривалі зміни ринкової структури. Тепер ситуація розвивалася нетипово для криптовалютного ринку.
Замість подальшого прискорення падіння одна категорія власників не проявила паніки, тоді як інша, менш схильна до ризику, поступово залишила ринок. При цьому показники кредитного плеча залишались збалансованими, а інституційні потоки продовжили демонструвати позитивну динаміку. Сукупність цих факторів свідчить: корекція XRP могла зміцнити структурну основу активу, а не послабити її.
Спекулятивні власники капітулювали, знято основне джерело тиску продажів
Важливою зміною у період зниження ціни XRP стала капітуляція спекулятивних власників, що фіксується метрикою HODL Waves, яка розподіляє кошти залежно від терміну володіння. Саме короткострокові трейдери, котрі утримують токени від одного дня до одного тижня, зазвичай генерують пікові обсяги продажу під час цієї волатильності.
Станом на 8 лютого такі короткострокові власники контролювали 2,29% сукупної пропозиції XRP. До 26 лютого ця частка зменшилася до 0,579%. Фактично, це падіння частки спекулятивного активу склало 74,7% менш ніж за три тижні — на тлі зниження ринкової ціни.
Бажаєте отримувати більше таких аналітичних розборів? Підписуйтесь на щоденний дайджест криптоновин від головного редактора Харша Нотарії за посиланням.
Подібне «очищення» є значущим для ліквідності, оскільки спекулянти традиційно формують перманентний тиск на продаж при незначних відновленнях. Їхній вихід знімає дестабілізуючу пропозицію, що сприяє відновленню цінових рівнів. Як наслідок — слабкі руки вже вибули з ринку. Ризик спровокованих панікою розпродажів при наступних коливаннях знижено суттєво.
Втім, проста елімінація слабких гравців не гарантує формування сильного ринкового фундаменту. Значно важливіше оцінити: чи залишились на позиціях довгострокові учасники.
Довгострокові власники не здали позицій, хоча ціна XRP втратила 40%
Поведінка довгострокових тримачів під час просідання XRP кардинально різнилась.
Метрика Hodler Net Position Change вимірює обсяги купівлі чи продажу серед інвесторів з горизонтом тримання від 155 днів за останні 30 днів. Зазвичай ці адреси — найбільш обізнані ринкові учасники, які схильні акумулювати активи під час фаз ринкової слабкості.
На 5 січня, коли XRP торгувався біля $2,35, довгострокові ховдлери наростили позицію приблизно на 47,3 млн XRP у середньомісячному вимірі. До 26 лютого, коли ціна скоригувалась до $1,40 (падіння на 40%), їхній чистий приріст склав уже 145,45 млн XRP — приріст у понад 200%.
Тобто найбільші та найстійкіші учасники ринку нарощували частку портфеля на тлі загального падіння — прямо протилежна реакція панічній купівлі-продажу.
Ще суттєвіше — з середини лютого рівень цих акумуляцій стабілізувався при ціновому діапазоні $1,21–$1,52. Навіть у фазі підвищеної волатильності довгострокові ховдлери не скорочували експозицію. Така сталість свідчить про високу впевненість обраної стратегії: ці інвестори не сприймають корекцію як привід для виходу, а зорієнтовані на потенційний відкат ціни в середньостроковій перспективі.
Фундамент учасників посилився. Однак ключова роль у стабільності ціни належить також позиціонуванню на ринку деривативів.
XRP: збалансоване плече знижує найбільший ризик обвалу
Часто рушій зміцнення падіння у криптовалютах — відчутний дисбаланс за кредитним плечем. Надмірна односпрямованість позицій провокує примусові ліквідації й поглиблює волатильність.
Ethereum наразі ілюструє цей ризик доволі яскраво: на безстрокових контрактах ETH/USDT біржі Binance обсяг довгих позицій сягає майже $976 млн при $576 млн коротких. Це створює серйозну загрозу масових ліквідацій при зниженні ціни.
Ситуація з позиціонуванням XRP принципово інакша.
На Binance в безстрокових контрактах XRP довгі позиції становлять близько $74,93 млн, короткі — $69,14 млн. Такий баланс спостерігався у тому ж часовому проміжку, що й в ETH.
Цей паритет має суттєве значення. В таких умовах на ринку XRP відсутня кластери переважної концентрації локальних покупців під високим плечем, які можна ліквідувати обвалом. Так само немає й перенасичення коротких ставок, що потенційно може роз’єднати структурну цілісність ціни.
Збалансований розподіл плечей формує здоровішу структуру. Цінова динаміка стає більш залежною від реального попиту, а не серії примусових ліквідацій. Аналогічно позитивна кон’юнктура простежується в поведінці інституційного капіталу та на технічних рівнях.
Institutional flows та структура ціни XRP відкривають шлях до $1,70
У лютому значна частина ключових криптоактивів фіксувала низький рівень попиту на біржові інвестиційні фонди (ETF). Водночас пов’язані з XRP інвестиційні продукти стабільно залучали приплив коштів. Спостереження засвідчує, що інституційна участь не припинилася навіть під час зниження курсу XRP. У жодному з тижнів не зафіксовано періодів значного чистого відтоку активів з XRP-орієнтованих інвестиційних інструментів.
Інституційні інвестиції мають принципове значення, оскільки являють собою капітал із довгостроковим горизонтом. На відміну від короткострокових спекулянтів, установи практично не реагують на нетривалу волатильність. Саме їх послідовна присутність забезпечує стабілізацію ринку в умовах підвищеної невизначеності.
У сукупності зі сформованою структурою власників активу й розважливою позицією кредитного плеча це зміцнює підґрунтя відновлення XRP. Перераховані структурні зміни наразі корелюють із характерною технічною конфігурацією.
На 8-годинному графіку набуває розвитку структура типу cup-and-handle (чашка з ручкою). Типова бичача фігура продовження, що нерідко передує зростаючим рухам. «Ручка» сформувалася після корекції XRP приблизно на 7% від локального максимуму 25 лютого, що ознаменувало фазу консолідації.
Поточна конфігурація визначає ключові рівні для подальшого руху. У разі фіксації вище $1,38 бикова модель зберігає актуальність. Зниження нижче цієї позначки ймовірно призведе до ослаблення імпульсу.
Пробій рівня $1,31 інвалідовує сам патерн cup-and-handle. З іншого боку, для підтвердження прориву з «ручки» потрібне закріплення вище $1,42. Головний рівень прориву представлений у зоні $1,52, що майже збігається з лінією шиї класичної структурної формації.
У разі руху XRР понад $1,52 технічне моделювання вказує на цільове значення в межах $1,71 ($1,70 зона). За випадку посиленого прориву потенціал підйому може сягати $1,86 — оскільки залежить від сили імпульсу та характеру проходження лінії шиї.
З огляду на поточну поведінку, обвал XRР, можливо, мав неочікуваний ефект. Структурна міцність активу здатна виявитися навіть більшою, ніж до корекції.
