Від Raydium до PumpSwap: Як DEXи стимулюють ажіотаж навколо мемкоїнів

Децентралізовані біржі (DEX), такі як Raydium, Orca та нещодавно запущений PumpSwap, стали епіцентром буму мемкоінів завдяки швидким транзакціям, низьким комісіям та легкій доступності.

Мемкоіни стали незаперечним феноменом у світі криптовалют. Але чи є це золотою можливістю для інвестицій чи просто бульбашкою, яка ось-ось лусне?

Чи стануть DEX родючим ґрунтом для мемкоїнів?

DEX змінили спосіб створення та торгівлі мемкоінами, особливо на Solana—блокчейні, який відомий тим, що обробляє понад 65 000 транзакцій на секунду з комісіями всього у кілька центів. Запуск PumpSwap, нової DEX від платформи для запуску токенів Pump.fun, є свідченням цього тренду.

Раніше токени з Pump.fun мали сплачувати 6 SOL перед тим, як їх можна було перевести на Raydium для торгівлі. Однак PumpSwap усунув цю комісію, дозволяючи торгувати токенами одразу в межах своєї екосистеми. Це знижує витрати та зберігає ліквідність у межах екосистеми Pump.fun, створюючи сприятливі умови для розвитку мемкоінів.

Raydium також запустив платформу для запуску мемкоінів LaunchLab, щоб конкурувати з Pump.fun.

Крім того, PumpSwap та інші DEX прийняли модель автоматизованого маркет-мейкера (AMM), подібну до Uniswap v4 та Raydium v4, пропонуючи низькі комісії за торгівлю (0,25%) та усуваючи необхідність у сплаті за створення пулів ліквідності. Це стимулює користувачів створювати нові токени з мінімальними витратами та починати торгівлю миттєво.

Ці зміни спричинили вибух тисяч нових мемкоінів щотижня. Дані Dune показують, що на Pump.fun було створено понад 8,7 мільйона токенів. З моменту запуску Pump.fun у середньому створює понад 621 000 нових токенів на місяць. Токени з Pump.fun склали 61% від усіх токенів, запущених на Solana.

Крім того, PumpSwap також обіцяє ділитися доходами зі творцями токенів, що ще більше стимулює нові проєкти та спільноти. Інструменти, такі як Phantom Wallet, роблять доступ до DEX простішим для користувачів, збільшуючи ліквідність та обсяги торгівлі.

Загальний обсяг торгівлі досяг 563 мільярдів доларів у січні 2025 року, що свідчить про те, що DEX не лише сприяють торгівлі мемкоінами, але й слугують мостом для їх інтеграції у ширшу фінансову екосистему.

BNB Chain домінує на ринку DEX, перевищуючи 30% частки ринку та лідируючи за обсягами торгівлі та комісіями з 15 березня.

Темна сторона мемкоїнів — шахрайства та волатильність

Бум мемкоінів на DEX також супроводжується значними ризиками. По-перше, більшість мемкоінів не мають внутрішньої вартості та повністю залежать від FOMO та вірусних кампаній у соціальних мережах. Коли хайп згасає, багато токенів зазнають катастрофічних падінь.

LIBRA, мемкоін на базі Solana, колись досягав ринкової капіталізації у сотні мільйонів доларів, але майже впав до нуля після масового краху у лютому 2025 року. У той самий місяць обсяг торгівлі мемкоінами на Solana впав з 206 мільярдів доларів до 99,5 мільярда, що вказує на потенційний спад цього тренду.

По-друге, через настільки низьку вартість створення токенів, Pump.fun та подібні платформи стали притулком для шахраїв. «Шахрайські зникнення» (rug pulls), коли розробники виводять ліквідність і зникають, стають все більш поширеними, що підриває довіру інвесторів.

Нарешті, регуляторний тиск становить серйозну загрозу. У міру того, як органи влади посилюють контроль над криптовалютами, DEX та мемкоіни можуть зіткнутися з серйозними наслідками.

DEX, такі як PumpSwap, Raydium та Jupiter, відіграли ключову роль у підтримці буму мемкоінів. PumpSwap може стати поворотним моментом, допомагаючи мемкоінам на Solana відновитися після періоду спаду. Однак це залишається високоволатильним простором, де бульбашка може луснути в будь-який момент без ретельного дослідження та чітких стратегій.