Ринок державних облігацій Японії стикається з найгіршою кризою ліквідності з часів фінансового краху 2008 року. Це викликало побоювання щодо ширшого економічного зараження, яке може поширитися на глобальні крипторинки.
Аналітики б’ють на сполох, оскільки дохідність облігацій зростає, а давні фінансові структури розпадаються.
Криза на ринку облігацій Японії викликає побоювання глобального поширення
Лише за 45 днів дохідність 30-річних державних облігацій Японії зросла на 100 базисних пунктів (б.п.) до рекордних 3,20 %. Тим часом 40-річні облігації, які раніше вважалися “безпечними” інвестиціями, втратили понад 20 % своєї вартості, що призвело до ринкових втрат на суму понад 500 млрд доларів.
За даними аналітика Financelot, ліквідність на ринку облігацій також погіршилася до рівнів, які востаннє спостерігалися під час краху Lehman Brothers, що свідчить про потенційну наближення фінансової кризи.
«Ліквідність ринку облігацій Японії впала до рівнів кризи Lehman 2008 року. Чи не стоїмо ми на порозі нової фінансової кризи?» — написав Financelot на X (Twitter).
Криза бере свій початок у нещодавньому зміні політики Банку Японії (BOJ). Після років агресивного викупу облігацій BOJ раптово відступив, затопивши ринок пропозицією та підвищивши дохідність.
Центральний банк все ще утримує 4,1 трлн доларів у державних облігаціях, що становить 52 % від загальної суми в обігу. Це спотворило ціноутворення та очікування інвесторів.
Загальний борг Японії зріс до 7,8 трлн доларів, що підштовхнуло співвідношення боргу до ВВП до рекордних 260 %, що більше ніж удвічі перевищує показник США.
Наслідки були швидкими. Реальний ВВП Японії скоротився на 0,7 % у першому кварталі 2025 року, що більше ніж удвічі перевищує очікуване зниження на 0,3 %.
Тим часом інфляція споживчих цін прискорилася до 3,6 % у квітні. Однак реальні заробітні плати впали на 2,1 % у річному обчисленні, що посилює побоювання щодо стагфляції.
«Японії потрібна серйозна реструктуризація», — застеріг The Kobeissi Letter, підкреслюючи крихкість економічної моделі країни.
Біткоїн постає як безпечна гавань на тлі розгортання операцій з перенесення ризиків у єнах
Коли глобальні інвестори аналізують ці попереджувальні сигнали, увага звертається на крипторинки, зокрема на біткоїн. Ця провідна криптовалюта поступово виступає як потенційний притулок від волатильності ринку облігацій.
Керрі-трейд з єною, стратегія, за якою інвестори позичають низькодохідну єну для інвестування в активи з вищою дохідністю за кордоном, зараз під загрозою.
За даними Wolf Street, зростання дохідності японських облігацій та ослаблення економіки стискають ці високо важелі позиції.
«Величезний безлад повертається додому», — написало видання, зазначаючи, що розгортання цієї торгівлі може спричинити глобальну подію ризик-відключення.
Цей зсув вже помітний. Зі зростанням дохідності в Японії та Великій Британії попит на біткоїн різко зріс в обох регіонах.
«Чи є це збігом, що у Великій Британії та Японії спостерігається величезний попит на біткоїн?» — запитав аналітик Джеймс Ван Стратен.
Аналітик згадав про дохідність 30-річних британських облігацій, яка наближається до 27-річного максимуму.
Тим часом, Кауе Олівейра, керівник відділу досліджень у BlockTrendsBR, також відзначив зростаючу позитивну кореляцію між волатильністю облігацій та потоками біткоїна, з чим погодився Андре Драгосче, керівник європейського відділу досліджень Bitwise. погодився.
«Багато великих гравців переходять від облігацій до біткоїна», — зазначив Олівейра.
За даними BeInCrypto, на момент написання біткоїн торгувався за 109 632 доларів, знизившись на 0,17 % за останні 24 години.
Проте роль біткоїна супроводжується власними ризиками. BeInCrypto повідомило про нещодавній аналіз кері-трейду з єною, попереджаючи, що хаотичні розвороти можуть чинити тиск на криптоактиви разом із традиційними ринками. Це особливо актуально, якщо глобальний відтік капіталу в безпечні активи спричинить зміцнення долара США та відтік капіталу з ризикових активів.
Однак у довгостроковій перспективі боргова криза Японії може зміцнити позиції біткоїна як захисту від монетарної нестабільності. Оскільки традиційні «безпечні» активи, такі як довгострокові державні облігації, втрачають свою надійність, інституції все частіше розглядають цифрові активи як життєздатні альтернативи.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
