Європейські органи влади все частіше попереджають, що зростаюча залежність від стейблкоїнів, прив’язаних до долара США, може підірвати суверенітет євро та дестабілізувати фінансову систему. Зі зростанням популярності стейблкоїнів у регіоні, посадовці стикаються з дедалі більшим тиском щодо просування цифрових активів, деномінованих у євро.
Наразі більшість активності стейблкоїнів у Європі все ще базується на доларі США. Ця тенденція викликає занепокоєння серед центральних банків, регуляторів та провідних кредиторів. У той час як Європейський Союз впроваджує нові регулювання криптовалют, дебати щодо приватних та публічних цифрових варіантів грошей стають все більш інтенсивними.
Стейблкоїни, прив’язані до долара США, викликають занепокоєння в Європі
Останні дані підкреслюють швидке впровадження стейблкоїнів у Європі, хоча американські активи продовжують домінувати. Наприклад, хоча активність стейблкоїнів у регіоні зросла з 16 % до 34 % з 2024 року, майже 99,8 % усіх стейблкоїнів базуються на доларі США. Масштаб цієї залежності зараз є критичним питанням для політичних лідерів.
Ця реальність посилює занепокоєння політиків. Якщо цифрові долари стануть основою європейської торгівлі та заощаджень, здатність Європейського центрального банку керувати монетарною політикою та підтримувати позиції євро може постраждати. ЄЦБ застеріг, що широкомасштабне впровадження стейблкоїнів, прив’язаних до долара США, може “підірвати суверенітет євро та фінансову стабільність”.
Дослідження ЄС показують, що залежність від стейблкоїнів, прив’язаних до долара США, може прискорити цифрову доларизацію, ще більше підриваючи суверенітет та вплив центрального банку. Лідери таких інституцій, як Société Générale, продовжують висловлювати занепокоєння щодо домінування американських платіжних систем у Європі.
Звіти Європейського парламенту описують, як зростання стейблкоїнів, прив’язаних до долара, може послабити ефективність дій ЄЦБ та збільшити вразливість до зовнішніх шоків. Ці ризики спонукали ЄС прийняти нові регуляторні рамки, включаючи комплексне регулювання Markets in Crypto-Assets (MiCA) для емітентів стейблкоїнів.
“У зв’язку з цим зростаючим занепокоєнням щодо стейблкоїнів США, ЄЦБ знову підкреслив необхідність цифрового євро як можливого противаги,” – зазначив підрозділ з економічного управління та нагляду за ЕВС (EGOV) .
Регулювання MiCA формує майбутнє стейблкоїнів
Для вирішення цих викликів, рамки MiCA встановлюють суворі правила для емітентів стейблкоїнів, від вимог до резервів до стандартів прозорості та капіталу. Їх головна мета – підтримка цифрових інновацій при збереженні жорсткого контролю над монетарною політикою та обмеженні економічних ризиків.
Як зазначає один впливовий експертний коментар, “Сприяння інноваціям має обережно поєднуватися з збереженням фінансової стабільності та довіри.” Тому ЄС не забороняє стейблкоїни, прив’язані до долара, але працює над заохоченням цифрових активів, підтримуваних євро, які краще відповідають його економічним цілям.
Деякі стартапи висловлюють занепокоєння, що регуляторні перешкоди можуть задушити нові проєкти. Однак MiCA широко розглядається як основа, що надає інвесторам та розробникам чіткі, гармонізовані правила у всіх державах-членах та закриває транскордонні прогалини. Ці заходи безпеки покликані обмежити системні ризики, які спостерігаються на менш регульованих ринках.
Незважаючи на значущість MiCA, реальний прогрес залежатиме від сильної та рівномірної реалізації. Ефективність цих правил залежить від того, наскільки справедливо та послідовно регулятори застосовуватимуть їх по всій Європі.
Балансування між приватними рішеннями та потенційним цифровим євро
Дебати щодо стейблкоїнів піднімають важливе питання. Чи повинні приватні стейблкоїни, підтримувані євро, взяти на себе лідерство, чи Європейський центральний банк має запустити власний цифровий євро?
Багато політиків вважають цифровий євро способом захисту монетарного суверенітету та зміцнення міжнародної ролі єдиної валюти. Детальні аналізи стверджують, що цифровий євро може захистити від доларизації та стимулювати європейську цифрову конкурентоспроможність.
Проте деякі стверджують, що цифрова валюта центрального банку може не запропонувати значних переваг над ефективними приватними платіжними та стейблкоїновими рішеннями. Політичний бриф “Цифровий євро: наздоганяючи та переглядаючи ромашку” стверджує, що обґрунтування наразі слабке та попереджає про можливе дублювання з приватними варіантами.
Розбіжності залишаються в політичних колах. Підтримка довіри громадськості, уникнення ризикованої концентрації ринку та стимулювання місцевих інновацій домінують у поточних дебатах. Нещодавнє слухання ЄЦБ надає додаткову інформацію про те, як центральний банк зважує ризики та можливості в цифрових фінансах.
Зі зростанням використання стейблкоїнів у Європі, політики стикаються з ключовим вибором. Вони повинні діяти швидко, щоб захистити монетарний суверенітет, застосувати регулювання на рівні ЄС та сприяти інноваціям, які зміцнюють, а не підривають євро. MiCA встановила регуляторну основу, але поточні дебати між публічними та приватними цифровими варіантами визначатимуть майбутнє.
Як регіон реагує на зростання цифрових фінансів та глобальне домінування долара США, його наступні кроки залишаються вирішальними.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
