У міру ослаблення долара США з’являється можливість для євро відігравати важливішу роль у криптоекономіці. Зростаюче прийняття стейблкоїнів, прив’язаних до євро, відображає бажання європейських інвесторів протидіяти впливу валютного курсу на їхні активи, прив’язані до долара.
Люк Нолан, старший науковий співробітник CoinShares, сказав BeInCrypto, що очікує продовження цієї тенденції, хоча не вважає, що роль долара США буде повністю виключена з картини.
Долар на найнижчому рівні за 50 років
Останніми місяцями долар США зазнав значного та швидкого зниження. Його показники за перші шість місяців 2025 року були найгіршими вперше з 1973 року.
За даними Morgan Stanley, вартість долара США знизилася приблизно на 11 % відносно інших валют у першій половині цього року, що стало найбільшим падінням за понад 50 років і завершило 15-річний період зростання.
Довіра інвесторів до економіки США та її активів була пошкоджена непередбачуваною політикою уряду, особливо щодо тарифів і торгівлі.
Нещодавно прийнятий “Закон про один великий красивий законопроєкт” посилив ці занепокоєння, викликавши страхи щодо зростаючих бюджетних дефіцитів та зростаючого боргу країни.
Ці політики змусили інвесторів відмовитися від державних облігацій США. З огляду на продовження цих політик, Morgan Stanley також прогнозує, що долар впаде ще на 10 % до кінця 2026 року.
Зі зміщенням уваги інвесторів від ідеї винятковості США, такі валюти, як євро, головний конкурент долара, можуть отримати вигоду. Ця тенденція може бути особливо вираженою у криптосекторі.
Чи завершується домінування долара у криптовалютному просторі Європи?
Раніше беззаперечна стабільність і домінування долара США традиційно слугували основою світової фінансової системи, і ринок криптовалют не є винятком.
Для багатьох європейських інвесторів недавнє падіння долара створило заплутану проблему. На перший погляд, стабільна ціна біткоїна у доларах може здаватися позитивним явищем. Однак це приховує критичну динаміку валютного курсу.
«Якщо європейський власник… тримає біткоїн, куплений через біржу, і тримає його протягом певного часу, протягом якого ціна залишається незмінною, але долар ослаб проти євро, то власник втратить, у реальних термінах, цю різницю», — сказав Нолан BeInCrypto.
Цей валютний вплив демонструє, чому європейські інвестори стають більш уважними до валютного ризику. Вони усвідомлюють, що їхні прибутки не лише залежать від продуктивності біткоїна, але й безпосередньо піддаються силі або слабкості долара США.
«Це буде видно у номінації BTC/EUR, а також якщо власник виведе кошти, навіть у доларах, оскільки після конвертації назад у євро вони отримають менше євро, ніж інвестували», — додав Нолан.
Зіткнувшись із цією проблемою, європейські інвестори вживають практичних заходів для захисту своїх криптопортфелів від волатильності долара.
Протидія валютному тиску
Тривалий період сили долара раніше робив привабливим купівлю активів, номінованих у доларах, пропонуючи те, що Нолан називає “подвійною вигодою” для європейських інвесторів. Однак, з поточним макроекономічним зрушенням, ця динаміка змінилася.
У результаті помітний поворот до торгівлі, номінованої в євро, вже відбувається. Це переоцінювання валютного ризику також відображається в ринкових даних.
Згідно з дослідженням Kaiko, торгові пари, котирувані в USD Tether (USDT) на європейських біржах, втратили популярність у 2025 році. На їх місце приходить торгівля, номінована в EUR. Постачальник ринкових даних також виявив, що ліквідність для пар ETH/EUR подвоїлася в річному обчисленні, що свідчить про те, що ця тенденція поширюється не лише на біткоїн.
Для європейських інвесторів цей зсув не просто зміна стратегії, а безпосередня реакція на макроекономічні сили.
«Я б сказав, що є вплив, але він не є масовим… Тепер, з ослабленням долара, якщо вони купують за допомогою стейблкоїнів, номінованих у доларах (або виводять через них), то рішення стає подвійним: чи вважаю я, що біткоїн зросте і перевершить пару USD/EUR?» — сказав Нолан.
Торгуючи та утримуючи криптовалюту в парах з рідною валютою євро, вони працюють над тим, щоб “частково протидіяти цьому валютному тиску,” як зазначив Нолан, рухаючись до більш прямого та менш ризикованого способу участі в ринку цифрових активів.
Цей зсув свідчить про те, що європейський ринок зріє, розробляючи власні методи та інфраструктуру, щоб відповідати своїм специфічним економічним умовам.
Нова ера для активів у євро
Перехід до торгівлі, номінованої в євро, привернув оновлену увагу до стейблкоїнів, прив’язаних до євро.
Хоча вони все ще є незначним гравцем у криптосекторі, їхній нещодавній ріст є беззаперечним. Ці цифрові активи пропонують спосіб здійснювати транзакції на блокчейні без ризику ослаблення долара.
«Це помітно, але все ще є невеликим гравцем у загальному контексті. EURC (Circle) зріс на 55 % від початку року до 211 млн, EURS (Statis) зріс на 31 % від початку року до 146 млн. Загальна капіталізація ринку стейблкоїнів у євро становить 585 мільйонів доларів. Тож все ще дуже малий у загальному контексті. (250 мільярдів доларів загальна капіталізація ринку стейблкоїнів),» сказав Нолан BeInCrypto.
Практична корисність цих стейблкоїнів є особливо значущою для професійних інвесторів та бізнесу. Вони надають можливість тримати кошти в криптоактивах без ризику валютних коливань. Ця здатність діяти безпосередньо в євро є значним привабливим фактором.
«Казначейські відділи тепер можуть повністю працювати в умовах євро, що дозволяє уникнути валютного ризику (принаймні частково). Тому я очікую, що, якщо слабкість долара продовжиться, стейблкоїни, прив’язані до євро, можуть стати більш популярними,» додав Нолан.
Ця нещодавня тенденція також піднімає важливе питання про довгострокову роль долара на крипторинку.
Чи зменшиться домінування долара у криптовалютному просторі?
Виникаючий зсув у бік євро та ширші глобальні зусилля з дедоларизації спонукають до роздумів, чи піде крипторинок за цим прикладом.
За словами Нолана, результат є складним і, ймовірно, не таким радикальним, як це може здаватися. Хоча зростання продуктів, номінованих у євро, є значущим, малоймовірно, що це суттєво вплине на криптоіндустрію. Масштаб і домінування стейблкоїнів, прив’язаних до долара, продовжують зміцнювати глобальну роль долара.
«Я вважаю, що це навряд чи вплине на крипторинки в цілому. Стейблкоїни в доларах все ще швидко зростають, і вони фактично підтримують глобальну доларизацію, оскільки є природними покупцями казначейських облігацій США,» пояснив він.
Однак це не означає, що тенденцію слід ігнорувати. Хоча повномасштабна дедоларизація не є неминучою, Нолан визнає, що зсув на ринку є очевидним. Наприклад, зростання стейблкоїнів, прив’язаних до євро, надає конкретний індикатор для цієї зміни.
«Я думаю, що до кінця року, перевищення 1 мільярда доларів у стейблкоїнах, прив’язаних до євро, здається цілком ймовірним,» додав Нолан.
Ця тенденція вказує на майбутнє, де крипторинок буде більш диверсифікованим. Хоча долар, ймовірно, залишиться лідером, євро та інші валюти стануть більш впливовими. Це створить більш локалізоване та менш ризиковане середовище для інвесторів та бізнесу.
Дисклеймер
Відповідно до принципів проєкту Trust Project, ця авторська стаття представляє точку зору автора і не обов'язково відображає погляди BeInCrypto. BeInCrypto залишається прихильником прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується перевіряти інформацію самостійно і консультуватися з професіоналами, перш ніж приймати рішення на основі цього контенту. Зверніть увагу, що наші Загальні положення та умови, Полiтика конфіденційності та Дисклеймер були оновлені.
