Стейблкоїни є ключовим елементом крипторинків. З початку бичачого зростання в липні 2017 року USDT Tether, найбільший і найтриваліший стейблкоїн із ринковою капіталізацією $108 мільйонів, зросла на вражаючі 170 600% до $184 мільярдів.
Частина цього попиту на стейблкоїни виникла через криптобіржі, які потребували стабільного активу для торгівлі без офіційного банківського доступу до долара США. Ще одним був шум людей, які живуть у місцях, де немає доступу до зеленого валу.
Тепер, з чіткими рекомендаціями щодо стейблкоїнів через Закон CLARITY США, поспішний вихід у цей бізнес розпочався. Це підтверджується величезною кількістю стейблкоїнів, доступних сьогодні.
Агрегатор даних CoinGecko наводить 370 стейблкоїнів, які збивають мозок. Це здається надмірним. Чому так багато стейблкоїнів? І як ця динаміка впливає на ширший крипторинок?
Стабільний, але не рівний
Переважна більшість стейблкоїнів існує для прив’язки до долара США та надання доступу до американських доларів. Але багато хто, ймовірно, не знає, що багато з цих стабільних токенів побудовані зовсім по-різному.
«Існують різні типи стейблкоїнів, які здебільшого класифікуються за заставою», — розповів BeInCrypto Райн Сакс, генеральний директор Eco, яка надає інфраструктуру стейблкоїнів. “Ті, що забезпечені реальними активами, такими як фіатна валюта чи казначейські облігації, ті, що забезпечені криптоактивами, та іншими так званими ‘алгоритмічними’ стейблкоїнами, які не мають застави.”
Прикладами реальних стейблкоїнів, забезпечених активами , є Tether і USDC, які підтримуються казначейськими облігаціями США та фіатними або державними готівкою.
Стейблкоїни криптоактивів включають Sky, раніше відомий як MakerDAO, який підтримує велику кількість активів на основі блокчейну.
Алгоритмічні типи включають USDe від Ethena, який використовує так звану стратегію «дельта-нейтральна», що використовує криптовалюту, захеджовану проти коротких позицій.
Є також стабільні компанії, забезпечені сировиною, як Tether Gold, але це значно менша частина ринку загалом — більшість стейблкоїнів, які сьогодні використовують, мають реальні активи — USDT і USDC Tether мають ринкову капіталізацію $404 мільярди.
«Мета стейблкоїнів — не замінити долар США чи будь-яку іншу валюту, а оцифрувати його та донести ці переваги ширшій аудиторії», — сказав Борис Борер-Біловицький, генеральний директор Concordium, блокчейн-компанії, що інтегрує цифрову ідентичність. “Для роздрібної торгівлі вони пропонують безмежно кращий користувацький досвід — ви просто купуєте і тримаєте в руках, без необхідності мати глибокі фінансові чи торгові знання.”
Зграя стейблкоїнів
Для середньостатистичного споживача, або «роздрібного», як зазначив Борер-Біловицький, може виникнути одна проблема: занадто багато різних стейблкоїнів. І вони не всі однакові.
Окрім різноманіття за підтримкою, вони розкидані по багатьох різних блокчейнах.
Окрім уже перелічених 370 стейблкоїнів на CoinGecko, у стейблкоїнів приходить шалений наплив відомих імен.
US Bank тестує стейблкоїн на блокчейні Stellar. Klarna запускає стейблкоїн на Tempo — абсолютно новому платіжному ланцюжку, який підтримує Stripe.
Також Revolut працює над тестуванням стейблкоїнів на Polygon. Крос-чейн-сумісність, необхідна для цього забезпечення, створює додаткові ризики.
«Стейблкоїни вводять нову динаміку, яка відрізняється від традиційних позамережевих цифрових доларів», — сказала Ребекка Ляо, генеральна директорка Saga — протоколу web3 та AI. «Оскільки вони цифрові, програмовані і часто на публічних блокчейнах, існують ризики виникнути через баги смарт-контрактів, шоки ліквідності та рани, якщо довіра падає.»
Важливо пам’ятати такі події, як 2023 рік, коли паніка в Silicon Valley Bank призвела до паніки.
«Коли банк Silicon Valley банкрутував, 3,3 мільярда доларів резервів Circle застрягли», — зазначив Костянтин Василенко, співзасновник Paybis, криптовалютного центру включення/виходу. “Вона відновилася за кілька днів, але це той тип події, що хитає впевненість.”
Стейблкоїни алгоритмічного типу можуть бути найбільш вразливими до ризиків безпеки. Алго-стабільний токен допоміг зруйнувати весь крипторинок у 2022 році, коли алгоритмічний стейблкоїн у стилі Jenga Terra Luna втратив надто багато блоків зі своєї відомої вежі.
«Алгоритмічні стейблкоїни безумовно ризикованіші, що Terra фактично довела, коли $40 мільярдів зникли майже миттєво», — додав Василенко.
Люди хочуть гроші
Можливо, ці ризики, особливо з точки зору цінних паперів і ліквідності, ігноруються на тлі сьогоднішнього ажіотажу навколо стейблкоїнів.
Усі бачать майбутнє: глобальний, безшовний ринок долара може прискорити рух грошей між людьми та додатками.
Це надто потужно, щоб ігнорувати фінансові компанії, багато з яких змушені мати справу з складною інфраструктурою та комплаєнсом, щоб просто перевести гроші по всьому світу поза чейпом.
Долар США є найпоширенішою конвертованою валютою у світі. Він регулярно використовується як еталонний показник на ринку Форекс. Одинадцять іноземних країн, територій і муніципалітетів по всьому світу використовують USD як свою офіційну валюту.
А доларові стайні з вражаючими обсягами торгівлі $94 мільярди на день забезпечують гегемонію, домінування американських інтересів. Ось тут і проявляється вплив торгівлі.
Можна заробити гроші на арбітражі та переміщенні стейблів між різними DeFi-протоколами та біржами.
Саме тому DeFi-протокол торгівлі стейблкоїнами Curv так добре працює — його екосистема оцінюється близько 1 мільярда доларів ринкової капіталізації — а токен CurvDAO тримається надзвичайно добре — незважаючи на спад ринку.
Разом із Голлівудом, Силіконовою долиною та Волл-стріт, долар є унікальним і унікальним явищем, яке експортують Сполучені Штати.
Для трейдерів стейблкоїни стали справжнім порятунком для переміщення грошей між біржами, і чим більше їх існує, тим краще для них.
Для середньостатистичної людини різноманітність різних стейблів може бути заплутаним, якщо вона не знає, які базові активи використовує.
«Чесно кажучи, більшість людей не знають, що вони використовують стейблкоїни, і в цьому суть», — додав Василенко з Paybis. “ Найкращі платіжні досвіди невидимі. Ти торкаєшся картки, гроші рухаються, і ти не думаєш про те, що відбувається на задньому плані.»
